CME sfida Kalshi su più fronti mentre Phantom aggiunge una nuova distribuzione

Il wallet crittografico Phantom ha attivato i contratti su eventi basati su Kalshi per i clienti statunitensi. Questo offre a Kalshi un ulteriore canale di distribuzione; tuttavia, ciò avviene nello stesso periodo in cui CME Group sta combattendo contro la piattaforma di mercato delle previsioni nei tribunali federali, presso la SEC e ora anche nel settore petrolifero.

Dall'altro lato, l'iniziativa di mercato delle previsioni di CME, FanDuel, si è ridotta, mentre piattaforme come Kalshi e Polymarket hanno continuato ad espandersi dove possibile.

I contratti su eventi sono diventati una frontiera contesa tra le piattaforme che offrono tali contratti, i regolatori e altre aziende che operano in questo spazio o in settori correlati. Questa volta, è stato il CME, uno dei mercati di derivativi più antichi e grandi degli Stati Uniti, a sostenere che Kalshi stia violando le norme mentre continua a espandersi.

Phantom apre un'altra porta per Kalshi

Gli utenti Phantom ora possono acquistare e vendere contratti su eventi Kalshi direttamente dall'app, e nelle prossime settimane avranno accesso a ulteriori offerte di Kalshi.

Attualmente, le operazioni sono finanziate con CASH, la stablecoin ancorata al dollaro di Phantom. I fondi vengono quindi instradati verso Kalshi per la liquidazione, prima che le vincite tornino sul conto Phantom Cash dell'utente.

Phantom ha applicato un canone di due centesimi per contratto più una piccola commissione di rete.

Sebbene questo nuovo canale di distribuzione sia stato aperto per Kalshi, non ha eliminato i problemi che l'azienda sta affrontando con i regolatori statali in tutto gli Stati Uniti.

Diversi stati mettono in discussione la posizione di Kalshi secondo cui la supervisione federale protegge i suoi contratti dalle leggi statali sul gioco d'azzardo.

In il suo annuncio, rilasciato giovedì 22 ottobre, Phantom ha dichiarato che determinate categorie di mercati non saranno accessibili agli utenti nel Michigan, nel Nevada e nello Washington. Ciò non è unrelated alle varie cause legali a cui Kalshi deve far fronte in quegli stati.

Phantom ha ricevuto una lettera condizionale di no-action dalla CFTC nel marzo scorso, il che le risparmia l'obbligo di registrarsi come broker. Tale esenzione è stata successivamente estesa ad altri fornitori di software.

Kalshi ha registrato oltre 291 miliardi di dollari di volume quest'anno e ha già raggiunto i 55,33 miliardi di dollari a ottobre con nove giorni da completare, sulla strada per superare il record di settembre di 59,32 miliardi di dollari, secondo i dati di The Block.

La battaglia del CME si allarga al petrolio

Il 20 ottobre, Kalshi ha chiesto alla CFTC l'approvazione di WTIPERP, un contratto in petrolio greggio West Texas Intermediate (WTI) con regolamento in contanti che non scade mai. Se approvato, sarà il primo "perp" energetico disponibile negli Stati Uniti.

Il contratto traccerebbe un prezzo WTI costante a un mese calcolato dalla Pyth Network e rappresenterebbe 100 barili contro i 1.000 barili di un contratto NYMEX standard. Il NYMEX è di proprietà del CME.

Kalshi sta perseguendo un'approvazione volontaria, che dà alla CFTC tra 45 e 90 giorni per decidere. La borsa gestisce già un prodotto correlato, WTIFUTURE, che ha autocertificato il 7 ottobre. Quel contratto si comporta come un perpetuo ma ha una scadenza decennale. Registrava un volume giornaliero di 57 milioni di dollari con leva fino a 5,9 volte.

La causa in cui il CME sta perdendo terreno

Il 18 giugno il CME ha citato in giudizio la CFTC per l'approvazione del 29 maggio del perpetuo Bitcoin di Kalshi, BTCPERP, come riportato da Cryptopolitan.

L'argomento di CME è che i contratti senza scadenza sono swap ai sensi del Dodd-Frank, non futures, una qualifica che cambia il trattamento dei margini, della registrazione e fiscale.

L'agenzia vuole che il caso venga archiviato. Il 16 ottobre, la CFTC ha chiesto alla giudice Colleen Kollar-Kotelly di archiviare, affermando che CME non aveva dimostrato di aver subito danni. L'agenzia ha fatto riferimento alle cifre di CME stessa, con il volume mensile dei futures sulle criptovalute in aumento da circa 2,66 milioni di contratti a maggio a 3,28 milioni a settembre, e alla dichiarazione del presidente Terrence Duffy secondo cui i clienti non richiedevano perps. Il regolatore ha sostenuto che CME manca dello standing.

La pressione non riguarda solo le materie prime. Il 14 ottobre, CME, Nasdaq e Cboe hanno presentato obiezioni alla SEC riguardo al piano separato di Kalshi per futures su titoli perpetui legati a singole azioni. Nel frattempo, Kalshi ha lanciato un perpetual US500 il 6 ottobre.

La scommessa predittiva di CME si è ridotta

Mentre Kalshi aggiunge sedi, l'iniziativa consumer di CME arretra. FanDuel Predicts, l'app lanciata da CME in collaborazione con FanDuel nel dicembre 2025, è stata successivamente modificata in modo che le scommesse sportive passino attraverso Nadex di Crypto.com invece che attraverso CME. 

CME, che detiene una partecipazione del 51% nella joint venture, elabora ora solo i contratti non sportivi, che secondo la società rappresentano meno dell'1% delle attività dell'app.

Il volume dei mercati predittivi di CME durante le prime due settimane di luglio è stato stimato pari a circa lo 0,02% di tutto il volume generato dalle entità regolamentate negli Stati Uniti.

Il contrasto è marcato rispetto al business principale di CME. Il mercato ha registrato ricavi record per il terzo trimestre di 1,74 miliardi di dollari, in aumento del 13% rispetto all'anno precedente. Il gigante dei futures sta prosperando; tuttavia, la sua scommessa sui mercati predittivi non sta dando frutti.