Il Fed's Christopher Waller dice che le stablecoin necessitano di regole coordinate per raggiungere il pieno potenziale
- Il governatore della Fed Christopher Waller afferma che le stablecoin potrebbero rafforzare la dominanza globale del dollaro, ma richiedono norme chiare e unificate per crescere.
- Avverte che normative contrastanti a livello statale e internazionale potrebbero rendere più difficile per le stablecoin statunitensi operare a livello mondiale.
- Nelle economie instabili, le stablecoin stanno già sostituendo le banche come mezzo per accedere ai dollari, spingendo i paesi verso una maggiore dollarizzazione.
Il Governatore della Federal Reserve Christopher Waller ritiene che le stablecoin potrebbero essere la chiave per mantenere il dollaro USA al vertice a livello globale, ma solo se i regolatori smettono di lavorare in direzioni opposte. Parlando a una conferenza a San Francisco ieri, Waller ha dichiarato: “Il mercato delle stablecoin trarrebbe beneficio da un quadro normativo e di supervisione degli Stati Uniti che affronti i rischi delle stablecoin in modo diretto, completo e ristretto.”
Waller ha sottolineato che le stablecoin, se adeguatamente regolamentate, potrebbero “mantenere ed estendere” l'influenza del dollaro in tutto il mondo. Al momento, diversi approcci normativi negli Stati Uniti e all'estero creano incertezza. “L'emergere di diversi regimi normativi globali per le stablecoin crea il potenziale per normative conflittuali a livello nazionale e internazionale”, ha avvertito Waller .
Waller chiede un quadro normativo per le stablecoin che copra banche e non-banche
Il mercato delle stablecoin è in gran parte dominato da monete supportate dal dollaro USA, con emittenti che affermano di detenere riserve come contanti o titoli di stato per supportare la loro offerta. Nonostante la loro crescita, non esiste un unico libro di regole che li governi. Waller pensa anche: “C'è il rischio che le normative statali possano entrare in conflitto, il che potrebbe impedire l'uso della stessa stablecoin in tutti gli stati e ridurre la scalabilità delle stablecoin.”
Il Congresso si sta già esprimendo. Un gruppo bipartisan di senatori ha presentato una legislazione che richiederebbe agli emittenti di detenere riserve uno-a-uno e di conformarsi alle norme antiriciclaggio. La Commissione per i Servizi Finanziari della Camera dei Rappresentanti ha anche presentato una bozza di discussione di un disegno di legge.
Il problema, ha detto Waller, è che senza coordinamento, gli Stati Uniti rischiano di ritrovarsi con un sistema frammentato che rende le stablecoin difficili da utilizzare in diverse giurisdizioni. Questo, a sua volta, potrebbe rallentare l'adozione e limitarne l'efficacia.
Un'altra grande preoccupazione è il rischio di corsa agli sportelli. Poiché le stablecoin dovrebbero essere completamente garantite, gli utenti si aspettano di poterle riscattare in contanti in qualsiasi momento. Ma la storia ha dimostrato che quando la fiducia viene scossa, le corse possono avvenire rapidamente. Waller ha chiarito che qualsiasi quadro normativo deve affrontare questo rischio frontalmente. “Questo quadro dovrebbe consentire sia alle non-banche che alle banche di emettere stablecoin regolamentate e dovrebbe considerare gli effetti della regolamentazione sul panorama dei pagamenti”, ha detto.
Le stablecoin potrebbero approfondire la dollarizzazione nelle economie in difficoltà
In paesi (come Argentina, Nigeria e Venezuela) con sistemi finanziari deboli, i trader si stanno orientando verso le stablecoin per accedere ai dollari senza fare affidamento sulle banche locali.
Molte di queste economie fanno già affidamento sul dollaro per la stabilità, ma accedervi attraverso mezzi tradizionali può essere difficile.
Il Presidente dell'Argentina Javier Milei ha fatto campagna sulla promessa di dollarizzare l'economia, anche se rimane unclear se possa garantire le riserve necessarie per realizzarlo. Ma nel tempo, la dipendenza dai dollari digitali potrebbe spingerli verso una piena dollarizzazione.
Le forze macroeconomiche in gioco favoriscono anche l'espansione del dollaro. Molti paesi in via di sviluppo affrontano tassi di natalità in calo, il che significa che invecchieranno prima di diventare ricchi. Questo mette sotto pressione a lungo termine le loro economie. Gli Stati Uniti, tuttavia, possono sostenere la propria posizione attirando immigrati altamente qualificati. Di conseguenza, la domanda di dollari, sia in contanti fisici che in forma di stablecoin, è destinata a crescere.
L'euro e lo yuan cinese sono spesso visti come potenziali sfidanti, ma il governatore della Fed Waller ritiene che nessuno dei due sia ben posizionato per soppiantare il ruolo del dollaro e probabilmente non lo saranno mai.
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Jai Hamid
Jai Hamid si occupa di criptovalute, mercati azionari, tecnologia, economia globale ed eventi geopolitici che influenzano i mercati da 6 anni. Ha collaborato con pubblicazioni focalizzate sulla blockchain, tra cui AMB Crypto, Coin Edition e CryptoTale, per analisi di mercato, grandi aziende, regolamentazione e tendenze macroeconomiche. Si è formata presso la London School of Journalism e ha condiviso tre volte le sue analisi sui mercati delle criptovalute su una delle principali reti televisive dell'Africa.
