Fed-Regulierer Christopher Waller sagt, dass Stablecoins koordinierte Regeln benötigen, um ihr volles Potenzial zu entfalten
- Fed-Gouverneur Christopher Waller sagt, dass Stablecoins die globale Dominanz des Dollars stärken könnten, aber klare, einheitliche Regeln benötigen, um skalieren zu können.
- Er warnt davor, dass widersprüchliche staatliche und internationale Vorschriften es US-Stablecoins erschweren könnten, weltweit zu operieren.
- In unsicheren Volkswirtschaften ersetzen Stablecoins bereits Banken als Zugangsmöglichkeit zum Dollar und treiben Länder in Richtung Dollarisierung.
Der Gouverneur der Federal Reserve, Christopher Waller, ist der Ansicht, dass Stablecoins der Schlüssel sein könnten, um den US-Dollar global an der Spitze zu halten, jedoch nur dann, wenn die Aufsichtsbehörden nicht gegeneinander arbeiten. Auf einer Konferenz in San Francisco gestern sagte Waller: „Der Stablecoin-Markt würde von einem US-Regulierungs- und Aufsichtssystem profitieren, das die Risiken von Stablecoins direkt, umfassend und eng gefasst angeht.“
Waller wies darauf hin, dass Stablecoins, wenn sie ordnungsgemäß reguliert werden, den Einfluss des Dollars weltweit „aufrechterhalten und erweitern“ könnten. Derzeit schaffen unterschiedliche regulatorische Ansätze in den USA und im Ausland Unsicherheit. „Das Aufkommen verschiedener globaler regulatorischer Regime für Stablecoins schafft das Potenzial für widersprüchliche Regulierungen im In- und Ausland“, warnte Waller .
Waller fordert einen Rahmen für Stablecoins, der Banken und Nicht-Banken abdeckt
Der Markt für Stablecoins wird größtenteils von US-Dollar-gedeuten Coins dominiert, wobei die Emittenten LL behaupten, Reserven wie Bargeld oder Schatzanleihen zu halten, um ihre Ausgabe zu sichern. Trotz ihres Wachstums gibt es keinen einheitlichen Regelkatalog, der sie regiert. Waller meint ebenfalls: „Es besteht das Risiko, dass staatliche Vorschriften in Konflikt geraten, was die Nutzung desselben Stablecoins in allen Bundesstaaten verhindern und die Skalierbarkeit von Stablecoins verringern könnte.“
Der Kongress ist bereits eingeschaltet. Eine parteiübergreifende Gruppe von Senatoren hat ein Gesetzgebungsverfahren eingeleitet, das Emittenten vorschreiben würde, Eins-zu-Eins-Reserven zu halten und gegen Geldwäsche zu kämpfen. Der Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses hat außerdem einen Diskussionsentwurf eines Gesetzes vorgelegt.
Das Problem, so Waller, sei, dass die USA ohne Koordinierung Gefahr liefen, ein fragmentiertes System zu entwickeln, das die Nutzung von Stablecoins über verschiedene Zuständigkeitsbereiche hinweg erschwert. Dies wiederum könnte die Akzeptanz verlangsamen und ihre Wirksamkeit einschränken.
Ein weiteres großes Anliegen ist das Run-Risiko. Da Stablecoins angeblich vollständig besichert sind, erwarten Nutzer, dass sie jederzeit in Bargeld eingetauscht werden können. Die Geschichte hat jedoch gezeigt, dass Runs bei Erschütterung des Vertrauens sehr schnell geschehen können. Waller betonte klar, dass jeder regulatorische Rahmen dieses Risiko direkt angehen muss. „Dieser Rahmen sollte sowohl Nichtbanken als auch Banken die Ausgabe regulierter Stablecoins ermöglichen und die Auswirkungen der Regulierung auf die Zahlungslandschaft berücksichtigen“, sagte er.
Stablecoins could deepen dollarization in struggling economies
In Ländern mit schwachen Finanzsystemen (wie Argentinien, Nigeria und Venezuela) weichen Händler auf Stablecoins aus, um an Dollar zu gelangen, ohne sich auf lokale Banken verlassen zu müssen.
Viele dieser Volkswirtschaften stützen sich bereits zur Stabilisierung auf den Dollar, doch der Zugang über traditionelle Wege kann schwierig sein.
Der argentinische Präsident Javier Milei hatte im Wahlkampf versprochen, die Wirtschaft zu dollarisieren, wobei unklar bleibt, ob er die dafür benötigten Reserven sichern kann. Mit der Zeit könnte die Abhängigkeit von digitalen Dollars jedoch zu einer vollständigen Dollarisierung führen.
Auch die makroökonomischen Rahmenbedingungen begünstigen die Ausweitung der Rolle des US-Dollars. Viele Entwicklungsländer stehen vor sinkenden Geburtenraten, was bedeutet, dass sie altern, bevor sie wohlhabend werden. Dies übt langfristigen Druck auf ihre Volkswirtschaften aus. Die USA können ihre Position hingegen durch die Anziehung hochqualifizierter Einwanderer stabil halten. Infolgedessen wird die Nachfrage nach Dollars – ob in bar oder als Stablecoin – voraussichtlich weiter steigen.
Der Euro und der chinesische Yuan werden oft als potenzielle Herausforderer betrachtet, doch Fed-Gouverneur Waller ist der Ansicht, dass keines von beiden gut positioniert ist, um die Rolle des US-Dollars zu übernehmen, und dies wahrscheinlich auch nie tun wird.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
