أول صندوق استثمار متداول في البورصة (ETF) أمريكي متخصص في العملات الرقمية التي تركز على الخصوصية يُدرج في البورصة، حيث يفتح صندوق ZCSH التابع لشركة Grayscale أبواب ZEC أمام وول ستريت

بدأ إدراج صندوق التابع لشركة Grayscale Zcash في البورصة (رمز التداول: ZCSH) في بورصة نيويورك أركا يوم الثلاثاء (25 أغسطس). ووفقًا لشركة Grayscale، يُعدّ ZCSH أول صندوق متداول في البورصة يتيح الوصول الفوري إلى Zcash (ZEC)، مما يسمح بتداول هذه العملة الرقمية التي تُركّز على الخصوصية من خلال حساب وساطة عادي، حيث لم تستخدم أي منتجات مُنظّمة هذه الميزة حتى الآن.

بعد أن شهدنا استخدام المؤسسات لصناديق المؤشرات المتداولة الفورية لتجميع حيازات Bitcoin والإيثيريوم في عام 2026، بات سوق العملات الرقمية يدرك الاتجاه المحتمل لهذا التوجه. تخضع العملات الرقمية التي تركز على الخصوصية لنظام تنظيمي مختلف عن الأنظمة المطبقة على العملات الرئيسية؛ لذا، فإن إطلاق صندوق قائم على عملة Zcashيفتح آفاقًا جديدة في السوق.

قبل إطلاق هذا الصندوق، وصل سعر عملة ZEC إلى 880 دولارًا، وهو أعلى مستوى لها خلال السنوات الثماني الماضية. وبحلول صباح الأربعاء، كان سعر العملة الرقمية يتداول عند 784 دولارًا، وفقًا لموقع CoinMarketCap.

تزايدت عمليات التداول بالرافعة المالية مع وصول العملة الرقمية إلى أعلى مستوى لها في ثماني سنوات

شهدت فترة الارتفاع استخداماً كبيراً للرافعة المالية. ووفقاً لإحصاءات شركة لوريس تولز، ارتفع حجم التداول المفتوح للعقود الآجلة الدائمة لشركة ZEC من 962.5 مليون دولار في 19 أغسطس إلى ما يقرب من 1.8 مليار دولار اعتباراً من يوم الاثنين، وبلغ إجمالي حجم التداول اليومي للعقود الآجلة 5.3 مليار دولار.

كان التمويل مُشجعًا أيضًا في منصات التداول الرئيسية، فعلى سبيل المثال، بلغ معدل الفائدة 0.0100% على كلٍ من منصتي Binance وOKX، و0.0180% على منصة بايبت. وبلغ متوسط ​​معدل الفائدة الإجمالي 0.0106%. وهذا يعني أن المتداولين الذين يستخدمون الرافعة المالية يتحملون تكاليف أعلى للاحتفاظ بمراكزهم الطويلة.

بحسب موقع CoinMarketCap صباح الأربعاء، بلغت القيمة السوقية لعملة ZEC 13.2 مليار دولار، ما جعلها في المرتبة الحادية عشرة بين أكبر العملات الرقمية. ورغم ارتفاع قيمتها، إلا أنها لا تزال أقل بكثير من الرقم القياسي الذي سجله الموقع والبالغ 5,941.80 دولارًا في أكتوبر 2016. علاوة على ذلك، جاء هذا الارتفاع في وقت تشهد فيه العملات الرقمية انتعاشًا عامًا، حيث Bitcoin عند حوالي 78,500 دولار.

لماذا بدأ مُخصِّصو العملات الرقمية بتسمية Zcash

يُلاحظ الاهتمام بهذا الموضوع في كل من الدراسات الاستقصائية المؤسسية وبيانات السوق. فقد أظهر استطلاع رأي أجرته شركة CoinShares في أغسطس/آب الماضي، وشمل 30 مشاركًا يديرون أصولًا بقيمة 1.16 تريليون دولار تقريبًا، ارتفاعًا في تخصيصات الأصول الرقمية إلى 1.2% من المحافظ الاستثمارية، مسجلًا بذلك أول ارتفاع منذ بداية موجة البيع في أكتوبر/تشرين الأول 2025.

شهدت فئة "أخرى" في الاستطلاع أعلى زيادة مقارنةً بأي فئة أخرى. ومن بين جميع العملات المشفرة، ذكرdentZcashتحديدًا، إلى جانب HYPE وSUI.

تُزيد إدارات الخزينة في الشركات أيضًا من انكشافها على عملة ZEC. شركة سايفر بانك تكنولوجيز (ناسداك: CYPH) أنها تمتلك 323,394.38 عملة ZEC حتى 11 أغسطس، أي ما يُعادل 1.92% تقريبًا من المعروض المتداول، بمتوسط ​​سعر 341.83 دولارًا أمريكيًا. وسجلت الشركة ربحًا غير محقق بقيمة 46 مليون دولار أمريكي من التغير في القيمة العادلة لانكشافها على عملة ZEC في نتائج الربع الثاني.

ما الذي يغطيه صندوق المؤشرات المتداولة فعلياً

في عام 2016، Zcash السوق بحد أقصى للعرض يبلغ 21 مليون عملة، وهو حد مماثل لما تم تحديده لعملة Bitcoin، مع اعتمادها أيضًا على آلية تعدين إثبات العمل. يُتيح خيار استخدام التشفير الصفري إخفاء هويةdentالمشاركة في المعاملة، بالإضافة إلى المبلغ المُحوّل.

تتيح مفاتيح العرض الكشف الجزئي عن المعلومات المتعلقة بالمعاملة من أجل توفير البيانات اللازمة لأغراض التدقيق دون الكشف عن الكثير من المعلومات حول ما حدث من قبل.

أدى طرح أداة مالية متداولة علنًا إلى تسليط الضوء بشكل أكبر على التوازن بين الخصوصية والإفصاح العام من قبل الجهات التنظيمية. في الواقع، ربط ستيف فانورني، ، إطلاق هذه الأداة بمفهوم أوسع للخصوصية، قائلاً:

"مع إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي لكيفية مراقبة النشاط المالي، نعتقد أن الطلب على الخصوصية المالية الحقيقية سيزداد حتمًا." - ستيف فانورني، رئيس قسم المؤشرات، غرايسكيل

يُتيح صندوق ZCSH للمستثمرين فرصة التعرّض لتقلبات الأسعار دون إلزامهم بحفظ عملة ZEC مباشرةً. نشرة الإصدار أن الصندوق غير مُسجّل بموجب قانون شركات الاستثمار لعام 1940، وبالتالي لا يحصل المستثمرون على نفس الحماية المُتاحة للمساهمين في صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المؤشرات المتداولة المُسجّلة.

يراقب المستثمرون خلفية عملية التحديث

يُصاحب هذا التوقيت مخاطر تقنية. ففي أواخر مايو، اكتشف الباحث الأمني ​​تايلور هورنبي ثغرة خطيرة في Zcashنظام Orchard المحمي لشبكة ، والتي كان من الممكن أن تسمح بإنشاء عدد غير محدود من عملات ZEC المزيفة داخل النظام. وقد تم سد هذه الثغرة بحلول أوائل يونيو.

لم يجد المطورون أي دليل على خلق قيمة غير مصرح بها، على الرغم من أن خصائص الخصوصية الخاصة بـ Orchard تعني أنه لا يمكن استبعاد الاستغلال السابق تمامًا من خلال التحليل التشفيري.

Zcashطويل الأمد هو Ironwood، وهو التحديث NU6.3 الذي تم تفعيله في 28 يوليو 2026 عند الكتلة 3,428,143. وقد قدم مجمعًا محميًا تم التحقق منه رسميًا ويتطلب من الأموال التي تغادر مجمع Orchard الأصلي المرور عبر Zcashمن سلامة العرض المتداولdent.

استطلاع رأي منفصل حول آراء حاملي عملة NU7 25 أغسطس ويستمر حتى 14 سبتمبر الساعة 19:00 بالتوقيت العالمي المنسق. تتضمن الأسئلة ما إذا كان Zcash الانتقال من نظام التنصيف الدوري إلى منحنى إصدار أكثر سلاسة، ومتى يجب إعادة مكافأة ZEC المسحوبة من التداول إلى نظام مكافآت الكتل المستقبلية. يمكن أن يؤثر هذا الاستطلاع على مسار NU7، ولكنه استشاري وليس ملزمًا.