Die Gewinne von Nvidia könnten Risse im KI-Boom aufdecken

Nach Börsenschluss am Mittwoch, dem 26. August, veröffentlicht Nvidia die Ergebnisse des zweiten Quartals. Diese Zahlen sind nicht nur für den eigenen Aktienkurs von Bedeutung. Auch zahlreiche Chiphersteller, Cloud-Anbieter und Ausrüster entlang der gesamten KI-Lieferkette werden die Ergebnisse genau beobachten, um zu beurteilen, ob die gestiegenen Investitionen in den globalen Infrastrukturboom zu tatsächlichen Bestellungen für Nvidias Produkte führen.

Laut einer Mitteilung des Investor-Relations-Teams von Nvidia vom Juli findet die Telefonkonferenz um 14:00 Uhr pazifischer Zeit statt, und die Ergebnisse werden gegen 13:20 Uhr veröffentlicht.

Warum orientiert sich der gesamte KI-Markt an einem einzigen Bericht?

Nur wenige Gewinnmitteilungen haben eine so große Bedeutung für eine ganze Branche. Chips von Nvidia sind in den Rechenzentren von Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta und Oracle verbaut, was bedeutet, dass die Umsatzzahlen des Unternehmens in Echtzeit Aufschluss über das Expansionstempo geben.

Im August hob TrendForce seine Prognose im Jahr 2026 um fast 31 % gegenüber dem Vorjahr an, da große Cloud-Anbieter ihre Bestellungen für Nvidias Vision einer Rack-Scale-Infrastruktur deutlich erhöhten. Laut dem Marktforschungsunternehmen werden die Ausgaben der acht größten Cloud-Unternehmen in diesem Jahr um rund 90 % auf über 886,7 Milliarden US-Dollar steigen. IDC bestätigte diesen Trend: Die Daten von IDC zeigen, dass die weltweiten Serverausgaben im ersten Quartal 2026 aufgrund der Einführung der GPU-Technologie um 30,7 % gestiegen sind.

Woraus sich Nvidias Einnahmen tatsächlich zusammensetzen

Für diejenigen, die mit den Statistiken von Nvidia nicht vertraut sind, lässt sich Folgendes zusammenfassen: Hardware für Rechenzentren ist der wichtigste Bestandteil ihrer Geschäftstätigkeit.

Als Nvidia am 20. Mai seine letzten Geschäftszahlen veröffentlichte, der Umsatz im Bereich Rechenzentren mit 75,2 Milliarden US-Dollar einen Rekordwert bei einem Gesamtumsatz von 81,6 Milliarden US-Dollar. Die restlichen 6,4 Milliarden US-Dollar stammten aus dem Bereich Edge Computing, Nvidias Sparte für PCs, Konsolen, Robotik und Automobilchips.

Darüber hinaus hat das Unternehmen beschlossen, sein Rechenzentrumsgeschäft in zwei Bereiche aufzuteilen: Hyperscale, das öffentliche Cloud-Anbieter und die größten Internetunternehmen umfasst, und Hyperscale, das sich ausschließlich auf KI-Cloud-Anbieter sowie Industrie- und Gewerbekunden konzentriert. Die Umsätze des Rechenzentrums stiegen im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 85 Prozent, während das Unternehmen für das laufende Quartal einen Gesamtumsatz von rund 91 Milliarden US-Dollar prognostiziert.

Die Frage der Ausgaben überschattet die Zahlen

Eine wichtige Frage im Vorfeld des Mittwochs ist, ob die Budgets für Cloud Computing weiterhin in diesem Tempo wachsen können.

Laut einem im Juli veröffentlichten Reuters-Bericht werden die großen Hyperscaler bis 2027 mehr für Investitionen ausgeben, als sie an freiem cash generieren können. Die Investitionsausgaben werden voraussichtlich um rund 534 Milliarden US-Dollar steigen, während der operative cashweniger stark zunimmt.

„Investoren unterschätzen, wie grundlegend KI das Geschäftsmodell der großen Technologiekonzerne verändert“, sagte Shay Boloor, Stratege bei Futurum Equities, gegenüber Reuters und argumentierte, dass KI traditionell kapitalarme Softwareunternehmen in infrastrukturintensive Unternehmen verwandelt.

Diese Unternehmen sind gleichzeitig Nvidias größte Kunden. Wenn sie ihre Ausgaben reduzieren, werden sich die Auswirkungen schnell auf Nvidias Auftragsvolumen auswirken.

Die Preislücke in China hat Nvidia bereits ausgelotet

Nvidias Prognose lässt eine sehr wichtige Branche außer Acht.

Die Prognose des Unternehmens von rund 91 Milliarden US-Dollar geht davon aus, dass keine Rechenzentrums-PCs mehr in China verkauft werden, was die erheblichen Marktanteilsverluste von Nvidia in diesem Markt widerspiegelt. Cryptopolitan berichtete , dass Nvidias Anteil am chinesischen KI-Chip-Markt laut einer Schätzung von Bernstein bis 2026 auf etwa 8 % sinken könnte, verglichen mit fast 40 % im Vorjahr. Grund dafür ist, dass Huawei und andere chinesische Anbieter mehr als die Hälfte des Marktes beherrschen.

CEO Jensen Huang erklärte, Nvidia habe diesen Markt nach jahrelangen Verschärfungen der US-Exportbeschränkungen „weitgehend aufgegeben“. Zwar werden H200-Beschleuniger in kleinen Chargen wieder auf dem Markt angeboten, doch investieren chinesische Unternehmen zunehmend in die Entwicklung eigener Chips.

Wer streicht letztendlich den wirtschaftlichen Gewinn ein?

Eine weitere aktuelle Schwierigkeit: Nvidia informiert Berichten zufolge Großkunden darüber, dass die Preise für KI-Server ab Anfang 2027 um mehr als 15 % steigen könnten, vor allem aufgrund stark steigender Speicherkosten. Dies könnte sich auf die Bruttomargen und die Wirtschaftlichkeit des gesamten Ausbaus der KI-Infrastruktur auswirken.

Reuters berichtete letzte Woche , dass Investoren die Frage zunehmend von „Wie viel geben die großen Technologiekonzerne aus?“ auf „Wer profitiert tatsächlich wirtschaftlich?“ StarkestronCloud-Wachstum und anhaltende Kapazitätsengpässe haben bisher dazu beigetragen, einige Bedenken hinsichtlich der Investitionen in KI zu zerstreuen. Die eigentliche Herausforderung für Nvidia besteht nicht mehr darin, ob eine Nachfrage nach KI besteht, sondern darin, ob die Investitionen von Hyperscalern in Höhe von über 700 Milliarden US-Dollar weiterhin zu einem beschleunigten Umsatzwachstum bei Chips führen können.