GameStop raccoglie altri 450 milioni di dollari per Bitcoin, raggiungendo un totale di 2,7 miliardi

GameStop ha raccolto altri 450 milioni di dollari attraverso una vendita follow-on di obbligazioni senior convertibili a cupone zero, portando il suo totale di raccolta fondi a 2,7 miliardi di dollari in poco meno di due settimane.

L'azienda ha fatto la divulgazione in un presentazione alla Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti martedì. Questo secondo blocco è stato introdotto dopo i 2,25 miliardi di dollari iniziali raccolti lo scorso mese attraverso un collocamento privato.

Le obbligazioni sono state offerte sotto un'opzione di 13 giorni che dava all'acquirente originale il diritto di acquistare di più, e quell'opzione è stata esercitata per intero.

Le obbligazioni scadono nel 2032 e possono essere convertite in azioni di classe A di GameStop a un tasso di 28,91 dollari per azione, che rappresenta un premio del 32,5% rispetto al prezzo medio ponderato per volume dell'azione al 12 giugno — il giorno in cui è stata lanciata la prima offerta.

GameStop dice che i soldi saranno destinati all'uso aziendale generale e "a effettuare investimenti in modo coerente con la Politica di Investimento di GameStop", che include l'acquisto di Bitcoin da detenere nel bilancio dell'azienda.

GameStop segue la playbook crittografica di MicroStrategy

GameStop ha iniziato ad acquistare Bitcoin a maggio, acquistando 4.710 monete con parte dei proventi di un'obbligazione convertibile da 1,3 miliardi di dollari venduta all'inizio di quest'anno. Quel primo round di acquisti è costato circa 500 milioni di dollari.

L'azienda sta ora copiando la stessa strategia utilizzata dall'azienda di Michael Saylor, Strategy (ex MicroStrategy), per accumulare le sue enormi riserve di criptovalute. Strategy è diventata il più grande proprietario aziendale di Bitcoin vendendo equity e emettendo debito per continuare ad accumulare. Questa tattica ha anche portato forti oscillazioni di prezzo alle sue azioni negli ultimi anni.

Strategy ha utilizzato diversi tipi di titoli, inclusi debiti convertibili, per acquistare Bitcoin. GameStop sta ora utilizzando lo stesso approccio. Il CEO Ryan Cohen ha detto agli azionisti che la mossa di accumulare Bitcoin riguarda i rischi macroeconomici, definendo l'offerta fissa e la struttura decentralizzata dell'asset un possibile hedge contro questi rischi. Ryan è anche grande amico di Saylor ora, come indicato dai loro account X.

Le azioni di GameStop sono state quotate a 23,16 dollari martedì, in calo dello 0,56% nel giorno, continuando a sottoperformare mentre l'attenzione del mercato si sposta verso aziende con bilanci più puliti e migliori prospettive di crescita. La decisione di acquistare Bitcoin non ha fatto molto per aumentare il prezzo delle azioni, e ora gli analisti mettono in discussione se la strategia abbia davvero senso.

Ricavi in calo, collezionabili in aumento, analisti non impressionati

Lo stesso giorno in cui l'azienda ha depositato i dettagli della seconda vendita di obbligazioni, ha anche riportato un calo del 17% dei ricavi per il primo trimestre fiscale, scendendo a 732,4 milioni di dollari. La domanda di giochi digitali è in aumento mentre il traffico pedonale nei negozi fisici continua a scendere. Il business principale di GameStop, la vendita al dettaglio di giochi e console nuovi e usati, sta ancora sanguinando lentamente.

L'analista di Wedbush Michael Pachter non è rimasto impressionato. Ha reiterato il suo rating underperform su GameStop, dicendo che l'azienda sta semplicemente attirando "folli maggiori" disposti a pagare più del doppio del valore delle attività dell'azienda.

Pachter ha aggiunto che GameStop è già quotata a 2,4 volte il cash e non vede alcun potenziale di rialzo dall'uso di quel cash per acquistare Bitcoin. "La strategia ha poco senso", ha detto. Questo non è esattamente un supporto entusiasta da Wall Street.

Tuttavia, Cohen sta spingendo l'azienda in nuove direzioni. All'incontro annuale di giovedì, ha detto che GameStop sta espandendo il suo business di collezionabili, definendo le carte collezionabili una "estensione naturale" del marchio. Lo ha descritto come un segmento con margini elevati e profondamente radicato nel retail. Mentre i giochi potrebbero diventare digitali, il cartone no.

GameStop ha detto che i suoi ricavi da collezionabili sono aumentati del 54% nel primo trimestre rispetto all'anno scorso. La maggior parte di questa crescita è arrivata dalle vendite di carte collezionabili Pokémon, che stanno chiaramente ancora trainando tra gli acquirenti che non sono solo bambini.

Un sondaggio di Circana ha mostrato che il 19% degli adulti ha acquistato carte Pokémon per sé stesso negli ultimi sei mesi. La maggior parte degli acquirenti ha detto che le sta collezionando per divertimento o come decorazione per la stanza. Circana ha anche notato che gli adulti sono stati i maggiori spenditori in tutte le fasce d'età quando si tratta di giocattoli nel primo trimestre.

Quindi GameStop sta accumulando Bitcoin e carte Pokémon. Se funzionerà rimane da vedere. Ma per ora, l'azienda ha 2,7 miliardi di dollari in tasca, Bitcoin nel suo bilancio e un CEO che punta su collezionabili e criptovalute in misura uguale.