米国初のプライバシーコインETFが上場、グレースケールのZCSHがZECをウォール街に公開

グレースケールの Zcash ETF（ティッカーシンボル：ZCSH） が 、8月25日（火）にNYSE Arcaに上場されました。グレースケールによると、ZCSHは Zcash （ZEC）への現物取引を提供する初のETFであり、これまで規制対象商品で利用されていなかったプライバシー重視の仮想通貨を、通常の証券口座を通じて取引できるようになります。

2026年に機関投資家が現物ETFを利用して Bitcoin とイーサリアムの保有量を増やしたのを見て、仮想通貨市場はこのトレンドが今後どのような方向に向かう可能性があるかを理解しました。プライバシー通貨は主要通貨とは異なる規制システムに直面しなければならないため、 Zcashベースのファンドの導入は新たな市場の可能性を切り開きます。.

このファンドの立ち上げ前、 ZECの価格は880ドルに達し、過去8年間で最高値を記録した。CoinMarketCapによると、水曜日の朝までに、この仮想通貨は784ドルで取引されていた。

トークン価格が8年ぶりの高値に上昇するにつれ、レバレッジが積み上がった。

今回の上昇局面では、大きなレバレッジ効果が見られた。Loris Tools、ZECの永久先物建玉残高は8月19日の9億6250万ドルから月曜日には18億ドル近くにまで急増し、先物取引の1日当たりの総額は53億ドルに達した。

主要取引所における資金調達も好調で、例えば Binance とOKXでは0.0100%、Bybitでは0.0180%の金利が提示された。全体の平均金利は0.0106%だった。これは、レバレッジ取引を行うトレーダーが長期保有のために高いコストを支払っていることを意味する。.

CoinMarketCapによると、水曜日の朝時点でZECの時価総額は132億ドルで、仮想通貨の中で11番目に大きい。価値は上昇したものの、2016年10月にCoinMarketCapが記録した最高値5,941.80ドルには遠く及ばない。さらに、この上昇は仮想通貨全般が回復傾向にある時期に起こり、 Bitcoin 78,500ドル前後で取引されている。

なぜアロケーターたちは Zcashを名指しし始めているのか

機関投資家の調査と市場データの両方で関心が高まっている。CoinShares が8月に実施した、約1兆1600億ドルを運用する30のファンドマネージャーを対象とした調査では、デジタル資産のポートフォリオへの配分が1.2%に増加したと報告されており、これは2025年10月の売り込み開始以来、初めての上昇を示している。

調査の「その他」のカテゴリーは、どのセグメントよりも高い増加率を示しました。回答dentは、すべての仮想通貨の中で、特に Zcash、HYPE、SUIを挙げました。.

企業の財務部門もZECへのエクスポージャーを増やしている。 サイファーパンク・テクノロジーズ （ナスダック：CYPH）は、8月11日時点で323,394.38 ZECを保有していることを明らかにした。これは流通供給量の約1.92%に相当し、平均価格は341.83ドルである。同社は第2四半期決算で、ZECエクスポージャーの公正価値の変動による4,600万ドルの未実現利益を計上した。

ETFが実際に包んでいるもの

2016年、 Zcash と同様の2100万枚の供給制限を設けて Bitcoin秘匿することができますdentや送金金額を市場に参入し、プルーフ・オブ・ワーク方式のマイニングプロセスを採用しました。ゼロ知識暗号方式を使用することで、取引に関わる当事者の。

ビューイングキーを使用すると、過去の出来事に関する情報を過度に開示することなく、監査に必要なデータを提供するために、取引に関連する情報を部分的に開示することができます。.

公開取引される金融商品の導入により、プライバシーと情報公開のバランスが規制当局の注目をより強く集めるようになった。実際、グレースケールのインデックス責任者であるスティーブ ・ヴァヌーニー は、この商品の発売をより広範なプライバシーの概念と結びつけ、次のように述べている。

「AIが金融活動の監視方法を根本的に変革するにつれ、真の金融プライバシーに対する需要はますます高まるだろうと私たちは考えています。」— グレースケール社インデックス部門責任者、スティーブ・ヴァヌーニー

ZCSHは、投資家がZECを直接保管する必要なく、価格変動リスクを享受できる仕組みを提供しています。 目論見書に は、この信託が1940年投資会社法に基づいて登録されていないことが明記されているため、投資家は登録済みの投資信託やETFの株主が受けられるような保護を受けることはできません。

投資家が注目しているアップグレードの背景

このタイミングには技術的なリスクも伴う。5月下旬、セキュリティ研究者のテイラー・ホーンビー氏は、 に重大な欠陥を ZcashのOrchardシールドプール 。この欠陥により、プール内で無制限に偽のZECが生成される可能性があった。この脆弱性は6月上旬までに修正された。

開発者らは不正な価値創造の証拠を発見できなかったが、Orchardのプライバシー特性上、暗号解析によって過去の悪用を完全に排除することはできない。.

Zcashの長期的な対応策は、 NU6.3アップグレード 。これは正式に検証されたシールドプールを導入し、元のOrchardプールから流出する資金は Zcashのターンスタイルを経由してIronwoodに入る必要があり、流通供給の完全性を独立してチェックできるようにしましdent。

NU7に関する別のコイン保有者意見調査が8月25日に開始され、9月14日19:00（UTC）まで実施されます。質問内容は、 Zcash 定期的な半減期から平滑化された発行曲線へと移行すべきかどうか、また流通から除外されたZECが将来のブロック報酬に復帰すべきかどうかなどです。この調査結果はNU7の方向性を左右する可能性がありますが、拘束力のあるものではなく、あくまで助言的なものです。