Il primo ETF statunitense dedicato alla privacy coin si quota in borsa: ZCSH di Grayscale apre ZEC a Wall Street

di Grayscale Zcash (Ticker: ZCSH) quotato sul NYSE Arca martedì 25 agosto. Secondo Grayscale, ZCSH è il primo ETF a fornire accesso spot a Zcash (ZEC), consentendo così di negoziare la criptovaluta incentrata sulla privacy tramite un normale conto di intermediazione, dato che finora nessun prodotto regolamentato ne aveva fatto uso.

Avendo osservato l'utilizzo di ETF spot da parte delle istituzioni per accumulare Bitcoin ed Ether nel 2026, il mercato delle criptovalute comprende la possibile direzione in cui si sta evolvendo questa tendenza. Le criptovalute incentrate sulla privacy devono affrontare un sistema normativo diverso rispetto a quello utilizzato per le valute principali; pertanto, l'introduzione di fondi basati su Zcashapre nuove possibilità di mercato.

Prima del lancio di questo fondo, il prezzo di ZEC aveva raggiunto gli 880 dollari, il valore più alto degli ultimi otto anni. Mercoledì mattina, la criptovaluta veniva scambiata a 784 dollari, secondo CoinMarketCap.

La leva finanziaria è aumentata vertiginosamente mentre il token raggiungeva il massimo degli ultimi otto anni

Durante il rally si è registrato un notevole effetto leva. Secondo le statistiche di Loris Tools, l'open interest dei future perpetui di ZEC è schizzato da 962,5 milioni di dollari il 19 agosto a quasi 1,8 miliardi di dollari lunedì, e il volume giornaliero complessivo dei future è stato di 5,3 miliardi di dollari.

Anche il finanziamento si è rivelato incoraggiante sulle principali piattaforme di scambio, ad esempio con un tasso dello 0,0100% sia su Binance che su OKX e dello 0,0180% su Bybit. Il tasso medio complessivo si è attestato allo 0,0106%. Ciò significa che i trader che utilizzavano la leva finanziaria hanno pagato costi più elevati per mantenere posizioni long.

Secondo CoinMarketCap, mercoledì mattina ZEC aveva una capitalizzazione di mercato di 13,2 miliardi di dollari, il che la rendeva l'undicesima criptovaluta per capitalizzazione di mercato. Nonostante l'aumento di valore, era ancora ben al di sotto del record di 5.941,80 dollari registrato da CoinMarketCap nell'ottobre del 2016. Inoltre, l'aumento si è verificato in un momento di ripresa generale delle criptovalute, con Bitcoin scambiato intorno ai 78.500 dollari.

Perché gli allocatori stanno iniziando a dare un nome Zcash

L'interesse si sta manifestando sia nei sondaggi istituzionali che nei dati di mercato. Il sondaggio di agosto condotto da CoinShares tra i gestori di fondi, con 30 partecipanti che controllano circa 1.160 miliardi di dollari, ha riportato un aumento delle allocazioni in asset digitali, che hanno raggiunto l'1,2% dei portafogli, segnando il primo incremento dall'inizio del crollo dei prezzi nell'ottobre 2025.

La categoria "altro" del sondaggio ha registrato l'aumento maggiore di qualsiasi altro segmento. Tra tutte le criptovalute, glidenthanno menzionato specificamente Zcash, insieme a HYPE e SUI.

Anche le tesorerie aziendali stanno aumentando la loro esposizione a ZEC. Cypherpunk Technologies (Nasdaq: CYPH) ha rivelato di detenere 323.394,38 ZEC all'11 agosto, pari a circa l'1,92% dell'offerta circolante, con un prezzo medio di 341,83 dollari. La società ha registrato una plusvalenza non realizzata di 46 milioni di dollari derivante dalla variazione del fair value della sua esposizione a ZEC nei risultati del secondo trimestre.

Cosa comprende effettivamente l'ETF

Nel 2016, Zcash è entrata nel mercato con un limite di offerta di 21 milioni di monete, simile a quello stabilito per Bitcoin, adottando anch'essa il processo di mining Proof-of-Work. L'opzione di utilizzare la crittografia a conoscenza zero contribuisce a nascondere l'identitàdentparti coinvolte nella transazione, così come l'importo trasferito.

Le chiavi di visualizzazione consentono una divulgazione parziale delle informazioni relative alla transazione al fine di fornire i dati necessari per le verifiche contabili senza rivelare troppi dettagli su quanto accaduto in precedenza.

L'introduzione di uno strumento quotato in borsa ha portato questo equilibrio tra privacy e divulgazione pubblica maggiormente sotto i riflettori normativi. Infatti, Steve Vanourny, , ha collegato il suo lancio a un concetto più ampio di privacy, affermando:

"Con l'intelligenza artificiale che sta trasformando il modo in cui le attività finanziarie possono essere monitorate, crediamo che la domanda di una vera privacy finanziaria non potrà che crescere." — Steve Vanourny, Responsabile Index, Grayscale

ZCSH offre agli investitori un'esposizione al prezzo senza richiedere loro di detenere direttamente ZEC. Il suo prospetto informativo chiarisce inoltre che il fondo non è registrato ai sensi dell'Investment Company Act del 1940, pertanto gli investitori non godono delle stesse tutele disponibili per gli azionisti di fondi comuni di investimento ed ETF registrati.

Lo scenario di aggiornamento che gli investitori stanno osservando

La tempistica comporta anche un rischio tecnico. Alla fine di maggio, il ricercatore di sicurezza Taylor Hornby ha scoperto una falla critica nel Zcashpool protetto Orchard di che avrebbe potuto consentire la creazione di un numero illimitato di ZEC contraffatti all'interno del pool. La vulnerabilità è stata corretta all'inizio di giugno.

Gli sviluppatori non hanno trovato prove di creazione di valore non autorizzata, sebbene le caratteristiche di privacy di Orchard implichino che un precedente sfruttamento non possa essere completamente escluso tramite analisi crittografica.

ZcashLa risposta a lungo termine di aggiornamento NU6.3 attivato il 28 luglio 2026 al blocco 3.428.143. Ha introdotto un pool protetto formalmente verificato e richiede che i fondi in uscita dal pool Orchard originale passino attraverso Zcashentrare in Ironwood, consentendo di verificare in modo indipendente l'integrità dell'offertadent.

Un sondaggio separato sul sentiment dei possessori di monete NU7 è stato avviato il 25 agosto e si concluderà il 14 settembre alle 19:00 UTC. Le domande includono se Zcash dovrebbe passare da dimezzamenti periodici a una curva di emissione più graduale e quando ZEC rimosso dalla circolazione dovrebbe tornare a essere utilizzato come ricompensa per i futuri blocchi. Il sondaggio può influenzare la direzione di NU7, ma ha carattere consultivo e non vincolante.