CME сражается с Kalshi на нескольких фронтах, а Phantom добавляет новый канал дистрибуции

Криптокошелёк Phantom активировал контракты на события от Kalshi для клиентов из США. Это даёт Kalshi ещё один канал дистрибуции; однако это происходит на фоне того, как CME Group ведёт борьбу с платформой предсказательных рынков в федеральном суде, перед SEC и теперь — на нефтяной бирже.

С другой стороны, проект предсказательных рынков FanDuel от CMe сократился, тогда как такие платформы, как Kalshi и Polymarket, расширили своё присутствие там, где это возможно.

Контракты на события стали спорной новой границей между платформами, предлагающими такие контракты, регуляторами и другими компаниями, которые работают в этой сфере или смежных секторах. В этот раз именно CME, одна из старейших и крупнейших деривативных площадок в США, утверждает, что Kalshi нарушает правила по мере дальнейшего расширения.

Phantom открывает ещё одну дверь для Kalshi

Теперь пользователи Phantom могут покупать и продавать контракты на события Kalshi прямо в приложении, а в ближайшие недели им станет доступен ещё больший ассортимент предложений Kalshi.

В настоящее время сделки финансируются с помощью CASH — стейблкоина Phantom, привязанного к доллару США. Средства затем направляются в Kalshi для расчётов, после чего выигрыши возвращаются на счёт Phantom Cash пользователя.

Phantom установила комиссию в размере двух центов за контракт плюс небольшая сетевая комиссия.

Хотя этот новый канал дистрибуции открылся для Kalshi, он не избавил компанию от проблем с регуляторами штатов по всей территории США.

Несколько штатов оспаривают позицию Kalshi о том, что федеральный надзор защищает её контракты от законов штата об азартных играх.

В своем объявлении, который был опубликован в четверг, 22 октября, Phantom заявила, что определённые категории рынков будут недоступны пользователям в штатах Мичиган, Невада и Вашингтон. Это связано с различными судебными исками, которые Kalshi рассматривает в этих штатах.

В марте Phantom получила условное письмо-отказ от Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), которое освобождает её от необходимости регистрироваться как брокер. Впоследствии это освобождение было распространено и на других поставщиков программного обеспечения.

По данным The Block, в этом году объем торгов на Kalshi превысил 291 млрд долларов. В октябре уже зафиксировано 55,33 млрд долларов при оставшихся девяти днях месяца; есть все основания полагать, что этот показатель побьет рекорд сентября в 59,32 млрд долларов.

Конфликт между CME и Kalshi расширяется: спор переходит в сектор нефти

20 октября Kalshi обратилась к Комиссии по торговле товарными фьючерсами и деривативами (CFTC) с просьбой одобрить контракт WTIPERP — бессрочный фьючерс на нефть марки West Texas Intermediate (WTI) с денежным расчетом. В случае одобрения он станет первым энергетическим «перпетуалом», доступным на рынке США.

Контракт будет отслеживать постоянную одномесячную цену WTI, рассчитываемую сетью Pyth Network, и представлять собой позицию в 100 баррелей (для сравнения: стандартный контракт NYMEX рассчитан на 1 000 баррелей). NYMEX принадлежит компании CME.

Kalshi добровольно запрашивает одобрение, что предоставляет CFTC от 45 до 90 дней на принятие решения. Биржа уже предлагает смежный продукт — WTIFUTURE, который был саморегулирован 7 октября. Этот контракт функционирует как бессрочный, но имеет срок погашения в десять лет. Его ежедневный объем торгов составлял 57 млн долларов при кредитном плече до 5,9x.

Иск CME теряет свои позиции

Как сообщало издание Cryptopolitan, 18 июня CME подала в суд на CFTC из-за одобрения регулятором 29 мая бессрочного биткоин-контракта Kalshi BTCPERP.

Аргумент CME заключается в том, что контракты без срока истечения являются свопами по закону Dodd-Frank, а не фьючерсами, что меняет требования к марже, регистрацию и налоговое обращение.

Агентство хочет закрыть дело. 10 октября 16 CFTC обратилась к судье Коллин Коллар-Котелли с просьбой отклонить иск, заявив, что CME не смогла доказать причинение вреда. Агентство сослалось на собственные данные CME: ежемесячный объем торгов криптофьючерсами вырос примерно с 2,66 млн контрактов в мае до 3,28 млн в сентябре, а также привело заявление председателя Терренса Даффи о том, что клиенты не запрашивали бессрочные контракты. Регулятор утверждал, что у CME отсутствует право на иск (standing).

Давление исходит не только из сектора товарных рынков. 14 октября CME, Nasdaq и Cboe подали возражения в SEC относительно отдельного плана Kalshi по бессрочным фьючерсам на ценные бумаги, привязанным к отдельным акциям. Тем временем Kalshi запустила бессрочный контракт US500 6 октября.

Прогноз самой CME оказался ошибочным

По мере того как Kalshi расширяет площадки, потребительское направление CME сворачивается. Приложение FanDuel Predicts, запущенное CME вместе с FanDuel в декабре 2025 года, было впоследствии перенастроено так, что спортивные ставки теперь проходят через Nadex компании Crypto.com, а не через CME. 

CME, владеющая 51% акций совместного предприятия, теперь обрабатывает только контракты по неспортивным событиям, которые, по её словам, составляют менее 1% активности приложения.

Объём торгов на предсказательных рынках CME в первые две недели июля, по оценкам, составлял около 0,02% от общего объёма всех операций регулируемых субъектов США.

Резкое контрастирование с основным бизнесом CME. Биржа отчиталась о рекордной выручке за третий квартал в размере 1,74 млрд долларов, что на 13% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Фьючерсный гигант процветает; однако его ставка на предсказательные рынки не оправдывается.