I risultati finanziari di Nvidia potrebbero mettere in luce le crepe nel boom dell'intelligenza artificiale

Dopo la chiusura delle contrattazioni di mercoledì 26 agosto, Nvidia annuncerà i risultati del secondo trimestre, che avranno un impatto significativo non solo sul prezzo delle sue azioni. I risultati saranno monitorati anche da diversi produttori di chip, fornitori di servizi cloud e fornitori di apparecchiature lungo l'intera catena di fornitura dell'intelligenza artificiale, al fine di valutare se l'aumento della spesa per il boom globale delle infrastrutture si tradurrà in ordini effettivi per i macchinari di Nvidia.

Secondo quanto annunciato a luglio dal team di relazioni con gli investitori di Nvidia, la teleconferenza si terrà alle 14:00 ora del Pacifico e i risultati saranno resi pubblici intorno alle 13:20.

Perché l'intero mercato dell'IA si basa su un singolo rapporto?

Pochissimi annunci sugli utili hanno un'importanza così grande per un intero settore. I chip di Nvidia sono presenti nei data center sviluppati da Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta e Oracle, il che significa che i dati di vendita dell'azienda forniscono informazioni in tempo reale sulla velocità di espansione.

Ad agosto, TrendForce ha rivisto al rialzo le sue previsioni per il 2026, portandole a quasi il 31% rispetto all'anno precedente, grazie all'aumento degli ordini da parte dei principali fornitori di servizi cloud per l'infrastruttura rack-scale di Nvidia. Secondo la società di ricerche di mercato, la spesa delle otto maggiori aziende cloud aumenterà quest'anno di circa il 90%, superando gli 886,7 miliardi di dollari. IDC ha confermato che la stessa tendenza è attualmente in atto, con i suoi dati che mostrano un aumento della spesa globale per i server del 30,7% nel primo trimestre del 2026, dovuto all'introduzione della tecnologia GPU.

Di cosa sono effettivamente composti gli utili di Nvidia?

Per chi non ha familiarità con le statistiche di Nvidia, il succo del discorso è il seguente: l'hardware per i data center è la parte più importante delle loro attività aziendali.

Secondo i dati pubblicati da Nvidia il 20 maggio, le vendite nel settore dei data center avevano raggiunto la cifra record di 75,2 miliardi di dollari, su un fatturato totale di 81,6 miliardi di dollari. I restanti 6,4 miliardi di dollari provenivano dall'Edge Computing, la categoria di Nvidia che comprende chip per PC, console, robotica e settore automobilistico.

Inoltre, l'azienda ha deciso di suddividere la propria attività di reporting per i data center in due divisioni: Hyperscale, che includerà i cloud pubblici e le maggiori aziende internet, e la seconda, che si rivolgerà esclusivamente ai cloud per l'intelligenza artificiale, nonché ai mercati industriali e commerciali. I ricavi del settore data center sono aumentati dell'85% su base annua nel primo trimestre, mentre l'azienda prevede ricavi totali di circa 91 miliardi di dollari per il trimestre in corso di conclusione.

La questione della spesa incombe sui numeri

Una delle domande principali, in vista di mercoledì, è se i budget per il cloud computing potranno continuare a crescere a questo ritmo.

Secondo un rapporto Reuters pubblicato a luglio, entro il 2027 i principali fornitori di servizi internet su larga scala spenderanno in spese in conto capitale più di quanto saranno in grado di generare in flusso cash libero, con un aumento delle spese in conto capitale di circa 534 miliardi di dollari, a fronte di un incremento inferiore del cashoperativo.

"Gli investitori stanno sottovalutando quanto profondamente l'intelligenza artificiale stia cambiando il modello di business delle grandi aziende tecnologiche", ha dichiarato a Reuters Shay Boloor, stratega di Futurum Equities, sostenendo che l'IA sta trasformando le aziende di software, tradizionalmente snelle in termini di asset, in aziende fortemente dipendenti dalle infrastrutture.

Queste aziende sono anche i maggiori clienti di Nvidia. Quando inizieranno a ridurre le spese, le ripercussioni si faranno sentire rapidamente sul volume degli ordini di Nvidia.

Il divario con la Cina che Nvidia ha già calcolato

Le previsioni di Nvidia escludono un settore molto importante.

Le previsioni di Nvidia, pari a circa 91 miliardi di dollari, si basano sull'ipotesi di nessuna vendita di soluzioni di calcolo per data center in Cina, a dimostrazione del terreno perso nel Paese. Cryptopolitan stima , la quota di mercato di Nvidia nel settore dei chip per l'intelligenza artificiale potrebbe scendere a circa l'8% nel 2026, rispetto a quasi il 40% dell'anno precedente, mentre Huawei e altri fornitori nazionali si posizionano al di sopra della metà del mercato.

L'amministratore delegato Jensen Huang ha dichiarato che Nvidia "ha sostanzialmente ceduto quel mercato" dopo anni di restrizioni all'esportazione imposte dagli Stati Uniti. Piccoli lotti di acceleratori H200 hanno iniziato a rientrare sul mercato con licenze specifiche, ma le aziende cinesi stanno sempre più orientando i propri budget verso i chip di produzione nazionale.

Chi si appropria concretamente dei rendimenti economici?

Un ulteriore elemento di complessità: secondo alcune indiscrezioni, Nvidia starebbe comunicando ai suoi principali clienti che i prezzi dei server per l'intelligenza artificiale potrebbero aumentare di oltre il 15% a partire dai primi mesi del 2027, principalmente a causa dell'impennata dei costi della memoria. Questo potrebbe avere un impatto significativo sui margini di profitto e sulla redditività dell'intera infrastruttura per l'IA.

La scorsa settimana Reuters ha riportato che gli investitori stanno spostando sempre più la domanda da "Quanto stanno spendendo le grandi aziende tecnologiche?" a "Chi effettivamente ne trae vantaggio economico?". crescitatrondel cloud e le persistenti limitazioni di capacità hanno finora contribuito ad attenuare alcune preoccupazioni relative alle spese in conto capitale per l'IA. La vera sfida per Nvidia non è più se esista una domanda di IA, ma se gli oltre 700 miliardi di dollari di spesa da parte degli hyperscaler si tradurranno in un'accelerazione dei ricavi derivanti dai chip.