Las ganancias de Nvidia podrían exponer grietas en el auge de la IA

Después de la conclusión del comercio el miércoles 26 de agosto, Nvidia anunciará los resultados de su segundo trimestre, y estos números serán significativos para más que solo su propio precio de las acciones. Los resultados también serán monitoreados por una variedad de fabricantes de chips, proveedores de nube y proveedores de equipos en toda la cadena de suministro de IA para intentar evaluar si el aumento del gasto en el auge de la infraestructura global se traduce en pedidos reales para la maquinaria de Nvidia.

Según el anuncio de julio del equipo de relaciones con inversores de Nvidia, la llamada tendrá lugar a las 2 p. m. hora del Pacífico, y los resultados se harán públicos alrededor de la 1:20 p. m.

¿Por qué todo el mercado de IA depende de un solo informe?

Muy pocos anuncios de ganancias tienen tanta importancia para todo un sector. Los chips de Nvidia están presentes en los centros de datos que están desarrollando Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta y Oracle, lo que significa que las cifras de ventas de la empresa proporcionan información en tiempo real sobre qué tan rápido está teniendo lugar la expansión.

En agosto, TrendForce actualizó su predicción de envíos de servidores de IA para 2026 a casi un 31% en comparación con el año anterior, ya que los grandes proveedores de nube aumentaron sus pedidos para la visión de Nvidia de infraestructura a escala de bastidor. Según la firma de investigación de mercado, el gasto de las ocho mayores empresas de nube este año aumentará aproximadamente un 90% hasta superar los 886.700 millones de dólares. IDC confirmó que se está observando la misma tendencia actualmente, con sus datos que muestran que el gasto global en servidores ha aumentado un 30,7% en el primer trimestre de 2026, debido a la introducción de la tecnología GPU.

De qué están hechas realmente las ganancias de Nvidia

Para aquellos no familiarizados con las estadísticas de Nvidia, la conclusión es la siguiente: el hardware para centros de datos es la parte más importante de sus operaciones comerciales.

Cuando Nvidia informó por última vez el 20 de mayo, las ventas de centros de datos alcanzaron un récord de 75.200 millones de dólares de un total de 81.600 millones de dólares en ingresos totales. Los 6.400 millones de dólares restantes provinieron de Edge Computing, la categoría de Nvidia para PCs, consolas, robótica y chips automotrices.

Además, la empresa ha decidido separar su informe de centros de datos en dos divisiones: Hiperscala, que incluirá nubes públicas y los negocios de internet más grandes, y la segunda, que solo servirá a nubes de IA así como a mercados industriales y comerciales. Los ingresos para el centro de datos aumentaron un 85 por ciento interanual en el primer trimestre, mientras que la empresa proyectó ingresos totales de alrededor de 91.000 millones de dólares para el trimestre que está por terminar.

La pregunta del gasto cuelga sobre los números

Una gran pregunta a medida que nos acercamos al miércoles es si los presupuestos para la computación en la nube pueden seguir creciendo a este ritmo.

Según un informe de Reuters publicado en julio, los principales hiperscaladores gastarán más en gastos de capital de lo que son capaces de generar en flujo de caja libre para 2027, con el capex disparándose aproximadamente 534.000 millones de dólares, en comparación con un aumento menor en el flujo de caja operativo.

“Los inversores están subestimando cómo la IA está cambiando fundamentalmente el modelo de negocio de las grandes empresas tecnológicas”, dijo Shay Boloor, estratega de Futurum Equities, a Reuters, argumentando que la IA está convirtiendo tradicionalmente a las empresas de software ligeras en activos en negocios intensivos en infraestructura.

Esas compañías también son los mayores clientes de Nvidia. Cuando comiencen a reducir el gasto, las repercusiones caerán rápidamente sobre el volumen de pedidos de Nvidia.

La brecha de China que Nvidia ya ha descontado

La previsión de Nvidia excluye una industria muy importante.

La perspectiva de aproximadamente 91.000 millones de dólares de la empresa asume ninguna venta de computación de centros de datos a China, reflejando cuánto terreno ha perdido Nvidia allí. Cryptopolitan informó que la cuota de mercado de chips de IA de Nvidia en China podría caer a aproximadamente el 8% en 2026 desde casi el 40% un año antes, según una estimación de Bernstein, a medida que Huawei y otros proveedores nacionales superan la mitad del mercado.

El director ejecutivo Jensen Huang ha dicho que Nvidia “concedió en gran medida ese mercado” después de años de endurecimiento de las restricciones de exportación de EE. UU. Pequeños lotes de aceleradores H200 han comenzado a regresar bajo licencias caso por caso, pero las empresas chinas están dirigiendo cada vez más sus presupuestos hacia chips nacionales.

¿Quién captura realmente los rendimientos económicos?

Un pliegue actual adicional: se informa que Nvidia está diciendo a los principales clientes que los precios de los servidores de IA podrían aumentar más de un 15% desde principios de 2027, en gran parte debido a los costos de memoria en aumento. Eso podría volverse importante para los márgenes brutos y la economía de toda la construcción de infraestructura de IA.

Reuters informó la semana pasada que los inversores están cambiando cada vez más la pregunta de “¿Cuánto están gastando las grandes empresas tecnológicas?” a “¿Quién captura realmente los rendimientos económicos?” El fuerte crecimiento de la nube y las restricciones persistentes de capacidad han ayudado hasta ahora a aliviar algunas preocupaciones sobre el capex de IA. La verdadera prueba de Nvidia ya no es si existe la demanda de IA. Es si los más de 700.000 millones de dólares de gasto de los hiperscaladores pueden seguir traduciéndose en ingresos de chips acelerados.