هل البيتكوين في قاعه؟ التقلب ينخفض والشك يزداد

يبدأ السوق العالمي للعملات المشفرة في الاستقرار بعد بيع حاد بينما يحاول البيتكوين الاستقرار بالقرب من 70,000 دولار. ومع ذلك، تشير المواقف عبر مشتقات الأسواق الكليّة إلى أن المتداولين بعيدون كل البعد عن الثقة فيما سيأتي بعد ذلك. يُظهر مؤشر الخوف والطمأنينة أن المستثمرين لا يزالون يرون "الخوف" في السوق.

تُظهر بيانات فان إيك أن متوسط سعر البيتكوين على مدار 30 يوماً انخفض بنحو 19%. ويأتي هذا الانخفاض رغم التصحيح الأخير. وتحت هذا الهبوط، بدأت الظروف تهدأ قليلاً حيث انخفضت التقلبية المحققة من 80 إلى 50. وأضافت أن معدلات تمويل العقود الآجلة قد خفّت من 4.1% إلى 2.7%.

عادةً ما يشير هذا الإعداد إلى أن المواقف العدوانية قد تم تصفيتها بالفعل، على الأقل في الوقت الحالي. انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 25% خلال الـ 60 يوماً الماضية. وقد تبعه الإيثيريوم، حيث انخفض بنسبة 33% في نفس الفترة.

أسواق الخيارات تصرخ: حذر

تروي أسواق الخيارات قصة مختلفة. فقد ارتفع نسبة الفتح للاهتمام بالعقود الاختيارية (put/call) إلى 0.77. وهذا هو أعلى مستوى تم رصده منذ يونيو 2021. وتُظهر بيانات فان إيك البيانات أن علاوات عقود البيع (Put) مقارنة بحجم التداول الفوري بلغت ذروة قياسية عند 4 نقاط أساس. وهذا يوحي بأن المتداولين يدفعون أكثر مقابل حماية من الهبوط. وهذا يحدث عادةً عندما يكون عدم اليقين مرتفعاً بدلاً من أن يكون محل حل.

كما يعكس النشاط على السلسلة مرحلة تبريد. حجم التحويلات انخفض بنسبة 31%، بينما انخفضت الرسوم اليومية بنسبة 27%. وأشارت إلى أن حاملي العملات على المدى الطويل أبطأوا من توزيعهم، بينما يبيع معظم miners فقط البيتكوين الجديد الصُدر حديثاً بدلاً من تصريف الاحتياطيات بشكل عدواني.

فان إيك تقرير البيتكوين على السلسلة، أبرز النقاط:

أبرز النقاط

> البيتكوين يتجمع بعد انخفاض حاد: انخفض متوسط سعر البيتكوين (BTC) لمدة 30 يوماً بنسبة 19%، لكن الأسعار الفورية استقرت مع انخفاض التقلب المحقق من 80 إلى 50 وانخفاض معدلات تمويل العقود الآجلة من 4.1% إلى 2.7%.… pic.twitter.com/53pBlSV66W

— matthew sigel, recovering CFA (@matthew_sigel) 19 مارس 2026

الخلفية الاقتصادية الكلية تتغير بسرعة، وهذا هو المكان الذي تتراكم فيه الضغوط الحقيقية. قبل بضعة أسابيع، كانت الأسواق تناقش عدد تخفيضات الفائدة التي قد يقدمها الاحتياطي الفيدرالي في عام 2026. ومع ذلك، انقلب هذا النقاش. يتوقع المتداولون احتمال رفع أسعار الفائدة في أبريل المقبل.

ووفقاً لبيانات CME FedWatch، قفز احتمال رفع الفائدة إلى 12%. وهذا ارتفاع من الصفر الفعلي قبل أسبوع فقط. ويتبين أنه انعكاس حاد عن التوقعات السابقة. وفي هذا الصدد، لم يساعد التضخم أيضاً. أظهرت بيانات فبراير أن التضخم بلغ 2.4% والتضخم الأساسي 2.5%. ولا يزال كلا الرقمين فوق الهدف، وقبل الارتفاع الأخير في أسعار النفط.

منذ بداية الصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل وإيران، قفز النفط بنحو 50% في غضون ثلاثة أسابيع فقط. وقد تغذّى هذا الارتفاع مباشرة في توقعات التضخم. وقد أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول بالفعل إلى أن "صدمة النفط" تبدأ في الظهور في التوقعات.

البيتكوين لا يزال متماسكاً بقوة

تفاعلت أسواق السندات بسرعة. فقد ارتفع عائد السندات الأمريكية لأجل 10 سنوات إلى حوالي 4.38%، مقارنة بأقل من 4% في بداية مارس. وتحدث تحركات مماثلة على مستوى العالم، حيث دفعت عوائد السندات البريطانية فوق 5% لأول مرة منذ عام 2008.

أثناء كل هذا الفوضى، الأصول التي استفادت في البداية من الصدمة الجيوسياسية تعيد منح مكاسبها. الذهب، الذي ارتفع إلى حوالي 5500 دولار في وقت سابق من هذا الشهر، انخفض إلى حوالي 4569 دولاراً. وانخفض الفضة أيضاً. حيث انزلقت من 95 دولاراً إلى حوالي 69 دولاراً.

يظل البيتكوين أحد الأصول ذات الأداء الأفضل منذ بدء الصراع. الأنشطة صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) تشير أيضاً إلى اهتمام مستمر. شهد الشهر الماضي بعضاً من أكبر أحجام التداول في التاريخ. وقد حدثت أربعة من أيام أعلى حجم تداول في غضون بضعة أسابيع فقط.

تظهر بيانات Santiment أن 2 مارس سجل 31.6 مليار دولار في حجم تداول صناديق الاستثمار المتداولة. وتبعه 23 فبراير بـ 23.2 مليار دولار. وقد تم تسجيل أكثر من 21 مليار دولار في كل من 18 و19 مارس. وتبلغ غراي سكيل أن البيتكوين لا يزال يهيمن على سوق العملات المشفرة. حيث يمثل BTC حوالي 90% من حصة السوق الإجمالية.