- ビットコインは7万ドル付近で安定化していますが、センチメントは弱く「恐怖」が支配しています。
- ボラティリティと資金調達率が低下しており、レバレッジの調整を示唆していますが、自信の回復には至っていません。
- 利上げ確率の上昇と原油価格に起因するインフレの急騰により、マクロ経済的な圧力が高まっています。
グローバル暗号通貨市場は、ビットコインが7万ドル付近で収束しようとする中で、急激な売り抜けの後、安定し始めています。しかし、デリバティブやマクロ市場全体にわたるポジショニングは、トレーダーが次の展開について確信を持てていないことを示唆しています。恐怖と貪欲指数は、投資家が市場で依然として「恐怖」を見ていることを示しています。
VanEckのデータによると、30日平均ビットコイン価格は約19%下落しています。これは最近の修正にもかかわらずです。その下落の下では、実現ボラティリティが80から50へ低下したことで、状況がやや落ち着き始めています。また、先物資金調達率は4.1%から2.7%へ緩和されたことも付け加えています。
この状況は通常、攻撃的なポジショニングが少なくとも現時点では洗い出されたことを示すシグナルです。ビットコイン価格は過去60日間で25%以上下落しました。エーテル（Ether）もこれに追随し、同じ期間に33%下落しました。
オプション市場は警戒を訴える
オプション市場は異なる物語を語っています。プット/コールのオープンインタレスト比率は0.77まで上昇しました。これは2021年6月以来の高水準です。VanEckの データ >スポットボリュームに対するプットプレミアムは、4ベーシスポイントという過去最高水準に達しています。これは、トレーダーが下落リスクへの保護のために割高な価格を支払っていることを示唆しています。これは通常、不確実性が解消されるのではなく高まっているときに起こります。
オンチェーンアクティビティも冷却フェーズを反映しています。 送金量 >は31%減少し、日次手数料は27%減少しています。また、長期保有者の分配ペースが鈍化している一方で、マイナーは主に新規発行されたビットコインのみを販売しており、準備金を積極的に売却しているわけではありません。
VanEckビットコインチェーンチェック、主なポイント：
主なポイント
>ビットコインは急落後に整理局面へ：30日平均ビットコイン（BTC）価格は19%下落しましたが、実現ボラティリティが80から50へ低下し、先物資金調達率が4.1%から2.7%へ低下したことでスポット価格は安定しました。… pic.twitter.com/53pBlSV66W
— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) 2026年3月19日
マクロ環境は急速に変化しており、それが実際の圧力が蓄積されている場所です。数週間前、市場は連邦準備制度理事会（FRB）が2026年にどのくらいの利下げを行うかについて議論していましたが、その会話は逆転しました。トレーダーは4月にも利上げが行われる可能性を期待しています。
CME FedWatchデータによると、利上げの確率は12%まで跳ね上がりました。これは先週まで事実上ゼロだったことから大幅な上昇です。これは以前の期待からの明確な逆転です。この点において、インフレも助けになっていません。2月のデータでは、インフレ率は2.4%、コアインフレ率は2.5%でした。これらの数値は依然として目標を上回っており、これは最近の原油価格の高騰以前の話です。
米・イスラエル・イラン紛争の開始以来、原油価格はわずか3週間で約50%上昇しました。この急騰はインフレ期待に直接影響を与えています。ジェローム・パウエルFRB議長はすでに、「オイルショック」が予測に現れ始めていることを指摘しています。
ビットコインは依然として強さを保っている
債券市場は迅速に対応しました。米国10年物国債利回りは3月初めの4%未満から、約4.38%まで上昇しました。イギリスのギルト利回りも2008年以来初めて5%を超え、世界的に同様の動きが見られます。
すべての混乱の中で、地政学的ショックから当初恩恵を受けた資産は利益を戻しています。今月初めに約5,500ドルまで急騰したゴールドは、約4,569ドルまで下落しました。銀も下落し、95ドルから約69ドルまで滑り落ちました。
ビットコインは紛争開始以来、パフォーマンスの良い資産の一つであり続けています。最近の ETFの活動 >も持続的な関心を示唆しています。過去1ヶ月では、過去最大の取引量の一部が見られました。取引量が最も多かった4日が、わずか数週間の間に発生しました。
Santimentのデータによると、3月2日にはETFの取引量が316億ドルに達しました。2月23日には232億ドルが続きました。3月18日と3月19日にはそれぞれ210億ドル以上が記録されました。Grayscaleの報告によると、何があってもビットコインは依然として暗号通貨市場を支配しています。BTCは総市場シェアの約90%を占めています。
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アシシュ・クマール
アシシュ・クマール氏は、8年間のニュースルーム経験を持つ暗号資産および金融ジャーナリストです。暗号資産市場、規制、DeFi、取引所エコシステムに関する最新動向を取材・執筆しています。Coingape、Todayq、Newsroompostなどで活動実績があります。IIMC（インド・マスコミュニケーション研究所）で英語ジャーナリズムのPGDPを取得しており、アーサー・ヘイズ氏、ヤット・シウ氏、オースティン・フェデラ氏など業界の主要人物へのインタビューも多数行っています。
