- GrayscaleのZcash ETF（ZCSH）は8月25日にNYSE Arcaでの取引を開始し、従来の証券口座を通じて投資家がZECへのスポットエクスポージャーを得られるようになりました。
- 本上場は、Zcashの急騰に続く形で実現しました。ZECは直近で880ドルに達し、先物契約のオープン・インタレストは18億ドルに近づいています。
- 本ETFの登場は、プライバシー重視資産に対する機関投資家の関心が高まる中でのことです。また、Zcashは最近のセキュリティ強化と、今後のトークン発行をめぐる議論にも対応しています。
GrayscaleのZcash ETF（ティッカー：ZCSH） 上場 火曜日（8月25日）にNYSE Arcaで開始されました。Grayscaleによると、ZCSHはZcash（ZEC）へのスポットアクセスを提供する初のETFであり、これまで規制された製品が使用していなかったため、プライバシー指向の暗号通貨を通常の証券口座で取引可能にします。
2026年に機関投資家がスポットETFを利用してビットコインとイーサリアムの保有を積み増す様子を目の当たりにした暗号通貨市場は、このトレンドが現在向かっている方向性を理解しています。プライバシー通貨は主要通貨に使用されるものとは異なる規制体系に直面しなければならないため、Zcashベースのファンドの導入は新たな市場の可能性を開きます。
このファンドの発行以前、ZECの価格は880ドルに達し、過去8年間の最高値であった。水曜日の朝までに、この暗号通貨はCoinMarketCapによると784ドルで取引されていた。
レバレッジが積み上がり、トークンは8年ぶりの高値に到達
ラリー中には大きなレバレッジがあった。Loris Toolsの統計によると、ZECのパーペチュアル・フューチャーズのオープンインタレストは8月19日の9億6250万ドルから月曜日までに約18億ドルに急増し、全体のデイリーフューチャーズボリュームは53億ドルであった。
主要取引所での資金調達も好調で、例えばBinanceとOKXでは0.0100%、Bybitでは0.0180%の金利でした。全体の平均金利は0.0106%でした。これは、レバレッジ取引者がロングポジションを維持するためにより高いコストを支払ったことを意味します。
水曜日の朝のCoinMarketCapによると、ZECの時価総額は132億ドルで、11番目に大きな暗号通貨であった。価値の上昇にもかかわらず、2016年10月に記録されたCoinMarketCapの記録である5,941.80ドルからはまだ遠く及ばない。さらに、この上昇は、ビットコインが約78,500ドルで取引されていた時期であり、全般的な暗号通貨の回復に伴って起こった。
なぜアロケーターがZcashを名乗り始めたのか
機関の調査と市場データの両方で関心が示されている。約1.16兆ドルを管理する30人の参加者によるCoinSharesの2026年8月ファンドマネージャー調査では、ポートフォリオに対するデジタル資産の配分が1.2%に増加し、2025年10月の売り込み開始以来初めての上昇を示した。
調査の「その他」カテゴリは、どのセグメントよりも高い増加率を示しました。すべての暗号通貨の中で、回答者はZcashに加えてHYPEとSUIを具体的に言及しました。
企業財務もZECへのエクスポージャーを増加させている。サイファーパンク・テクノロジーズ（Nasdaq: CYPH）は、8月11日時点で323,394.38 ZECを保有しており、これは流通供給量の約1.92%に相当し、平均価格は341.83ドルであった。同社は第2四半期の結果で、ZECエクスポージャーの公平価値の変動による4,600万ドルの未実現利益を記録した。
ETFが実際に包んでいるもの
2016年、Zcashは市場に参入し、ビットコインに設定されたものと同様の2,100万枚の供給制限を採用するとともに、Proof-of-Workマイニングプロセスを採用した。ゼロ知識暗号を使用するオプションは、取引に関与する当事者の身元および送金される金額を隠すのに役立つ。
表示キーを使用すると、監査目的に必要なデータを提供するために取引に関連する情報の一部を開示でき、以前に何が起こったかについての情報を過度に明らかにすることなく済みます。
上場された金融商品の導入により、公開開示に対するプライバシーのバランスが、より規制の spotlight（注目の的）の下に置かれた。実際、Grayscaleのインデックス責任者であるSteve Vanournyは、その発売をプライバシーのより広い概念に関連付け、次のように述べている。
「AIが金融活動の監視方法を再構築するにつれて、真の金融プライバシーへの需要はさらに高まると信じています。」 — スティーブ・ヴァノアニー、Grayscale インデックス責任者
ZCSHは、投資家がZECを直接保管することを要求せずに、価格エクスポージャーを提供する。その目論見書はまた、信託が1940年投資会社法の下に登録されていないため、投資家は登録されたmutual fundsやETFの株主に利用可能なのと同じ保護を受けないことを明確にしている。
投資家が注目するアップグレードの背景
このタイミングには技術的なリスクも伴う。5月下旬、セキュリティ研究者のTaylor Hornbyは、ZcashのOrchard shielded pool内で無制限の偽造ZECが作成される可能性があったZcashのOrchard shielded poolの重大な欠陥を発見した。この脆弱性は6月初旬までに修正された。
開発者は不正な価値の生成に関する証拠を見つけませんでしたが、Orchardのプライバシー特性により、以前の悪用が暗号解析を通じて完全に排除されることはできません。
Zcashの長期的な対応はIronwoodであり、これは2026年7月28日にブロック3,428,143でNU6.3アップグレードとしてアクティブ化された。これは正式に検証されたshielded poolを導入し、元のOrchard poolから退出する資金がIronwoodに入る前にZcashのturnstileを通過することを要求し、流通供給の整合性を独立して確認できるようにした。
NU7に関する独立したコインホルダーの世論調査が8月25日に開始され、9月14日19:00 UTCまで実施されます。質問には、Zcashが定期的な半減期から平滑化された発行曲線へ移行すべきか、そして流通から除外されたZECはいつ将来のブロック報酬に戻すべきかなどが含まれます。この調査はNU7の方向性に影響を与える可能性がありますが、助言的なものであり、拘束力はありません。
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よくある質問
ZCSHとは何ですか？いつから取引が始まりましたか？
ZCSHはGrayscaleが構築したZcash ETFであり、2026年8月25日にNYSE Arcaでの取引を開始しました。これは、ZECトークンへのスポットエクスポージャーを提供する世界初の取引所上場商品です（Grayscaleによる）。
ラッシュ時にZcashの価格は最高どこまで上昇しましたか？
Cryptopolitanによると、ZECは数日間で55%以上の上昇を遂げ、2018年以来の強気水準である880ドルを超えましたが、その後約814ドルまで調整されました。
実際に機関投資家はZcashを購入しているのでしょうか？
CoinShares の 8 月のマネージャー調査（約 1.16 兆ドルの資産を管理）では、回答者の一部が Zcash を増加中の配分として挙げており、Cypherpunk Technologies は 2026 年 8 月 11 日時点で 323,394.38 ZEC の treasury を保有していると明らかにしました。これは流通供給量の約 1.92% に相当します。
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Micah Abiodun
マイカ・アビオドゥンは、タリン工科大学（TalTech）で取得した環境工学および管理（MSc）の知識を活かし、Cryptopolitan でコンテンツの質を高め、価格予測ニュースを提供しています。暗号通貨メディア業界で7年目を迎える彼は、主要な暗号資産、アルトコイン、DeFi、ステーブルコイン、マクロトレンド、そして新興技術について幅広く取り上げています。
