El primer ETF de criptomonedas privadas de EE. UU. se lista cuando el ZCSH de Grayscale abre ZEC a Wall Street

ETF de Zcash de Grayscale (Ticker: ZCSH) listado comenzó en NYSE Arca el martes (25 de agosto). Según Grayscale, ZCSH es el primer ETF que proporciona acceso spot a Zcash (ZEC), permitiendo así que esta criptomoneda orientada a la privacidad se negocie a través de una cuenta de corretaje regular, ya que ningún producto regulado lo había utilizado hasta ahora.

Habiendo observado el uso de ETFs spot por parte de instituciones para acumular Bitcoin y Ether en 2026, el mercado de criptomonedas comprende la posible dirección hacia la que se dirige esta tendencia ahora. Las monedas de privacidad deben enfrentar un sistema regulatorio diferente al de las monedas principales; por lo tanto, la introducción de un fondo basado en Zcash abre nuevas posibilidades de mercado.

Antes del lanzamiento de este fondo, el precio de ZEC alcanzó $880, que fue el punto más alto en los últimos ocho años. El miércoles por la mañana, la criptomoneda estaba cotizando en $784, según CoinMarketCap.

La apalancamiento se acumuló mientras el token alcanzaba un máximo de ocho años

Hubo una apalancamiento significativo durante el rally. Según estadísticas de Loris Tools, el interés abierto de futuros perpetuos de ZEC se disparó de $962,5 millones el 19 de agosto a casi $1.8 mil millones a partir del lunes, y el volumen total de futuros diarios fue de $5.3 mil millones.

El financiamiento también fue alentador en los exchanges principales, por ejemplo, una tasa del 0,0100% tanto en Binance como en OKX y del 0,0180% en Bybit. La tasa promedio general fue del 0,0106%. Esto significaba que los traders apalancados pagaban costos más altos para mantener posiciones largas.

Según CoinMarketCap el miércoles por la mañana, ZEC tenía una capitalización de mercado de $13.2 mil millones, lo que lo convertía en la 11ª criptomoneda más grande. A pesar del aumento de valor, estaba muy por debajo del récord de CoinMarketCap de $5,941.80 de octubre de 2016. Además, el aumento llegó en un momento de recuperación de las criptomonedas en general, con Bitcoin cotizando alrededor de $78,500.

Por qué los asignadores de activos están empezando a nombrar a Zcash

El interés se está viendo tanto en encuestas institucionales como en datos de mercado. El encuesta de gestores de fondos de agosto de CoinShares, con 30 participantes que controlan alrededor de $1.16 billones, informó que las asignaciones de activos digitales aumentaron al 1.2% de las carteras, marcando el primer aumento desde el comienzo de la venta masiva en octubre de 2025.

La categoría "otros" de la encuesta ha experimentado el mayor aumento de cualquier segmento. Entre todas las criptomonedas, los encuestados mencionaron específicamente a Zcash, junto con HYPE y SUI.

Las tesorerías corporativas también están aumentando su exposición a ZEC. Cypherpunk Technologies (Nasdaq: CYPH) reveló que posee 323,394.38 ZEC a partir del 11 de agosto, lo que representa aproximadamente el 1.92% del suministro circulante, con un precio promedio de $341.83. La empresa registró una ganancia no realizada de $46 millones del cambio en el valor justo de su exposición a ZEC en sus resultados del segundo trimestre.

Qué envuelve realmente el ETF

En 2016, Zcash entró al mercado con un límite de suministro de 21 millones de monedas que es similar al establecido para Bitcoin, mientras que también adoptaba el proceso de minería Proof-of-Work. La opción de usar criptografía de conocimiento cero ayuda a ocultar la identidad de las partes involucradas en la transacción, así como la cantidad que se está transfiriendo.

Las claves de visualización permiten una divulgación parcial de la información relacionada con la transacción para proporcionar los datos necesarios para fines de auditoría sin revelar demasiada información sobre lo que ocurrió anteriormente.

La introducción de un instrumento cotizado públicamente ha puesto este equilibrio entre privacidad y divulgación pública más bajo el foco regulatorio. De hecho, el Director de Índices de Grayscale, Steve Vanourny, ha vinculado su lanzamiento con un concepto más amplio de privacidad, diciendo:

"A medida que la IA transforma la forma en que se puede monitorear la actividad financiera, creemos que la demanda de una verdadera privacidad financiera solo crecerá." — Steve Vanourny, Director de Índices, Grayscale

ZCSH da a los inversores exposición al precio sin requerir que custodien ZEC directamente. Su prospecto también deja claro que la confianza no está registrada bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, por lo que los inversores no reciben las mismas protecciones disponibles para los accionistas en fondos mutuos y ETFs registrados.

El contexto de la actualización que los inversores están observando

El momento también viene con riesgo técnico. A finales de mayo, el investigador de seguridad Taylor Hornby descubrió un defecto crítico en el pool protegido Orchard de Zcash que podría haber permitido crear ZEC falso ilimitado dentro del pool. La vulnerabilidad fue cerrada a principios de junio.

Los desarrolladores no encontraron evidencia de creación no autorizada de valor, aunque las propiedades de privacidad de Orchard significan que una explotación anterior no puede descartarse completamente mediante análisis criptográfico.

La respuesta a largo plazo de Zcash fue Ironwood, la actualización NU6.3 activada el 28 de julio de 2026 en el bloque 3,428,143. Introdujo un pool protegido formalmente verificado y requiere que los fondos que salen del pool Orchard original pasen por el semáforo de Zcash hacia Ironwood, permitiendo que la integridad del suministro circulante sea verificada independientemente.

Una encuesta de opinión separada sobre NU7 se abrió el 25 de agosto y estará vigente hasta el 14 de septiembre a las 19:00 UTC. Las preguntas incluyen si Zcash debería pasar de reducciones periódicas a una curva de emisión suavizada y cuándo las ZEC retiradas de la circulación deberían volver a las recompensas de bloques futuros. La encuesta puede influir en la dirección de NU7, pero es de carácter consultivo y no vinculante.