يُصبح التضخم الناتج عن الذكاء الاصطناعي أحد أكثر المخاطر التي يتم تجاهلها في عام 2026، حتى مع احتفال الأسواق بارتفاعtronفي أسهم التكنولوجيا. ويأتي هذا في ظل أسعار الأسهم ارتفاعtron، وحماس المستثمرين المستمر لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي .
لكن وراء هذا التفاؤل يكمن قلق متزايد. فازدهار الذكاء الاصطناعي مكلف، ويستهلك كميات هائلة من الطاقة، ويرتبط بشكل متزايد بارتفاع الأسعار في مختلف قطاعات الاقتصاد. أسواق الأسهم العالمية عام 2026 مدفوعةً بزخم العام الماضي، أوروبا وآسيا تُسجل مستويات قياسية أيضًا.
ارتفعت أسعار السندات مع انخفاض التضخم عن ذروته السابقة وتخفيض أسعار الفائدة. ويفترض العديد من المستثمرينأنالمسار المستقبلي سيبقى مستقراً. لكن بعض مديري الصناديق يقولون إن هذا الرأي يتجاهل حجم الضغط التضخمي المتراكم بهدوء.
تستثمر كل من الشركات والحكومات في اقتصاداتها وفي الذكاء الاصطناعي، وهي قوى تعزز الطلب، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.
توقعات السوق تغيرت
العديد من المستثمرين يرى أن التضخم سيعاود الارتفاع قبل نهاية عام 2026.، فقد تتوقف البنوك المركزية عن خفض أسعار الفائدة قبل توقعات الأسواق. بل قد ترفعها بعضها مجدداً، مما سيؤدي سريعاً إلى استنزاف السيولة الرخيصة من الأسواق التي تعتمد بشكل كبير على قطاع التكنولوجيا.
"أنت بحاجة إلى دبوس يثقب الفقاعة ، ومن المحتمل أن يأتي ذلك من خلال تشديد السياسة النقدية". قال تريفور غريثام، رئيس قسم الأصول المتعددة في شركة رويال لندن لإدارة الأصول:
وأضاف غريثام أنه بينما يحتفظ بأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى في الوقت الحالي، فإنه لن يتفاجأ إذا رأى التضخم ينمو في جميع أنحاء العالم بحلولنهايةعام 2026.
وقد أشار المحللون كذلك إلى السباق الذي تبلغ قيمته تريليونات الدولارات والذي تخوضه شركات الحوسبة السحابية العملاقة مثل ألفابت وميتاومايكروسوفتلتطوير مراكز بيانات جديدة، وهي مشاريع تستهلكالطاقة.
التكاليف ارتفاع لا انخفاضها ، وذلك بسبب التضخم في تكاليف الرقائق الإلكترونية والتضخم في تكاليف الطاقة." - أندرو شيتس، استراتيجي في مورغان ستانلي.
يتوقع شيتس أن يظل معدل تضخم أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2% حتىنهايةالعام المقبل نتيجة للاستثمارات الكبيرة للشركات في مجال الذكاء الاصطناعي.
التضخم الناتج عن الذكاء الاصطناعي يجبر المستثمرين على إعادةالمخاطرفيالنظر
في المقابلبعض المؤشرات التحذيريةبدأتبالظهور ، حيث أفادت بعض شركات التكنولوجيا الكبرى بزيادة الإنفاق وتراجع هوامشالربح، حذرت شركات أخرى من ارتفاع أسعار الرقائق الإلكترونية وفواتير الكهرباء حتى أواخر عام 2026. ويتفاعل المستثمرون بسرعة عندما تتجاوز التكاليف التوقعات.
قد تحافظ الأسهم على قيمتها لفترة أطول، ولكن ليس إلى الأبد. إذا عاد التضخم، سينخفض السعر الذي يرغب المستثمرون في دفعه مقابل أرباح الذكاء الاصطناعي المستقبلية. وقد يحدث فجأة.
يتجلى مثال واضح على ارتفاع تكاليف الذكاء الاصطناعي في أجور العاملين. فبحسب Cryptopolitan، تُقدم شركة أوبن إيه آي لموظفيها حاليًا ما متوسطه 1.5 مليون دولار أمريكي كتعويضات أسهم، أي ما يعادل 46% تقريبًا من إيراداتها. ويشرح المقال كيف أن المنافسة الشديدة على استقطاب المواهب في مجال الذكاء الاصطناعي تدفع الأجور إلى الارتفاع الحاد في وادي السيليكون. وتُساهم هذه الحزم في زيادة الخسائر التشغيلية، وتخفيف حصص المساهمين، وتغذية التضخم العام من خلال ارتفاع تكاليف العمالة.
تُشير تقديرات البنوك حاليًاالذكاء الاصطناعي قد يصل إلى تريليونات الدولارات بحلول عام 2030. وتُهدد سرعة هذا التوسع بحدوث اختناقات في الرقائق الإلكترونية والكهرباء والعمالة الماهرة. وعندما يقل العرض، ترتفع الأسعار، مما يُؤدي مباشرةً إلى التضخم.
يحذر المستشارون من أن ارتفاع التكاليف قد يبطئ من وتيرة التطور السريع للذكاء الاصطناعي نفسه، وإذا انخفضت العوائد، فقد يتراجع المستثمرون.
"ما يبقينا مستيقظين ليلاً هو أنماخطر التضخم قد عاد للظهور"، هذا قاله جوليوس بينديكاس، رئيس قسم الاقتصاد وتخصيص الأصول الديناميكي في أوروبا في شركة ميرسر، التي تدير أصولاً بقيمة 683 مليار دولار بشكل مباشر وتقدم المشورة للمؤسسات التي تدير أصولاً بقيمة إجمالية قدرها 16.2 تريليون دولار.
إنه لا يراهن حتى الآن على تصحيح سوق الأسهم، ولكنه يبتعد تدريجياً عن أسواق الدين التي قد تتأثر بصدمة التضخم.
