Il Bitcoin sta formando un fondo? La volatilità scende, cresce il dubbio

Il mercato globale delle criptovalute sta iniziando a stabilizzarsi dopo una forte vendita al ribasso mentre Bitcoin cerca di assestarsi vicino a 70.000 dollari. Tuttavia, la posizione sui derivati e sui mercati macro suggerisce che i trader sono lontani dall'essere sicuri su cosa accadrà dopo. L'indice Fear and Greed mostra che gli investitori stanno ancora vedendo "Paura" nel mercato.

I dati di VanEck mostrano che il prezzo medio del Bitcoin a 30 giorni è sceso di circa il 19%. Questo avviene nonostante la recente correzione. Sotto questo calo, le condizioni hanno iniziato a calmarsi leggermente poiché la volatilità realizzata è scesa da 80 a 50. Ha aggiunto che i tassi di finanziamento dei Futures si sono attenuati dal 4,1% al 2,7%.

Questa configurazione di solito segnala che il posizionamento aggressivo è già stato eliminato, almeno per ora. Il prezzo del Bitcoin è sceso di oltre il 25% negli ultimi 60 giorni. Ether ha seguito la stessa strada, scivolando del 33% nello stesso periodo.

Il mercato delle opzioni urla cautela

I mercati delle opzioni raccontano una storia diversa. Il rapporto open interest put/call è salito a 0,77. Questo è il livello più alto visto da giugno 2021. VanEck's dati mostra che i premi Put rispetto al volume spot hanno raggiunto un massimo storico di 4 punti base. Questo suggerisce che i trader stanno pagando per una protezione al ribasso. Questo accade tipicamente quando l'incertezza è elevata piuttosto che risolta.

L'attività on-chain riflette anche una fase di raffreddamento. Il volume dei trasferimenti è sceso del 31%, mentre le commissioni giornaliere sono in calo del 27%. Ha aggiunto che i holder a lungo termine hanno rallentato la loro distribuzione, mentre i minatori stanno vendendo principalmente solo Bitcoin appena emesso piuttosto che svuotare aggressivamente le riserve.

VanEck Bitcoin ChainCheck, punti chiave:

Punti chiave

>Bitcoin consolida dopo un forte calo: la media dei prezzi del bitcoin (BTC) a 30 giorni è scesa del 19%, ma i prezzi spot si sono stabilizzati mentre la volatilità realizzata è scesa da 80 a 50 e i tassi di finanziamento dei futures sono diminuiti dal 4,1% al 2,7%.… pic.twitter.com/53pBlSV66W

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) 19 marzo 2026

Il contesto macro si sta spostando rapidamente, ed è lì che si sta costruendo la vera pressione. Alcune settimane fa, i mercati discutevano su quanti tagli ai tassi la Federal Reserve potrebbe consegnare nel 2026. Tuttavia, quella conversazione è cambiata. I trader si aspettano la possibilità di un aumento dei tassi già ad aprile.

Secondo i dati CME FedWatch, la probabilità di un aumento è salita al 12%. Questo è un aumento da zero effettivo solo una settimana fa. Si tratta di un'inversione netta rispetto alle aspettative precedenti. In questa materia, l'inflazione non ha aiutato. I dati di febbraio hanno mostrato l'inflazione al 2,4% e quella core al 2,5%. Entrambi i numeri sono ancora sopra l'obiettivo, e questo era prima del recente aumento dei prezzi del petrolio.

Dall'inizio del conflitto tra Stati Uniti, Israele e Iran, il prezzo del greggio è aumentato di circa il 50% in sole tre settimane. Questo picco ha alimentato direttamente le aspettative di inflazione. Il presidente della Federal Reserve, Jerome Powell, ha già sottolineato che lo "shock petrolifero" sta iniziando a manifestarsi nelle proiezioni.

Bitcoin continua a mantenere una posizione forte

I mercati obbligazionari hanno reagito rapidamente. Il rendimento del Treasury USA a 10 anni è salito a circa il 4,38%, rispetto a livelli inferiori al 4% all'inizio di marzo. Fenomeni simili si stanno verificando a livello globale, con i rendimenti dei gilt britannici che hanno superato per la prima volta dal 2008 la soglia del 5%.

Durante tutto questo caos, gli asset che inizialmente avevano beneficiato dello shock geopolitico stanno recuperando parte dei guadagni. L'oro, che aveva raggiunto circa 5.500 dollari all'inizio del mese, è sceso a circa 4.569 dollari. Anche l'argento ha registrato un calo, scivolando da 95 dollari a circa 69 dollari.

Bitcoin rimane uno degli asset con le migliori performance dall'inizio del conflitto. Recenti attività degli ETF suggeriscono anche un interesse sostenuto. Il mese scorso ha registrato alcuni dei volumi di scambio più elevati di sempre. Quattro dei giorni con il volume più alto si sono verificati in poche settimane.

I dati di Santiment mostrano che il 2 marzo si sono registrati 31,6 miliardi di dollari di volume di scambio ETF. Il 23 febbraio ha seguito con 23,2 miliardi di dollari. Oltre 21 miliardi di dollari sono stati registrati sia il 18 che il 19 marzo. Grayscale segnala che, nonostante tutto, Bitcoin domina ancora il mercato delle criptovalute. BTC rappresenta circa il 90% della quota di mercato totale.