GameStop levanta mais US$ 450 milhões para Bitcoin, totalizando US$ 2,7 bilhões

A GameStop levantou mais US$ 450 milhões por meio de uma venda adicional de notas sêniores conversíveis sem cupom, elevando seu total de captação para US$ 2,7 bilhões em pouco menos de duas semanas.

A empresa fez a divulgação em um arquivamento para a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) na terça-feira. Este segundo lote foi obtido após os US$ 2,25 bilhões iniciais levantados no mês passado por meio de uma colocação privada.

As notas foram oferecidas sob uma opção de 13 dias que deu ao comprador original o direito de comprar mais, e essa opção foi exercida na íntegra.

As notas vencem em 2032 e podem ser convertidas em ações da Classe A da GameStop a uma taxa de US$ 28,91 por ação, o que representa um prêmio de 32,5% em comparação com o preço médio ponderado pelo volume da ação em 12 de junho — o dia em que a primeira oferta foi lançada.

A GameStop diz que o dinheiro será destinado ao uso geral do negócio e “fazer investimentos de maneira consistente com a Política de Investimento da GameStop”, que inclui a compra de Bitcoin para manter no balanço da empresa.

GameStop segue o jogo de criptomoedas da MicroStrategy

A GameStop começou a comprar Bitcoin em maio, adquirindo 4.710 moedas com parte dos recursos de uma nota conversível de US$ 1,3 bilhão que vendeu no início deste ano. Essa primeira rodada de compras custou cerca de US$ 500 milhões.

A empresa agora está copiando a mesma estratégia que a empresa de Michael Saylor, a Strategy (anteriormente MicroStrategy), usou para construir suas enormes participações em criptomoedas. A Strategy tornou-se o maior proprietário corporativo de Bitcoin vendendo ações e emitindo dívida para continuar acumulando. Essa tática também trouxe fortes oscilações de preço em suas ações nos últimos anos.

A Strategy usou diferentes tipos de títulos, incluindo dívida conversível, para comprar Bitcoin. A GameStop agora está usando a mesma abordagem. O CEO Ryan Cohen disse aos acionistas que a movimentação de empilhar Bitcoin é sobre riscos macroeconômicos e chamou o suprimento fixo e a estrutura descentralizada do ativo de possível proteção contra esses riscos. Ryan também é amigo próximo de Saylor agora, conforme suas contas no X.

As ações da GameStop foram precificadas em US$ 23,16 na terça-feira, com queda de 0,56% no dia, continuando a ter desempenho inferior à medida que o foco do mercado se desloca para empresas com finanças mais limpas e perspectivas de crescimento mais fortes. A decisão de comprar Bitcoin não fez muito para impulsionar o preço das ações, e agora os analistas estão questionando se a estratégia realmente faz sentido.

Receita em queda, colecionáveis em alta, analistas não impressionados

No mesmo dia em que a empresa registrou os detalhes da segunda venda de notas, ela também relatou uma queda de 17% na receita para o primeiro trimestre fiscal, caindo para US$ 732,4 milhões. A demanda por jogos digitais está aumentando, enquanto o tráfego de pedestres nas lojas físicas continua a cair. O negócio principal da GameStop, a venda no varejo de jogos e consoles novos e usados, ainda está sangrando lentamente.

O analista da Wedbush, Michael Pachter, não ficou impressionado. Ele reiterou sua classificação de desempenho inferior na GameStop, dizendo que a empresa está apenas apelando para “loucos maiores” que estão dispostos a pagar mais do que o dobro do valor dos ativos da empresa.

Pachter acrescentou que a GameStop já está negociando a 2,4 vezes o caixa e não vê vantagem em usar esse caixa para comprar Bitcoin. “A estratégia faz pouco sentido”, disse ele. Isso não é exatamente um apoio brilhante da Wall Street.

Ainda assim, Cohen está empurrando a empresa em novas direções. Na reunião anual na quinta-feira, ele disse que a GameStop está expandindo seu negócio de colecionáveis, chamando as cartas de troca de uma “extensão natural” da marca. Ele descreveu isso como um segmento com altas margens e disse que está profundamente enraizado no varejo. Embora os jogos estejam se tornando digitais, o papelão não está.

A GameStop disse que sua receita de colecionáveis saltou 54% no primeiro trimestre em comparação com o ano passado. A maior parte desse crescimento veio das vendas de cartas de Pokémon Trading Cards, que claramente ainda estão puxando peso entre compradores que não são apenas crianças.

Uma pesquisa da Circana mostrou que 19% dos adultos haviam comprado cartas de Pokémon para si mesmos nos últimos seis meses. A maioria dos compradores disse que estão coletando-as por diversão ou como decoração de quarto. A Circana também observou que os adultos foram os maiores gastadores em todas as faixas etárias quando se tratou de brinquedos no primeiro trimestre.

Então a GameStop está empilhando Bitcoin e cartas de Pokémon. Se isso vai dar certo permanece por ver. Mas por enquanto, a empresa tem US$ 2,7 bilhões no bolso, Bitcoin em seu balanço e um CEO apostando em colecionáveis e criptomoedas na mesma medida.