Первый в США ETF, специализирующийся на криптовалютах, ориентированных на конфиденциальность, вышел на биржу: ZCSH от Grayscale открывает доступ к ZEC для Уолл-стрит

Листинг ETF компании Grayscale Zcash (тикер: ZCSH) на бирже NYSE Arca начался во вторник (25 августа). По данным Grayscale, ZCSH — это первый ETF, предоставляющий доступ к спотовым торгам Zcash (ZEC), что позволяет торговать этой ориентированной на конфиденциальность криптовалютой через обычный брокерский счет, поскольку до сих пор ни один регулируемый продукт не использовал эту возможность.

Наблюдая за использованием институциональными инвесторами спотовых ETF для накопления Bitcoin и эфира в 2026 году, крипторынок понимает возможное направление развития этой тенденции. Конфиденциальные валюты сталкиваются с иной системой регулирования, чем основные валюты; поэтому появление фонда на основе Zcashоткрывает новые рыночные возможности.

До запуска этого фонда цена ZEC достигла 880 долларов , что стало самым высоким показателем за последние восемь лет. К утру среды, по данным CoinMarketCap, криптовалюта торговалась по цене 784 доллара

По мере того, как токен достиг восьмилетнего максимума, увеличивалось и использование кредитного плеча

В ходе ралли наблюдалось значительное увеличение кредитного плеча. Согласно статистике Loris Tools, открытый интерес по бессрочным фьючерсам ZEC вырос с 962,5 млн долларов 19 августа до почти 1,8 млрд долларов по состоянию на понедельник, а общий дневной объем торгов фьючерсами составил 5,3 млрд долларов.

На основных биржах также наблюдалась обнадеживающая ситуация с финансированием: например, ставка составляла 0,0100% на Binance и OKX и 0,0180% на Bybit. В целом средняя ставка составила 0,0106%. Это означало, что трейдеры, использующие кредитное плечо, платили более высокие комиссии за удержание длинных позиций.

Согласно данным CoinMarketCap, опубликованным в среду утром, рыночная капитализация ZEC составила 13,2 миллиарда долларов, что сделало её 11-й по величине криптовалютой. Несмотря на рост стоимости, она всё ещё значительно ниже рекордного показателя CoinMarketCap в 5941,80 долларов, зафиксированного в октябре 2016 года. Более того, рост произошёл на фоне общего восстановления криптовалют, когда Bitcoin торговался около 78 500 долларов.

Почему инвесторы начинают отдавать предпочтение Zcash

Интерес проявляется как в институциональных опросах, так и в рыночных данных. Опрос управляющих фондами, проведенный CoinShares в августесреди 30 участников, контролирующих около 1,16 триллиона долларов, показал, что доля цифровых активов в портфелях выросла до 1,2%, что стало первым ростом с начала распродажи в октябре 2025 года.

Наибольший рост среди всех сегментов показала категория «другие» в опросе. Среди всех криптовалютdentособо отметили Zcash, а также HYPE и SUI.

Казначейства корпораций также увеличивают свою долю в ZEC. Компания Cypherpunk Technologies (Nasdaq: CYPH) сообщила, что по состоянию на 11 августа она владеет 323 394,38 ZEC, что составляет около 1,92% от общего объема обращающихся облигаций, при средней цене 341,83 доллара. В отчете за второй квартал компания зафиксировала нереализованную прибыль в размере 46 миллионов долларов от изменения справедливой стоимости своих активов в ZEC.

Что именно представляет собой этот ETF?

В 2016 году Zcash вышел на рынок с лимитом предложения в 21 миллион монет, аналогичным лимиту, установленному для Bitcoin, и также использовал алгоритм майнинга Proof-of-Work. Использование криптографии с нулевым разглашением помогает скрыть личностьdentтранзакции, а также сумму перевода.

Ключи просмотра позволяют частично раскрыть информацию, связанную с транзакцией, чтобы предоставить необходимые данные для целей аудита, не раскрывая при этом слишком много информации о том, что произошло ранее.

Введение публично торгуемого инструмента привлекло больше внимания регулирующих органов к вопросу баланса между конфиденциальностью и публичным раскрытием информации. Фактически, глава отдела индексов Grayscale Стив Ванурни связал его запуск с более широким понятием конфиденциальности, заявив:

«Поскольку искусственный интеллект меняет способы мониторинга финансовой активности, мы считаем, что спрос на подлинную финансовую конфиденциальность будет только расти». — Стив Ванурни, руководитель отдела индексации, Grayscale

ZCSH обеспечивает инвесторам доступ к ценовым активам без необходимости прямого хранения активов в ZEC. В проспекте также четко указано, что траст не зарегистрирован в соответствии с Законом об инвестиционных компаниях 1940 года, поэтому инвесторы не получают тех же гарантий, которые предоставляются акционерам зарегистрированных паевых инвестиционных фондов и ETF.

Инвесторы внимательно следят за развитием событий на фоне повышения цен

Выбор времени сопряжен и с техническими рисками. В конце мая исследователь безопасности Тейлор Хорнби обнаружил критическую уязвимость в ZcashOrchard , которая могла позволить создавать неограниченное количество поддельных ZEC внутри пула. Уязвимость была устранена к началу июня.

Разработчики не обнаружили никаких доказательств несанкционированного создания ценности, хотя свойства конфиденциальности Orchard означают, что более ранняя эксплуатация уязвимости не может быть полностью исключена с помощью криптографического анализа.

ZcashВ качестве долгосрочного ответа обновление NU6.3 , активированное 28 июля 2026 года на блоке 3 428 143. Оно ввело формально верифицированный защищенный пул и требует, чтобы средства, покидающие исходный пул Orchard, проходили через Zcashцелостность обращающихся средствdent.

Отдельный опрос настроений держателей монет на NU7 начался 25 августа и продлится до 14 сентября, 19:00 UTC. Среди обсуждаемых вопросов – следует ли Zcash перейти от периодических сокращений вдвое к сглаженной кривой выпуска и когда ZEC, изъятые из обращения, должны вернуться к вознаграждению за будущие блоки. Опрос может повлиять на направление развития NU7, но носит скорее рекомендательный, чем обязательный характер.