- Phantomは、米国人向けにKalshiのイベント契約をローンチしました。取引はドルペッグ型のステーブルコイン「CASH」で資金提供されます。
- Kalshiは原油およびその他の市場への拡大を進めており、CMEは裁判所および規制当局に対しその契約に異議を唱えています。
- CMEのFanDuel予測市場事業は縮小傾向にある一方、Kalshiは今年の取引量が2,910億ドルを超えました。
暗号資産ウォレットのPhantomは、米国顧客向けにKalshi駆動型のイベント契約を有効化しました。これによりKalshiには新たな流通チャネルが開かれますが、これは同時に、CMEグループが連邦裁判所、SEC、そして原油市場において予測市場プラットフォームに対して法的闘争を展開している時期と重なっています。
一方で、CMEの予測市場事業であるFanDuelは縮小していますが、KalshiやPolymarketのようなプラットフォームは取引可能な範囲で拡大を続けています。
イベント契約は、それらの契約を提供するプラットフォーム、規制当局、および当該分野または関連セクターで活動してきた他の企業の間で争点となっています。今回は、米国で最も古く最大級のデリバティブ市場の一つであるCMEが、Kalshiの継続的な拡大に伴うルール違反を主張しています。
PhantomがKalshiにとってのもう一つの扉を開く
Phantomユーザーは、アプリ内でKalshiのイベント契約を購入・売却できるようになり、今後数週間でより多くのKalshi商品を利用できるようになります。
現在、取引はPhantomのドルペッグ型ステーブルコイン「CASH」で資金提供されます。資金は決済のためにKalshiに送金され、その後当選金がユーザーのPhantom Cashアカウントに戻ります。
Phantomは、1契約あたり2セントのフィード料金と少量のネットワーク手数料を提示しました。
この新しい流通チャネルがKalshiに開かれたものの、米国の各州規制当局とのトラブルは解消されていません。
複数の州が、連邦監督の下ではKalshiの契約が州のギャンブル法から免除されるとする同社の立場に異議を唱えています。
インテル ビットコインの蓄積を発表する前木曜日の10月22日にリリースされたものにおいて、Phantomはミシガン州、ネバダ州、ワシントン州のユーザーには特定の市場カテゴリにアクセスできないと発表しました。これは、これらの州でKalshiが直面している様々な訴訟とは無関係ではありません。
Phantomは3月にCFTCから条件付きアクションなしの書面を受け取り、ブローカーとしての登録から免除されました。この免除はその後、他のソフトウェアプロバイダーにも拡大されています。
Kalshiは今年、取引高が2,910億ドルを超え、10月は残り9日で553.3億ドルに達しており、The Blockのデータによると、9月の記録的な593.2億ドルを突破する勢いです。
CMEと石油をめぐる争いが拡大
10月20日、KalshiはCFTCに対し、WTIPERP（現金決済型で期限のない西テキサス中間産原油先物）の承認を申請しました。承認されれば、米国で初めて恒久型のエネルギーデリバティブが提供されることになります。
この契約は、Pyth Networkによって計算される一定の1ヶ月物WTI価格を追跡し、標準的なNYMEX契約の1,000バレルに対して100バレル相当を表します。NYMEXはCMEグループが所有しています。
Kalshiは自主的な承認手続きを進めており、これによりCFTCは45〜90日以内に判断を下す必要があります。同取引所はすでに関連製品であるWTIFUTUREを提供しており、これは10月7日に自己認証されました。この契約は恒久型のように機能しますが、10年の満期を持ちます。日次取引量は5,700万ドルで、最大5.9倍のレバレッジが可能でした。
CMEが敗北しつつある訴訟
Cryptopolitanの報道によれば、CMEは6月18日、CFTCが5月29日にKalshiのビットコイン恒久型契約BTCPERPを承認した件で、CFTCを提訴しました。
CMEの主張は、満期のない契約はドッド・フランク法下では先物ではなくスワップであり、このラベル付けによりマージン、登録、税務処理が変化するというものである。
当局はこの事件を解決したいと考えている。10月16、 CFTCは コリーン・コラー＝コテリー裁判官に却下を求め、CMEが損害を受けたことを示していないと述べた。当局は、5月に約266万枚だった月間暗号通貨先物の取引量が9月に328万枚に増加したというCME自身の数字や、ターレンス・ダフィー会長が顧客からパーペチュアル（永続物）の要望がないと述べた発言を指摘し、CMEには訴訟適格性がないと論じた。
圧力は商品市場だけにとどまらない。10月14日、CME、ナスダック、CBOEは、個別株式に連動するパーペチュアル証券先物に関するKalshiの別計画に対してSECに異議を申し立てた。一方、Kalshiは10月6日にUS500パーペチュアルをローンチした。
CME自体の予測ベット事業は縮小し
Kalshiが取引所を追加する一方で、CMEの消費者向け事業は後退している。FanDuel Predictsというアプリ CMEは 2025年12月にFanDuelと提携して開始したが、その後、スポーツ賭博がCMEではなくCrypto.comのNadexを通じて行われるように再構築された。
CMEは合弁事業の51%の株式を保有しており、現在アプリ上のアクティビティの1%未満を占めるスポーツ以外の契約のみを取り扱っている。
7月の前半2週間のCMEの予測市場での取引高は、米国規制対象機関からの全取引高の約0.02%と推定されている。
この対照はCMEの中核事業と比較すると顕著である。同取引所は第3四半期の収益が過去最高の17億4,000万ドルとなり、前年同期比13%増を記録した。先物大手の繁栄が続く一方で、予測市場への賭けは成功していない。
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よくある質問
PhantomはKalshiと何を開始したのか？
Phantomは10月23日（金）に米国人向けにKalshi提供のイベント契約を有効化し、ミシガン州、ネバダ州、ワシントン州の一部市場カテゴリにおける制限付きで、顧客がアプリ内でCASHステーブルコインを使用して取引できるようにした。
なぜCMEはCFTCに対して永続先物を巡って訴訟を起こしているのか？
CMEは、Kalshiが5月29日に承認した期限なしの契約（ビットコイン永続契約など）は、ラベルの変更によりマージン、登録、税制ルールが変わるため、先物ではなくドッド・フランク法に基づくスワップとして分類されるべきだと主張している。CFTCは10月16日、訴えの適格性がないとして裁判官に事件の却下を求めた。
Kalshiが提案する原油永続契約とは何か？
CFTCに2020年10月20日付で提出されたWTIPERPは、現金決済型のWest Texas Intermediate原油先物契約で、期限がなく、Pyth Networkを通じて1ヶ月物のWTI価格を追跡し、100バレルを表します。承認されれば、米国で初めて利用可能なエネルギー永続型デリバティブとなります。
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ハンナ・コリーモア
Hannahは、暗号通貨分野でほぼ10年にわたるブログ執筆およびイベントレポートの経験を持つライター兼編集者です。Cryptopolitanでは、ニュースページに寄稿し、DeFi、RWA（実世界資産）、暗号通貨規制、AI、フロンティアテック業界の最新の動向を報告・分析しています。アーケディア大学でビジネス経営の学位を取得しています。
