Глава Федеральной резервной системы Кристофер Уоллер считает, что стейблкоины могут стать ключом к сохранению лидирующих позиций доллара США на мировом рынке, но только если регулирующие органы перестанут действовать вразрез друг с другом. Выступая вчера на конференции в Сан-Франциско, Уоллер заявил: «Рынок стейблкоинов выиграет от американской системы регулирования и надзора, которая будет напрямую, полно и целенаправленно решать проблемы, связанные со стейблкоинами»
Уоллер отметил, что стейблкоины, при надлежащем регулировании, могут «поддерживать и расширять» влияние доллара во всем мире. В настоящее время различные подходы к регулированию в США и за рубежом создают неопределенность. «Появление различных глобальных режимов регулирования стейблкоинов создает потенциал для конфликтующего регулирования внутри страны и за рубежом», — предупредил.
Уоллер призывает к созданию системы стейблкоинов, охватывающей как банки, так и небанковские организации
На рынке стейблкоинов доминируют монеты, обеспеченные долларами США, при этом эмитенты, такие как LL, заявляют о наличии резервов в виде cash или казначейских векселей для обеспечения своих поставок. Несмотря на их рост, единого свода правил, регулирующих их использование, не существует. Уоллер также считает: «Существует риск того, что государственные правила могут конфликтовать, что может помешать использованию одного и того же стейблкоина во всех штатах и снизить масштабируемость стейблкоинов»
Конгресс уже высказывает свою позицию. Двухпартийная группа сенаторов внесла законопроект, который обяжет эмитентов поддерживать резервы в соотношении один к одному и соблюдать правила борьбы с отмыванием денег. Комитет по финансовым услугам Палаты представителей также представил проект законопроекта для обсуждения.
Проблема, по словам Уоллера, заключается в том, что без координации США рискуют получить фрагментированную систему, которая затруднит использование стейблкоинов в разных юрисдикциях. Это, в свою очередь, может замедлить внедрение и ограничить их эффективность.
Еще одна серьезная проблема — риск массового изъятия вкладов. Поскольку стейблкоины должны быть полностью обеспечены, пользователи рассчитывают обменять их на cash в любое время. Но история показывает, что когда доверие подорвано, массовое изъятие вкладов может произойти быстро. Уоллер ясно дал понять, что любая нормативно-правовая база должна напрямую учитывать этот риск. «Эта база должна позволять как небанковским организациям, так и банкам выпускать регулируемые стейблкоины и должна учитывать влияние регулирования на платежную систему», — сказал он.
Стейблкоины могут усугубить долларизацию в испытывающих трудности экономиках
В странах со слабыми финансовыми системами (таких как Аргентина, Нигерия и Венесуэла) трейдеры обращаются к стейблкоинам, чтобы получить доступ к долларам, не полагаясь на местные банки.
Многие из этих экономик уже полагаются на доллар для обеспечения стабильности, но получить к нему доступ традиционными способами может быть сложно.
Президент Аргентины Хавьер Милей в ходе своейdent кампании обещал долларизацию экономики, хотя остается неясным, сможет ли он обеспечить необходимые резервы для этого. Но со временем зависимость от цифровых долларов может подтолкнуть страну к полной долларизации.
Действующие макроэкономические факторы также способствуют росту доллара. Многие развивающиеся страны сталкиваются с падением рождаемости, а это значит, что они будут стареть раньше, чем разбогатеют. Это оказывает долгосрочное давление на их экономику. Однако США могут сохранить свои позиции,tracвысококвалифицированных иммигрантов. В результате ожидается, что спрос на доллары — будь то в cash форме или в виде стейблкоинов — будет только расти.
Евро и китайский юань часто рассматриваются как потенциальные конкуренты, но глава ФРС Уоллер считает, что ни одна из этих валют не имеет достаточных оснований, чтобы занять место доллара, и, вероятно, никогда не займет.
