Отчет о доходах Nvidia может выявить слабые места в буме искусственного интеллекта

После завершения торгов в среду, 26 августа, Nvidia объявит результаты за второй квартал, и эти цифры будут иметь важное значение не только для цены ее собственных акций. За результатами будут следить различные производители микросхем, поставщики облачных услуг и поставщики оборудования по всей цепочке поставок ИИ, чтобы попытаться оценить, приводит ли увеличение инвестиций в глобальный инфраструктурный бум к реальным заказам на оборудование Nvidia.

Согласно заявлению отдела по связям с инвесторами Nvidia, сделанному в июле, конференц-звонок состоится в 14:00 по тихоокеанскому времени, а результаты будут опубликованы примерно в 13:20.

Почему весь рынок ИИ основывается на одном отчете?

Очень немногие объявления о прибыли имеют такое большое значение для целого сектора. Чипы Nvidia используются в центрах обработки данных, которые разрабатывают Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta и Oracle, а это значит, что данные о продажах компании предоставляют информацию в режиме реального времени о темпах ее развития.

В августе компания TrendForce повысила свой прогноз поставок серверов для ИИ на 2026 год почти на 31% по сравнению с предыдущим годом, поскольку крупные облачные провайдеры увеличили свои заказы на инфраструктуру стоечного масштаба от Nvidia. По данным исследовательской компании, сумма, потраченная восемью крупнейшими облачными компаниями в этом году, вырастет примерно на 90% и превысит 886,7 млрд долларов. IDC подтвердила, что в настоящее время наблюдается аналогичная тенденция: по ее данным, глобальные расходы на серверы увеличились на 30,7% в первом квартале 2026 года благодаря внедрению технологии графических процессоров (GPU).

Из чего на самом деле состоит прибыль Nvidia

Для тех, кто не знаком со статистикой Nvidia, суть такова: оборудование для центров обработки данных является наиболее важной частью их бизнес-деятельности.

Когда Nvidia в последний раз отчитывалась 20 мая, объем продаж для центров обработки данных достиг рекордных 75,2 миллиарда долларов из общей выручки в 81,6 миллиарда долларов. Оставшиеся 6,4 миллиарда долларов пришлись на Edge Computing — категорию Nvidia, включающую ПК, игровые консоли, робототехнику и автомобильные чипы.

Кроме того, компания решила разделить отчетность по центрам обработки данных на два подразделения: Hyperscale, которое будет включать публичные облака и крупнейшие интернет-компании, и второе, которое будет обслуживать только облачные сервисы для ИИ, а также промышленные и коммерческие рынки. Выручка от центров обработки данных выросла на 85 процентов в годовом исчислении в первом квартале, а общий доход компании за квартал, который скоро завершится, составит около 91 миллиарда долларов.

Вопрос о расходах висит над цифрами

Главный вопрос, который стоит перед нами в преддверии среды, заключается в том, смогут ли бюджеты на облачные вычисления продолжать расти такими темпами.

Согласно отчету Reuters, опубликованному в июле, к 2027 году крупные гиперсервисные компании потратят на капитальные вложения больше, чем смогут получить в виде свободного cash потока: капитальные затраты вырастут примерно на 534 миллиарда долларов, в то время как операционный cashувеличится меньше.

«Инвесторы недооценивают, насколько коренным образом ИИ меняет бизнес-модель крупных технологических компаний», — заявил агентству Reuters стратег Futurum Equities Шей Болур, утверждая, что ИИ превращает традиционно ориентированные на инфраструктуру компании-разработчики программного обеспечения, обладающие небольшими капиталовложениями.

Эти компании также являются крупнейшими клиентами Nvidia. Когда они начнут сокращать расходы, это быстро отразится на объеме заказов Nvidia.

Разрыв в китайском рынке, который Nvidia уже преодолела, уже ликвидирован

В прогнозе Nvidia отсутствует одна очень важная отрасль.

Прогноз компании, оценивающий объем рынка примерно в 91 миллиард долларов, предполагает отсутствие продаж вычислительных мощностей для центров обработки данных в Китай, что отражает значительную потерю позиций Nvidia на этом рынке. Cryptopolitan сообщает , что доля Nvidia на китайском рынке чипов для искусственного интеллекта может упасть примерно до 8% в 2026 году с почти 40% годом ранее, поскольку Huawei и другие отечественные поставщики займут более половины рынка.

Генеральный директор Дженсен Хуанг заявил, что Nvidia «в значительной степени уступила этот рынок» после многолетнего ужесточения экспортных ограничений США. Небольшие партии ускорителей H200 начали возвращаться по лицензиям в индивидуальном порядке, но китайские компании все чаще направляют свои бюджеты на отечественные чипы.

Кто же на самом деле получает экономическую выгоду?

Ещё один нюанс: по сообщениям, Nvidia предупреждает крупных клиентов о возможном росте цен на серверы для ИИ более чем на 15% с начала 2027 года, в основном из-за резкого увеличения стоимости памяти. Это может существенно повлиять на валовую прибыль и экономику всей инфраструктуры ИИ.

Агентство Reuters на прошлой неделе сообщило , что инвесторы все чаще смещают вопрос с «Сколько тратят крупные технологические компании?» на «Кто на самом деле получает экономическую выгоду?». Активныйtronограничения пропускной способности пока помогли ослабить некоторые опасения по поводу капитальных затрат на ИИ. Настоящая проверка для Nvidia теперь заключается не в наличии спроса на ИИ, а в том, смогут ли инвестиции гипермасштабных компаний в размере более 700 миллиардов долларов и дальше приводить к ускоренному росту доходов от продажи чипов.