Акции Oracle продолжают падать из-за задержек с дата-центрами OpenAI до 2028 года

Oracle получила еще один удар после того, как распространилась информация о том, что несколько дата-центров, связанных с ее масштабным контрактом с OpenAI, будут завершены не в 2027, а в 2028 году. Сообщается, что изменения были вызваны нехваткой рабочей силы и ограничениями на ключевые материалы, и инвесторы отреагировали быстро. Акции упали максимум на 6,5%, а в пятницу торговались со снижением на 5,3% на уровне 188,26 доллара.

Oracle и OpenAI не прокомментировали задержку, хотя проекты призваны поддержать одну из крупнейших сделок в сфере ИИ-инфраструктуры в мире.

Стоимость контракта составляет 300 млрд долларов, он был подписан этим летом, и он обязывает Oracle предоставлять вычислительные мощности для обучения и запуска моделей OpenAI.

Сайты в США все еще строятся в сжатые сроки, и люди, знакомые с ходом работ, говорят, что они должны стать одними из крупнейших дата-центров на планете.

Клей Магуирк, один из генеральных директоров Oracle, сообщил инвесторам на созвоне по итогам отчетности, что первый сайт в Эбилене, штат Техас, остается в графике, и уже доставлено более 96 000 чипов Nvidia. Он сказал: «У нас есть амбициозные, но достижимые цели по поставке мощностей по всему миру».

Oracle испытывает давление из-за реакции рынка на задержки

Падение акций Oracle произошло сразу после публикации ее новейшего отчета о прибылях и убытках, который изменил импульс, которым компания пользовалась в начале года.

Акции росли в течение нескольких месяцев, поскольку Oracle заключала многомиллиардные сделки по дата-центрам, включая соглашение с OpenAI, и этот ралли временно вывело Ларри Эллисона на первое место в мире по богатству, обойдя Илона Маска. Эта серия закончилась на этой неделе, когда результаты оказались ниже ожиданий аналитиков, а задержки вызвали новые вопросы относительно ИИ-стратегии Oracle.

Облачный бизнес Oracle все же показал значительный рост. Выручка от облачных услуг во втором финансовом квартале выросла на 34%, достигнув 7,98 млрд долларов. Выручка от инфраструктурного бизнеса выросла на 68%, достигнув 4,08 млрд долларов, но оба показателя оказались чуть ниже прогнозов.

Теперь Oracle тратит большие средства на строительство дата-центров для обслуживания OpenAI, ByteDance (владельца TikTok) и Meta. Масштабы строительства привели к росту кредитных издержек Oracle.

ICE Data Services сообщила, что стоимость защиты долга Oracle на пять лет выросла максимум на 0,17 процентного пункта до 1,41 процентного пункта, достигнув самого высокого внутридневного уровня с апреля 2009 года.

Джейкоб Борн, аналитик Emarketer, сказал: «Oracle сталкивается с растущим вниманием регуляторов из-за строительства дата-центров, финансируемого за счет долга, и риска концентрации на фоне вопросов о результатах неопределенных расходов на ИИ».

Это промахи по выручке, вероятно, усугубят опасения уже осторожных инвесторов относительно сделки с OpenAI и ее агрессивных расходов на ИИ».

Oracle поглощает растущие издержки, пока инвесторы ищут более быструю отдачу

Невыполненные обязательства Oracle по генерации выручки достигли 523 млрд долларов, что значительно превышает ожидаемые аналитиками 519 млрд долларов. Инвесторы хотят видеть, как эти средства быстрее превращаются в выручку. Однако в этом квартале темпы сжигания денежных средств Oracle увеличились, а свободный денежный поток составил минус 10 млрд долларов. Согласно данным Bloomberg data, общая задолженность компании составляет около 106 млрд долларов. Марк Мерфи из J.P. Morgan написал: «Инвесторы, похоже, постоянно ожидают, что дополнительные капитальные затраты будут быстрее генерировать дополнительную выручку, чем это происходит в реальности».

Задержки добавляют еще один слой беспокойства для рынков, которые все еще пытаются оценить риски, связанные с расходами Oracle на ИИ. Работники, близкие к проектам дата-центров, сказали, что нехватка рабочей силы и материалов вынудила изменить сроки. Эти проекты изначально должны были продемонстрировать способность Oracle быстро действовать в гонке ИИ. Теперь сдвиг на 2028 год создает давление как на Oracle, так и на OpenAI.

Клей Магуирк заявил в заявлении: «Oracle очень хорошо умеет строить и эксплуатировать высокопроизводительные и экономичные облачные дата-центры. Поскольку наши дата-центры высокоавтоматизированы, мы можем строить и эксплуатировать больше из них». Сообщение было призвано успокоить инвесторов, но акции продолжали падать, пока трейдеры осмысляли нагрузку по издержкам, связанную с расширением Oracle.

Oracle пытается удержать импульс в облачных вычислениях, строя при этом одни из самых дорогих ИИ-объектов на рынке.