حذر المستثمرون من مخاطر التضخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي في 2026

التضخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي يصبح بسرعة أحد أكثر المخاطر إهمالاً في عام 2026، حتى بينما تحتفل الأسواق بأداء قوي آخر لأسهم التكنولوجيا. يأتي هذا بينما الأسهم الأعلى، والثقة قوية، ولا يزال المستثمرون متحمسين للذكاء الاصطناعي التكنولوجيا.

ومع ذلك، تحت هذا التفاؤل يوجد قلق متزايد. طفرة الذكاء الاصطناعي مكلفة، وتستهلك طاقة، وترتبط بشكل متزايد بارتفاع الأسعار في جميع أنحاء الاقتصاد. تدخل أسواق الأسهم العالمية عام 2026 وهي محمومة بالزخم من السنة الماضية، حيث تقدم عمالقة التكنولوجيا الأمريكيون معظم نمو الأرباح، بينما تصل أوروبا وآسيا أيضاً إلى مستويات قياسية.

تتصاعد سندات الخزانة مع تباطؤ التضخم عن ذروته السابقة ووصول خفض أسعار الفائدة. يفترض العديد من المستثمرين أن المسار Ahead يبقى سلساً. ولكن يقول بعض مديري الصناديق إن هذا الرأي يتجاهل مقدار ضغط التضخم الذي يتراكم بصمت.

تستثمر كل من الشركات والحكومات في اقتصاداتها والذكاء الاصطناعي، وهي قوى تعزز الطلب، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار.

توقعات السوق أعيد تشكيل

عدة مستثمرين هم من الرأي أن التضخم سيزداد مرة أخرى قبل نهاية 2026. إذا حدث ذلك، قد تتوقف البنوك المركزية عن خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما تتوقعه الأسواق. قد يرفع البعض حتى مرة أخرى، وهذا سيصفي بسرعة المال الرخيص من الأسواق الثقيلة بالتكنولوجيا.

"أنت بحاجة إلى دبوس يثقب الفقاعة ومن المرجح أن يأتي ذلك من خلال تشديد سياسة المال،" قال تريفور غريثام، رئيس الأصول المتعددة في رويال لندن لإدارة الأصول.

أضاف غريثام أنه بينما كان يحتفظ بأسهم شركات التكنولوجيا الكبرى الآن، لن يفاجئه رؤية التضخم ينمو في جميع أنحاء العالم بحلول enنهاية عام 2026.

أشار المحللون أيضاً إلى سباق متعدد التريليونات الدولارات من قبل شركات مثل ألفابيت، ميتا، مايكروسوفت لتطوير مراكز بيانات جديدة، وهي مشاريع تستهلك الطاقة.

"التكاليف تتجه للأعلى وليس للأسفل في توقعاتنا، لأن هناك تضخماً في تكاليف الرقائق وتضخماً في تكاليف الطاقة ." أندرو شيتس، استراتيجي في مورغان ستانلي،

يتوقع شيتس أن يظل تضخم أسعار المستهلك في الولايات المتحدة فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ حتى نهاية العام المقبل نتيجة للاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي من قبل الشركات.

يجبر التضخم المدفوع بالذكاء الاصطناعي المستثمرين على إعادة التفكير فيمخاطر الالk

تظهر علامات تحذير بعضها مسبقاً، حيث أفادت بعض شركات التكنولوجيا الكبرى بارتفاع النفقات وهبوط هامش الربحية. ويحذر آخرون من ارتفاع أسعار الرقائق والفواتير الكهربائية حتى أواخر عام 2026. ويتفاعل المستثمرون بسرعة عند فاجأة التكاليف بالاتجاه الصعودي.

قد تتحمل الأسهم أطول فترة، ولكن ليس للأبد. إذا عاد التضخم، سينخفض السعر الذي يكون المستثمرون على استعداد لدفعه مقابل أرباح الذكاء الاصطناعي المستقبلية. قد يحدث هذا إعادة تسعير بشكل مفاجئ.

مثال واضح على ارتفاع تكاليف الذكاء الاصطناعي يظهر في أجور العمال. وفقاً لـ كريبتوبوليتان، تمنح OpenAI الآن موظفيها متوسط تعويضات أسهم يبلغ حوالي 1.5 مليون دولار. وهذا يعادل حوالي 46٪ من إيراداتها. تشرح المقالة كيف تدفع المنافسة الشديدة على مواهب الذكاء الاصطناعي الأجور إلى الارتفاع بشكل حاد في وادي السيليكون. تضيف هذه الحزم من الأجور إلى الخسائر التشغيلية، وتُضعف المساهمين، وت غذي التضخم الأوسع من خلال ارتفاع تكاليف العمالة.

تقدر البنوك الآنأن إنفاق مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي قد يصل إلى تريليونات الدولارات بحلول عام 2030. إن سرعة هذا البناء تخاطر بتسبب اختناقات في الرقائق، والكهرباء، والعمالة الماهرة. عندما تشدد المعروض، ترتفع الأسعار ، مغذية مباشرة في التضخم.

يحذر المستشارون من أن التكاليف المتزايدة قد تبطئ اندفاع الذكاء الاصطناعي نفسه، وإذا انخفضت العوائد، قد يتراجع المستثمرون.

"ما يبقينا مستيقظين في الليل هو أن مخاطر التضخم عادت،" قال يوليوس بنديكاس، رئيس الاقتصاد وتخصيص الأصول الديناميكية في أوروبا في ميرسر، التي تدير 683 مليار دولار من الأصول مباشرة وتستشير المؤسسات التي تدير مجتمعة 16.2 تريليون دولار.

هو لا يزال لا يراهن على تصحيح سوق الأسهم، لكنه يخرج تدريجياً من أسواق الديون التي قد تتزعزع بسبب صدمة التضخم.