- Искусственный интеллект тихо подстёгивает инфляцию, поскольку расходы на технологии сталкиваются с более дешевыми деньгами.
- Инвесторы боятся, что резкие снижения ставок закончатся, а расходы на ИИ снова подтолкнут цены вверх.
- They warn that data centers, energy, and wages will push inflation risks into 2026.
ИИ-инфляция быстро становится одним из самых недооцененных рисков 2026 года, даже когда рынки празднуют еще один сильный рост технологических акций. Это происходит на фоне акции высоких цен, сильного доверия и того, что инвесторы остаются взволнованными ИИ технологиями.
Однако за этим оптимизмом скрывается растущее беспокойство. Бум ИИ дорог, энергозатратен и все больше связан с ростом цен в экономике. Мировые фондовые рынки входят в 2026 год на волне импульса от прошлого года, при этом технологические гиганты США обеспечивают большую часть роста прибыли, в то время как Европа и Азия также достигают рекордных уровней.
Облигации растут по мере охлаждения инфляции от предыдущих пиков и снижения ставок. Многие инвесторы предполагают, что дальнейший путь останется гладким. Но некоторые управляющие фондами говорят, что этот взгляд игнорирует то, как сильно давление инфляции тихо нарастает.
Как компании, так и правительства инвестируют в свои экономики и ИИ — силы, которые повышают спрос и приводят к росту цен.
Ожидания рынка переформирован
Несколько инвесторов высказывают мнение, что инфляция снова ускорится до конца 2026. Если это произойдет, центральные банки могут прекратить снижение ставок раньше, чем ожидают рынки. Некоторые могут даже повысить ставки снова, и это быстро исчерпает дешевые деньги на рынках, ориентированных на технологии.
«Вам нужна булавка, которая проколет пузырь , и это, вероятно, произойдет через более жесткую денежную политику, — сказал Тревор Грихэм, глава мультиактивов в Royal London Asset Management.
Greetham added that while he was holding on to big tech stocks for now, he would not be surprised to see inflation growing across the world by end of 2026.
Аналитики дополнительно упомянули много триллионную гонку гиперскейлеров, таких как Alphabet, Meta, Microsoft, по разработке новых дата-центров — проектов, которые потребляют энергию.
«Расходы растут, а не снижаются в наших прогнозах, потому что есть инфляция в стоимости чипов и инфляция в стоимости электроэнергии ». Эндрю Шитс, стратег Morgan Stanley
Шитс прогнозирует, что инфляция потребительских цен в США останется выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2% до конца следующего года в результате масштабных корпоративных инвестиций в ИИ.
Инфляция, вызванная ИИ, заставляет инвесторов переосмысливатьрискsk
Таким образом предупреждающий знак уже готов появиться, при этом несколько крупных технологических компаний сообщают о более высоких расходах и слабых маргах. Другие предупреждают, что цены на чипы и счета за электроэнергию вырастут до конца 2026 года. Инвесторы быстро реагируют, когда расходы оказываются выше ожидаемых.
Акции могут удерживаться дольше, но не вечно. Если инфляция вернется, цена, которую инвесторы готовы платить за будущую прибыль от ИИ, упадет. Эта переоценка может происходить внезапно.
Яркий пример роста затрат на ИИ виден в оплате труда. Согласно Cryptopolitan, OpenAI теперь выплачивает сотрудникам в среднем около 1,5 млн долларов в виде компенсаций акциями. Это составляет примерно 46% от ее выручки. В статье объясняется, как жесткая конкуренция за таланты в сфере ИИ резко повышает зарплаты по всему Силиконовой долине. Эти пакеты выплат увеличивают операционные убытки, размывают долю акционеров и подпитывают более широкую инфляцию через рост затрат на рабочую силу.
Banks now estimate AI data center spending could reach trillions of dollars by 2030. The speed of that build-out risks bottlenecks in chips, electricity, and skilled labour. When supply tightens, prices climb, feeding straight into inflation.
Консультанты предупреждают, что растущие затраты могут замедлить саму ИИ-гонку , и если доходность упадет, инвесторы могут отступить.
«То, что не дает нам спать по ночам, так это то, что риск инфляции вернулся», — сказал Юлиус Бендикас, европейский руководитель по экономике и динамическому распределению активов в Mercer, которая управляет 683 млрд долларов активов напрямую и консультирует институты, управляющие совокупно 16,2 трлн долларов.
Он пока не делает ставок на коррекцию фондового рынка, но постепенно выходит из долговых рынков, которые могут быть потрясены инфляционным шоком.
Если вы читаете это, вы уже впереди. Оставайтесь с нами, подписавшись на нашу рассылку.
Энаси Мапакаме
Энаси Мапакаме — журналист с более чем 10-летним опытом работы в сфере деловых и финансовых новостей. Она освещает вопросы капитальных рынков и emerging technologies: метавселенную, искусственный интеллект и криптовалюту. Энаси имеет степень бакалавра соhonours по специальности «Медиа и исследования общества».
