Les actions Oracle reculent davantage après des retards dans les centres de données d'OpenAI reportés à 2028

Oracle a subi un nouveau revers après la propagation de l'information selon laquelle plusieurs centres de données liés à son contrat massif avec OpenAI seront désormais achevés en 2028, et non en 2027. Selon les rapports, ce changement est dû à des pénuries de main-d'œuvre et à des limites sur les matériaux clés, et les investisseurs ont réagi rapidement. L'action a chuté jusqu'à 6,5 %, puis a été négociée en baisse de 5,3 % à 188,26 $ vendredi.

Oracle et OpenAI n'ont pas commenté le retard, bien que les projets soient censés soutenir l'une des plus grandes affaires d'infrastructure d'IA au monde.

Le contrat est évalué à 300 milliards de dollars, signé cet été, et il oblige Oracle à fournir la puissance de calcul nécessaire pour entraîner et exécuter les modèles d'OpenAI.

Les sites américains sont toujours en construction selon des délais serrés, et des personnes familiarisées avec le travail disent qu'ils devraient devenir certains des plus grands centres de données de la planète.

Clay Magouyrk, l'un des chefs d'Oracle, a déclaré aux investisseurs lors d'un appel sur les résultats que le premier site à Abilene, au Texas, reste dans les délais et a déjà reçu plus de 96 000 puces Nvidia. Il a déclaré : « Nous avons des objectifs ambitieux mais réalisables pour la livraison de capacité dans le monde entier. »

Oracle fait face à la pression alors que les retards déclenchent une réaction du marché

Le glissement d'Oracle est survenu juste après son dernier rapport sur les résultats, qui a inversé l'élan dont l'entreprise jouissait plus tôt cette année.

Les actions avaient grimpé pendant des mois alors qu'Oracle verrouillait des contrats de centres de données de plusieurs milliards de dollars, y compris l'accord avec OpenAI, et cette hausse a brièvement poussé Larry Ellison au rang de personne la plus riche du monde, devant Elon Musk. Cette série s'est terminée cette semaine lorsque les résultats sont tombés en dessous des attentes des analystes et que les retards ont soulevé de nouvelles questions sur la poussée d'IA d'Oracle.

Le cloud d'Oracle a toujours affiché une forte croissance. Les revenus du cloud du deuxième trimestre fiscal ont bondi de 34 % à 7,98 milliards de dollars. Son activité d'infrastructure a augmenté de 68 % à 4,08 milliards de dollars, mais ces deux chiffres étaient légèrement inférieurs aux prévisions.

Oracle dépense désormais massivement dans des centres de données pour servir OpenAI, ByteDance (propriétaire de TikTok) et Meta. L'ampleur de cette expansion a fait augmenter les coûts de crédit d'Oracle.

ICE Data Services a indiqué que la protection de la dette d'Oracle pour cinq ans a augmenté jusqu'à 0,17 point de pourcentage à 1,41 point de pourcentage, le niveau intraday le plus élevé depuis avril 2009.

Jacob Bourne, un analyste chez Emarketer, a déclaré : « Oracle fait face à sa propre surveillance croissante concernant une expansion de centres de données alimentée par la dette et un risque de concentration au milieu des questions sur l'incertitude des résultats des dépenses en IA. »

Ce manque à gagner exacerbera probablement les préoccupations des investisseurs déjà prudents concernant son accord avec OpenAI et ses dépenses agressives en IA. »

Oracle absorbe les coûts croissants alors que les investisseurs recherchent un retour plus rapide

L'engagement de performance restant d'Oracle s'est élevé à 523 milliards de dollars, bien au-dessus des 519 milliards de dollars attendus par les analystes. Les investisseurs veulent voir cela se traduire par des revenus plus tôt que tard. Mais la consommation de trésorerie d'Oracle a augmenté ce trimestre, et la trésorerie libre a atteint -10 milliards de dollars. Les données de Bloomberg montrent que la dette totale de l'entreprise est d'environ 106 milliards de dollars. Mark Murphy de JP Morgan a écrit : « Les investisseurs semblent continuellement s'attendre à ce que les dépenses en capital incrémentales génèrent des revenus incrémentaux plus rapidement que la réalité actuelle. »

Les retards ajoutent une autre couche de préoccupation pour les marchés qui tentent encore de tarifer les risques liés aux dépenses d'IA d'Oracle. Des travailleurs proches des projets de centres de données ont déclaré que les pénuries de main-d'œuvre et de matériaux ont forcé le changement de calendrier. Ces projets étaient initialement censés montrer la capacité d'Oracle à aller vite dans la course à l'IA. Maintenant, le report à 2028 exerce une pression sur Oracle et OpenAI.

Clay Magouyrk a déclaré dans un communiqué : « Oracle est très bon pour construire et exploiter des centres de données cloud à haute performance et rentables. Parce que nos centres de données sont hautement automatisés, nous pouvons en construire et en exploiter davantage. » Le message visait à rassurer les investisseurs, mais l'action a continué de chuter alors que les traders traitaient la charge de coûts liée à l'expansion d'Oracle.

Oracle essaie de maintenir son élan dans le cloud computing tout en construisant certains des sites d'IA les plus coûteux du marché.