Oracle-Aktie rutscht weiter nach Verzögerungen von OpenAI-Rechenzentren bis 2028

Oracle erlitt einen weiteren Schlag, nachdem sich die Nachricht verbreitete, dass mehrere mit dem massiven OpenAI-Vertrag verbundene Rechenzentren nun erst 2028 und nicht 2027 fertiggestellt werden. Berichten zufolge kam die Änderung durch Arbeitskräftemangel und Limits bei wichtigen Materialien zustande, und die Anleger reagierten schnell. Die Aktie fiel um bis zu 6,5 % und handelte am Freitag um 5,3 % bei 188,26 US-Dollar.

Oracle und OpenAI kommentierten die Verzögerung nicht, obwohl die Projekte dazu dienen sollen, eines der größten KI-Infrastrukturgeschäfte der Welt zu unterstützen.

Der Vertrag ist im Sommer dieses Jahres für 300 Milliarden US-Dollar unterzeichnet worden und verpflichtet Oracle, die Rechenleistung zur Schulung und zum Betrieb von OpenAI-Modellen bereitzustellen.

Die US-Standorte werden weiterhin unter engen Zeitplänen gebaut, und mit der Arbeit vertraute Personen sagen, dass sie zu einigen der größten Rechenzentren der Welt werden sollen.

Clay Magouyrk, einer der Chief Executives von Oracle, sagte Anlegern in einem Gewinnanruf, dass der erste Standort in Abilene, Texas, weiterhin im Zeitplan liege und bereits mehr als 96.000 Nvidia-Chips geliefert habe. Er sagte: „Wir haben ehrgeizige, erreichbare Ziele für die Kapazitätsbereitstellung weltweit.“

Oracle steht unter Druck, da Verzögerungen Marktreaktionen auslösen

Der Rückgang von Oracle erfolgte direkt nach seinem neuesten Quartalsbericht, der die Dynamik umkehrte, die das Unternehmen zu Beginn des Jahres genoss.

Die Aktien waren seit Monaten gestiegen, da Oracle multibillionenschwere Rechenzentrumsverträge abgeschlossen hatte, einschließlich des OpenAI-Abkommens, und dieser Anstieg schob Larry Ellison kurzzeitig an die Spitze der reichsten Personen der Welt, vor Elon Musk. Diese Serie endete in dieser Woche, als die Ergebnisse unter den Analystenerwartungen lagen und die Verzögerungen neue Fragen über Oracles KI-Initiative aufwarfen.

Oracles Cloud-Geschäft zeigte weiterhin starkes Wachstum. Der Cloud-Umsatz im zweiten Geschäftsviertel stieg um 34 % auf 7,98 Milliarden US-Dollar. Sein Infrastrukturgeschäft stieg um 68 % auf 4,08 Milliarden US-Dollar, aber beide Zahlen lagen knapp unter den Prognosen.

Oracle gibt derzeit viel Geld für Rechenzentren aus, um OpenAI, TikTok-Eigentümer ByteDance und Meta zu bedienen. Das Ausmaß des Ausbaus hat Oracles Kreditkosten in die Höhe getrieben.

ICE Data Services sagte, dass der Schutz von Oracles Schulden für fünf Jahre um bis zu 0,17 Prozentpunkte auf 1,41 Prozentpunkte stieg, das höchste intraday-Niveau seit April 2009.

Jacob Bourne, ein Analyst bei Emarketer, sagte: „Oracle steht vor eigener wachsender Prüfung bezüglich einer schuldenfinanzierten Rechenzentrums-Erweiterung und Konzentrationsrisiken angesichts von Fragen über das Ergebnis der Unsicherheit bei KI-Ausgaben.“

Dieser Umsatzverfehlung wird wahrscheinlich die Bedenken bereits vorsichtiger Anleger bezüglich seines OpenAI-Deals und seiner aggressiven KI-Ausgaben verschärfen.“

Oracle absorbiert steigende Kosten, während Anleger auf schnellere Rendite warten

Oracle’s verbleibende Leistungspflicht belief sich auf 523 Milliarden US-Dollar, deutlich über den von Analysten erwarteten 519 Milliarden US-Dollar. Anleger wollen sehen, dass dies früher als später in Einnahmen fließt. Aber Oracles Cash-Burn stieg in diesem Quartal, und der Free Cash Flow erreichte negative 10 Milliarden US-Dollar. Bloomberg Daten zeigen die gesamten Schulden des Unternehmens bei rund 106 Milliarden US-Dollar. Mark Murphy von JP Morgan schrieb: „Anleger scheinen kontinuierlich zu erwarten, dass inkrementelle CapEx inkrementelle Einnahmen schneller antreibt, als es die aktuelle Realität zulässt.“

Die Verzögerungen fügen eine weitere Sorgeebene für Märkte hinzu, die immer noch versuchen, die Risiken rund um Oracles KI-Ausgaben zu bewerten. Mitarbeiter, die den Rechenzentrumsprojekten nahe stehen, sagten, dass Engpässe bei Arbeitskräften und Materialien die Zeitplanänderung erzwungen haben. Diese Projekte sollten ursprünglich Oracles Fähigkeit demonstrieren, schnell im KI-Rennen zu agieren. Jetzt fügt die Verschiebung auf 2028 Druck sowohl auf Oracle als auch auf OpenAI hinzu.

Clay Magouyrk sagte in einer Erklärung: „Oracle ist sehr gut im Aufbau und Betrieb von leistungsstarken und kosteneffizienten Cloud-Rechenzentren. Da unsere Rechenzentren hochautomatisiert sind, können wir mehr davon bauen und betreiben.“ Die Botschaft sollte Anleger beruhigen, aber die Aktie fiel weiter, während Händler die mit Oracles Expansion verbundenen Kostenlast verarbeiteten.

Oracle versucht, die Dynamik im Cloud Computing aufrechtzuerhalten, während es einige der teuersten KI-Standmärkte aufbaut.