Инфляция, вызванная искусственным интеллектом, быстро становится одним из наиболее недооцененных рисков 2026 года, даже несмотря на то, что рынки празднуют очереднойtronрост акций технологических компаний. Это происходит на фоне на акции высоких ценtronи сохраняющегося энтузиазма инвесторов в отношении технологий искусственного интеллекта .
Однако за этим оптимизмом скрывается растущая тревога. Бум ИИ обходится дорого, требует больших затрат энергии и все больше связан с ростом цен во всей экономике. Мировые фондовые рынки вступают в 2026 год, опираясь на импульс прошлого года, при этом значительную часть роста прибыли обеспечивают американские технологические гиганты, а Европа и Азия также достигают рекордных уровней.
Облигации растут по мере снижения инфляции с предыдущих пиков и снижения процентных ставок. Многие инвесторы предполагают, чтодальнейшее развитие событий будет гладким. Но некоторые управляющие фондами говорят, что такой взгляд игнорирует тот факт, что инфляционное давление незаметно нарастает.
И компании, и правительства инвестируют в свои экономики и искусственный интеллект, что стимулирует спрос и, как следствие, приводит к повышению цен.
Рыночные ожидания изменились.
Ряд инвесторов считают , что инфляция снова начнет расти до конца 2026 года. повысить ставки снова что быстро приведет к оттоку дешевых денег с рынков, ориентированных на технологические компании.
«Нужна булавка, чтобы проколоть мыльный пузырь , и, вероятно, она выльется в ужесточение денежно-кредитной политики», — сказал Тревор Гритам, руководитель отдела мультиактивов в Royal London Asset Management.
держит акции крупных технологических компаний пока, его не удивит рост инфляции во всем мире кконцу2026 года.
Аналитики также упомянули о многотриллионной гонке между такими крупными компаниями, как Alphabet, Metaи Microsoft, по разработке новых центров обработки данных, проектов, потребляющихэнергию.
«В наших прогнозах затраты растут, а не снижаются , потому что происходит инфляция в стоимости микросхем и инфляция в стоимости электроэнергии», — заявил Эндрю Шитс, стратег Morgan Stanley.
Шитс прогнозирует, что инфляция потребительских цен в США останется выше целевого показателя Федеральной резервной системы в 2% доконцаследующего года в результате значительных корпоративных инвестиций в искусственный интеллект.
заставляет инвесторов переосмыслитьриски.,
Таким образомсигналыуже появляются некоторыетревожные : несколько крупных технологических компаний сообщают об увеличении расходов и снижениирентабельности. Другие предупреждают о росте цен на микросхемы и счетов за электроэнергию до конца 2026 года. Инвесторы быстро реагируют, когда издержки неожиданно оказываются выше ожидаемых.
Акции могут продержаться дольше, но не вечно. Если инфляция вернется, цена, которую инвесторы готовы платить за будущую прибыль от ИИ, упадет. Это переоценка может произойти внезапно.
Яркий пример роста издержек, связанных с ИИ, можно увидеть в оплате труда сотрудников. По данным Cryptopolitan, OpenAI сейчас выплачивает своим сотрудникам в среднем около 1,5 миллиона долларов в виде акций. Это составляет примерно 46% от выручки компании. В статье объясняется, как жесткая конкуренция за специалистов по ИИ приводит к резкому росту заработной платы в Кремниевой долине. Эти пакеты вознаграждения увеличивают операционные убытки, размывают долю акционеров и подпитывают общую инфляцию за счет роста стоимости рабочей силы.
По оценкам банковдля ИИ могут достичь триллионов долларов к 2030 году. Темпы такого развития событий чреваты возникновением проблем с поставками микросхем, электроэнергии и квалифицированной рабочей силы. Когда предложение сокращается, цены растут, приводит напрямую к инфляции.
Консультанты предупреждают, что рост затрат может замедлить сам процесс развития ИИ , и если доходность упадет, инвесторы могут отступить.
«Нас не дает спать по ночам то, чтоинфляциивновь всплыл на поверхность», — сказал Юлиус Бендикас, глава европейского подразделения экономики и динамического распределения активов в компании Mercer, которая напрямую управляет активами на сумму 683 миллиарда долларов и консультирует учреждения, управляющие активами на общую сумму 16,2 триллиона долларов.
Он пока не делает ставку на коррекцию фондового рынка, но постепенно выходит из долговых рынков, которые могут быть потрясены инфляционным шоком.
