Christopher Waller de la Fed dit que les stablecoins ont besoin de règles coordonnées pour atteindre leur plein potentiel
- Le gouverneur de la Fed Christopher Waller estime que les stablecoins pourraient renforcer la domination mondiale du dollar, mais qu'ils ont besoin de règles claires et unifiées pour se développer.
- Il met en garde contre le fait que des réglementations contradictoires au niveau des États et à l'international pourraient compliquer l'activité mondiale des stablecoins américains.
- Dans les économies fragiles, les stablecoins remplacent déjà les banques comme moyen d'accéder aux dollars, poussant les pays vers une dollarisation.
Le gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller pense que les stablecoins pourraient être la clé pour maintenir le dollar américain au sommet à l'échelle mondiale, mais seulement si les régulateurs cessent de travailler à des fins contradictoires. S'exprimant lors d'une conférence à San Francisco hier, Waller a déclaré : « Le marché des stablecoins bénéficierait d'un cadre réglementaire et de supervision américain qui aborde directement, pleinement et étroitement les risques liés aux stablecoins. »
Waller a souligné que les stablecoins, s'ils sont correctement réglementés, pourraient « maintenir et étendre » l'influence du dollar dans le monde. À l'heure actuelle, différentes approches réglementaires aux États-Unis et à l'étranger créent une incertitude. « L'émergence de différents régimes réglementaires mondiaux pour les stablecoins crée le potentiel de réglementations conflictuelles au niveau national et international », a averti Waller .
Waller appelle à un cadre de stablecoins couvrant les banques et les non-banques
Le marché des stablecoins est largement dominé par les pièces adossées au dollar américain, avec des émetteurs comme LL affirmant détenir des réserves telles que des espèces ou des bons du Trésor pour soutenir leur offre. Malgré leur croissance, il n'y a pas de livre de règles unique les régissant. Waller pense également : « Il existe un risque que les réglementations des États entrent en conflit, ce qui pourrait empêcher l'utilisation du même stablecoin dans tous les États et réduire l'évolutivité des stablecoins. »
Le Congrès est déjà en train d'examiner la question. Un groupe bipartite de sénateurs a introduit une législation qui exigerait que les émetteurs détiennent des réserves un pour un et se conforment aux règles de lutte contre le blanchiment d'argent. Le Comité des services financiers de la Chambre des représentants a également présenté un projet de discussion d'un projet de loi.
Le problème, a déclaré Waller, est que sans coordination, les États-Unis risquent de se retrouver avec un système fragmenté qui rend les stablecoins difficiles à utiliser dans différentes juridictions. Cela, à son tour, pourrait ralentir l'adoption et limiter leur efficacité.
Une autre préoccupation majeure est le risque de ruée. Puisque les stablecoins sont censés être entièrement adossés, les utilisateurs s'attendent à pouvoir les échanger contre des espèces à tout moment. Mais l'histoire a montré que lorsque la confiance est ébranlée, les ruées peuvent se produire rapidement. Waller a clairement indiqué que tout cadre réglementaire doit aborder ce risque de front. « Ce cadre devrait permettre aux non-banques et aux banques d'émettre des stablecoins réglementés et devrait prendre en compte les effets de la réglementation sur le paysage des paiements », a-t-il dit.
Les stablecoins pourraient approfondir la dollarisation dans les économies en difficulté
Dans des pays (comme l'Argentine, le Nigéria et le Venezuela) dotés de systèmes financiers fragiles, les traders se tournent vers les stablecoins pour accéder aux dollars sans dépendre des banques locales.
De nombreuses économies de ces régions s'appuient déjà sur le dollar pour leur stabilité, mais y accéder par les canaux traditionnels peut s'avérer difficile.
Le président argentin Javier Milei a fait campagne sur la promesse de dollariser l'économie, bien qu'il reste incertain qu'il puisse rassembler les réserves nécessaires pour y parvenir. Mais avec le temps, la dépendance aux dollars numériques pourrait les pousser vers une dollarisation complète.
Les forces macroéconomiques en jeu favorisent également l'expansion du dollar. De nombreux pays en développement font face à une baisse des taux de natalité, ce qui signifie qu'ils vieilliront avant de devenir riches. Cela exerce une pression à long terme sur leurs économies. Les États-Unis, en revanche, peuvent maintenir leur position en attirant des immigrants hautement qualifiés. Par conséquent, la demande de dollars, qu'il s'agisse de cash physique ou de stablecoins, n'est que prévue pour augmenter.
L'euro et le yuan chinois sont souvent considérés comme des challengers potentiels, mais le gouverneur de la Fed, Waller, estime que ni l'un ni l'autre n'est bien positionné pour supplanter le rôle du dollar, et qu'ils ne le seront probablement jamais.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
