CME与Kalshi多线交锋，Phantom新增分发渠道

加密钱包 Phantom 已为美国客户启用由 Kalshi 驱动的事件合约。这为 Kalshi 提供了另一个分销渠道；然而，这一举措恰逢 CME Group 在联邦法院、向 SEC 以及如今在原油交易领域对这一预测市场平台发起诉讼之际。

另一方面，CME 的预测市场业务 FanDuel 规模缩小，而像 Kalshi 和 Polymarket 这样的平台则在其可交易的范围内得以扩张。

事件合约已成为提供此类合约的平台、监管机构以及其他在该领域或相邻行业开展业务的机构之间争夺的前沿阵地。此次，作为美国历史最悠久且规模最大的衍生品交易所之一的 CME 主张 Kalshi 在持续扩张过程中违反了相关规定。

Phantom 为 Kalshi 打开了另一扇大门

Phantom 用户现在可以在应用内买卖 Kalshi 事件合约，并在未来几周内获得对更多 Kalshi 产品的访问权限。

目前，交易使用 CASH（Phantom 的美元挂钩稳定币）进行资金结算。资金随后被路由至 Kalshi 进行结算，之后收益将返回用户的 Phantom Cash 账户。

Phantom 报价为每份合约两美分，外加少量网络费用。

尽管这一新的分销渠道已为 Kalshi 开放，但它仍面临来自美国各州监管机构的诸多难题。

多个州质疑 Kalshi 关于联邦监管使其合约免受州赌博法约束的立场。

在 其公告中, 于周四（10 月 22 日）发布。Phantom 表示，密歇根州、内华达州和华盛顿州的某些市场类别将对用户不可用。这与 Kalshi 在这些州面临的各类诉讼密切相关。

Phantom 于三月获得了商品期货交易委员会（CFTC）的条件性不行动函，这使其免于注册为经纪商。此后，这一豁免范围已扩大至其他软件提供商。

Kalshi今年累计交易量已超过2910亿美元，截至10月仅剩的九天里，其交易量已达553.3亿美元。据The Block数据，Kalshi有望超越9月创下的593.2亿美元纪录。

CME与Kalshi之争扩大至原油领域

10月20日，Kalshi向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请批准WTIPERP合约，这是一种永不到期的现金结算西德克萨斯中质原油（WTI）合约。若获批准，这将成为美国首个能源类“永续”合约。

该合约将追踪由Pyth Network计算的固定一个月期WTI价格，代表100桶原油，而标准NYMEX合约则对应1,000桶。NYMEX隶属于CME集团。

Kalshi正在寻求自愿审批，CFTC需在45至90天内做出决定。该交易所已运营一款相关产品WTIFUTURE，并于10月7日完成自我认证。该合约具有类似永续合约的特性，但设有十年到期日，日均交易量达5,700万美元，杠杆倍数最高可达5.9倍。

CME在诉讼中逐渐失势

正如Cryptopolitan报道，CME于6月18日起诉CFTC，反对监管机构于5月29日批准Kalshi的比特币永续合约BTCPERP。

CME的论点在于，根据《多德-弗兰克法案》，没有到期日的合约属于互换合约而非期货，这一标签差异会导致保证金、注册要求及税务处理的不同。

该机构希望此案得以撤销。在10月16， 美国商品期货交易委员会（CFTC）请求 科琳·科拉尔-科特利法官驳回起诉，理由是CME未能证明其遭受了损害。该机构援引了CME自身的数据，指出加密货币期货月交易量从5月的约266万份合约攀升至9月的328万份，并引用主席特里芬尼·达菲的声明称客户并未要求永续合约。监管机构认为CME缺乏诉讼资格。

压力不仅来自商品领域。10月14日，CME、纳斯达克和芝加哥期权交易所（Cboe）就Kalshi针对个股设计的独立永续证券期货计划向美国证券交易委员会（SEC）提出异议。与此同时，Kalshi于10月6日推出了US500永续合约。

CME自身的预测投注业务规模已缩减

随着Kalshi不断拓展交易平台，CME的消费者端业务却有所收缩。FanDuel Predicts这款应用 由CME与 FanDuel于2025年12月联合推出，但此后已进行重构，使得体育博彩通过Crypto.com旗下的Nadex平台运行，而非CME。 

持有合资企业51%股权的CME目前仅处理非体育类合约，其表示此类合约占该应用交易活动的比例不足1%。

据估计，7月的前两周内，CME预测市场的交易量约占美国受监管实体总交易量的0.02%。

这与CME的核心业务形成鲜明对比。该交易所第三季度营收创下17.4亿美元的历史新高，同比增长13%。这家期货巨头发展势头强劲；然而，其在预测市场领域的押注却未能如愿。