Gli investitori hanno avvertito del rischio di inflazione guidata dall'IA in 2026

L'inflazione guidata dall'IA sta diventando rapidamente uno dei rischi più trascurati del 2026, mentre i mercati celebrano un'altra forte corsa delle azioni tech. Questo avviene mentre azioni sono alti, la fiducia è forte e gli investitori rimangono entusiasti dell'IA tech.

Eppure, sotto quell'ottimismo si nasconde una preoccupazione crescente. Il boom dell'IA è costoso, consuma molta energia e si sta legando sempre di più all'aumento dei prezzi in tutta l'economia. I mercati azionari globali entrano nel 2026 con il momentum dell'ultimo anno, con i giganti della tecnologia USA che forniscono gran parte della crescita degli utili, mentre Europa e Asia toccano nuovi massimi.

I titoli di stato salgono mentre l'inflazione si raffredda dai picchi precedenti e arrivano i tagli dei tassi. Molti investitori assumono che il percorso futuro rimanga fluido. Ma alcuni gestori di fondi sostengono che questa visione ignori quanto la pressione inflazionistica si stia accumulando silenziosamente.

Sia le aziende che i governi stanno investendo nelle loro economie e nell'IA, forze che aumentano la domanda, risultando in prezzi più alti.

Aspettative di mercato rimodellato

Diversi investitori sono del parere che l'inflazione riprenderà prima della fine di 2026. Se ciò accade, le banche centrali potrebbero smettere di tagliare i tassi prima del previsto dal mercato. Alcune potrebbero persino aumentare di nuovo, e questo drenerebbe rapidamente il denaro a basso costo dai mercati pesantemente tech.

“Hai bisogno di uno spillo che fori la bolla e probabilmente arriverà attraverso una politica monetaria più restrittiva,” ha dichiarato Trevor Greetham, responsabile multi-asset presso Royal London Asset Management.

Greetham ha aggiunto che, sebbene stesse mantenendo le azioni dei big tech per il momento, non sarebbe stato sorpreso di vedere l'inflazione crescere in tutto il mondo entro la fine del 2026.

Gli analisti hanno ulteriormente accennato alla gara da trilioni di dollari tra hyperscaler come Alphabet, Meta, Microsoft per sviluppare nuovi data center, progetti che consumano energia.

“I costi stanno andando su non giù nelle nostre previsioni, perché c'è inflazione nei costi dei chip e inflazione nei costi dell'energia.” Andrew Sheets, stratega di Morgan Stanley,

Sheets prevede che l'inflazione dei prezzi al consumo negli USA rimarrà sopra l'obiettivo del 2% della Federal Reserve fino alla fine dell'anno prossimo a causa dei pesanti investimenti aziendali nell'IA.

L'inflazione trainata dall'IA costringe gli investitori a riconsiderareil rischiostrazione

Alcuni segnali di allarme si stanno già manifestati, con alcune grandi aziende tech che riportano spese più elevate e margini più bassi. Altri avvertono che i prezzi dei chip e le bollette energetiche saliranno fino alla fine del 2026. Gli investitori reagiscono rapidamente quando i costi sorprendono in rialzo.

Le azioni potrebbero reggere più a lungo, ma non per sempre. Se l'inflazione torna, il prezzo che gli investitori sono disposti a pagare per i futuri profitti dell'IA scenderà. Quel ricalcolo potrebbe arrivare improvvisamente.

Un chiaro esempio di costi dell'IA in aumento appare nella retribuzione dei lavoratori. Secondo Cryptopolitan, OpenAI ora offre ai dipendenti una media di circa 1,5 milioni di dollari in compensazione azionaria. Questo equivale a circa il 46% dei suoi ricavi. L'articolo spiega come la feroce concorrenza per i talenti dell'IA stia spingendo i salari al rialzo in tutta la Silicon Valley. Questi pacchetti retributivi si aggiungono alle perdite operative, diluiscono gli azionisti e alimentano l'inflazione più ampia attraverso l'aumento dei costi del lavoro.

Le banche stimano ora che le spese per i data center dell'IA potrebbero raggiungere i trilioni di dollari entro il 2030. La velocità di questa espansione rischia di creare colli di bottiglia in chip, elettricità e lavoro qualificato. Quando l'offerta si restringe, i prezzi salgono, alimentando direttamente l'inflazione.

I consulenti avvertono che i costi in aumento potrebbero rallentare la corsa all'IA stessa, e se i rendimenti scendono, gli investitori potrebbero ritirarsi.

“Ciò che ci tiene svegli la notte è che il rischio di inflazione è riemerso,” ha dichiarato Julius Bendikas, responsabile europeo di economia e allocazione dinamica delle attività presso Mercer, che gestisce direttamente 683 miliardi di dollari di attività e consiglia istituzioni che gestiscono complessivamente 16,2 trilioni di dollari.

Non sta ancora scommettendo su un correzione del mercato azionario, ma si sta allontanando dai mercati del debito che potrebbero essere scossi da uno shock inflazionistico.