Le azioni di Oracle scendono ancora dopo i ritardi dei data center di OpenAI nel 2028

Oracle ha subito un altro colpo dopo che si è diffusa la notizia che diversi data center legati al suo enorme contratto con OpenAI ora saranno completati nel 2028, non nel 2027. Si dice che il cambiamento sia dovuto a carenze di manodopera e limiti sui materiali chiave, e gli investitori hanno reagito rapidamente. Le azioni sono scese fino al 6,5%, per poi scambiarsi in calo del 5,3% a 188,26 dollari venerdì.

Oracle e OpenAI non hanno commentato il ritardo, anche se i progetti sono destinati a supportare uno dei più grandi accordi di infrastrutture AI al mondo.

Il contratto vale 300 miliardi di dollari, firmato questa estate, e richiede a Oracle di fornire la potenza di calcolo per addestrare ed eseguire i modelli di OpenAI.

I siti negli Stati Uniti sono ancora in costruzione con tempistiche strette, e le persone familiarizzate con il lavoro dicono che dovrebbero diventare alcuni dei più grandi data center del pianeta.

Clay Magouyrk, uno dei direttori generali di Oracle, ha detto agli investitori in una chiamata sui risultati che il primo sito ad Abilene, Texas, rimane nei tempi previsti e ha già ricevuto più di 96.000 chip Nvidia. Ha detto: “Abbiamo obiettivi ambiziosi ma raggiungibili per la consegna della capacità in tutto il mondo.”

Oracle affronta pressioni mentre i ritardi innescano reazioni di mercato

Il calo di Oracle è arrivato subito dopo il suo più recente rapporto sui risultati, che ha invertito il momentum che l'azienda godeva all'inizio di quest'anno.

Le azioni erano salite per mesi mentre Oracle bloccava accordi multimiliardari per data center, incluso l'accordo con OpenAI, e quel rally ha brevemente spinto Larry Ellison oltre Elon Musk come persona più ricca del mondo. Quella serie si è interrotta questa settimana quando i risultati sono atterrati al di sotto delle aspettative degli analisti e i ritardi hanno sollevato nuove domande sull'impulso di Oracle nell'AI.

Il business cloud di Oracle ha comunque mostrato una grande crescita. I ricavi del cloud del secondo trimestre fiscale sono aumentati del 34% a 7,98 miliardi di dollari. Il suo business di infrastruttura è cresciuto del 68% a 4,08 miliardi di dollari, ma entrambi i numeri sono risultati appena al di sotto delle previsioni.

Oracle sta ora spendendo pesantemente in data center per servire OpenAI, ByteDance (proprietaria di TikTok) e Meta. La scala dell'espansione ha spinto i costi del credito di Oracle verso l'alto.

ICE Data Services ha detto che la protezione del debito di Oracle per cinque anni è aumentata fino a 0,17 punti percentuali a 1,41 punti percentuali, il livello intraday più alto da aprile 2009.

Jacob Bourne, un analista di Emarketer, ha detto: “Oracle affronta la propria crescente scrutinio per un'espansione dei data center alimentata dal debito e il rischio di concentrazione in mezzo a domande sull'esito dell'incertezza della spesa in AI.”

Questo mancato raggiungimento dei ricavi probabilmente esacerberà le preoccupazioni tra gli investitori già cauti riguardo al suo accordo con OpenAI e alla sua aggressiva spesa in AI.”

Oracle assorbe i costi crescenti mentre gli investitori cercano un ritorno più veloce

L'obbligo di prestazione residuo di Oracle ha raggiunto i 523 miliardi di dollari, ben al di sopra dei 519 miliardi di dollari previsti dagli analisti. Gli investitori vogliono vedere questo flusso trasformarsi in ricavi prima che dopo. Ma il consumo di cassa di Oracle è aumentato in questo trimestre, e il free cash flow ha raggiunto i -10 miliardi di dollari. I dati di Bloomberg mostrano che il debito totale dell'azienda è di circa 106 miliardi di dollari. Mark Murphy di JP Morgan ha scritto: “Gli investitori sembrano continuamente aspettarsi che l'incremento delle spese in capitale (cap ex) generi un incremento dei ricavi più velocemente della realtà attuale.”

I ritardi aggiungono un altro strato di preoccupazione per i mercati che stanno ancora cercando di valutare i rischi intorno alla spesa in AI di Oracle. I lavoratori vicini ai progetti dei data center hanno detto che le carenze di manodopera e materiali hanno costretto il cambiamento delle tempistiche. Questi progetti erano originariamente destinati a mostrare la capacità di Oracle di muoversi rapidamente nella corsa all'AI. Ora lo spostamento nel 2028 aggiunge pressione sia su Oracle che su OpenAI.

Clay Magouyrk ha dichiarato in un comunicato: «Oracle è molto brava a costruire e gestire data center cloud ad alte prestazioni e a basso costo. Poiché i nostri data center sono altamente automatizzati, possiamo costruirne e gestirne un numero maggiore». Il messaggio aveva lo scopo di rassicurare gli investitori, ma le azioni hanno continuato a scendere mentre i trader elaboravano il carico di costi legato all'espansione di Oracle.

Oracle sta cercando di mantenere il momentum nel cloud computing mentre costruisce alcuni dei siti AI più costosi sul mercato.