연방준비제도(Fed) 이사 크리스토퍼 월러는 스테이블코인이 미국 달러화의 세계적 지위를 유지하는 데 핵심적인 역할을 할 수 있지만, 규제 당국이 서로 상충되는 방향으로 움직이지 않을 경우에만 가능하다고 생각한다. 어제 샌프란시스코에서 열린 컨퍼런스에서 월러 이사는 "스테이블코인 시장은 스테이블코인 관련 위험을 직접적이고, 포괄적이며, 구체적으로 다루는 미국 규제 및 감독 체계를 마련할 때 혜택을 볼 것"이라고 말했다
월러는 스테이블코인이 적절히 규제된다면 전 세계적으로 달러의 영향력을 "유지하고 확대"할 수 있다고 지적했습니다. 현재 미국과 해외의 서로 다른 규제 접근 방식은 불확실성을 야기하고 있습니다. 월러는 "서로 다른 글로벌 스테이블코인 규제 체제의 등장은 국내외적으로 상충되는 규제 가능성을 만들어낸다" 고 경고했습니다.
월러는 은행과 비은행 기관을 모두 포괄하는 스테이블코인 프레임워크를 촉구합니다
스테이블코인 시장은 주로 미국 달러화에 기반한 코인이 주도하고 있으며, 발행사(LL)들은 cash 이나 국채와 같은 준비금을 보유하여 공급량을 뒷받침한다고 주장합니다. 스테이블코인의 성장세에도 불구하고, 이를 규율하는 단일 규정은 없습니다. 월러는 또한 "주별 규정이 충돌하여 모든 주에서 동일한 스테이블코인을 사용할 수 없게 되고, 스테이블코인의 확장성이 저하될 위험이 있다"고 지적합니다
의회는 이미 이 문제에 대한 논의를 시작했습니다. 초당파 상원 의원 그룹은 발행사가 1대1 비율의 준비금을 보유하고 자금세탁 방지 규정을 준수하도록 요구하는 법안을 발의했습니다. 하원 금융서비스위원회 또한 관련 법안의 논의 초안을 제출했습니다.
월러는 조정이 이루어지지 않으면 미국이 여러 관할 구역에서 스테이블코인을 사용하기 어렵게 만드는 파편화된 시스템으로 전락할 위험이 있다고 지적했다. 이는 결국 스테이블코인 도입을 늦추고 그 효과를 제한할 수 있다.
또 다른 주요 우려 사항은 뱅크런 위험입니다. 스테이블코인은 전액 담보되어 있기 때문에 사용자들은 언제든 cash 으로 교환할 수 있을 것으로 기대합니다. 그러나 과거 사례를 보면 신뢰가 흔들리면 뱅크런이 빠르게 발생할 수 있습니다. 월러는 모든 규제 체계가 이러한 위험을 정면으로 다뤄야 한다고 강조했습니다. 그는 "이 체계는 비은행 기관과 은행 모두가 규제 대상 스테이블코인을 발행할 수 있도록 허용해야 하며, 규제가 결제 환경에 미치는 영향도 고려해야 한다"고 말했습니다.
스테이블코인은 경제난을 겪는 국가에서 달러화 편중 현상을 심화시킬 수 있다
아르헨티나, 나이지리아, 베네수엘라처럼 금융 시스템이 취약한 국가에서는 거래자들이 현지 은행에 의존하지 않고 달러에 접근하기 위해 스테이블코인을 이용하고 있습니다.
이러한 경제권 중 상당수는 이미 안정성을 위해 달러에 의존하고 있지만, 전통적인 방식으로 달러를 확보하는 것은 어려울 수 있습니다.
아르헨티나의 하비에르 밀레이dent 은 경제의 달러화를 공약으로 내세웠지만, 이를 실현하는 데 필요한 외환보유고를 확보할 수 있을지는 불확실하다. 하지만 시간이 흐르면서 디지털 달러에 대한 의존도가 높아지면 아르헨티나는 완전한 달러화로 나아갈 가능성이 있다.
거시경제적 요인들 또한 달러 강세를 부추기고 있습니다. 많은 개발도상국들이 저출산에 직면해 있어, 부유해지기 전에 고령화가 가속화될 것으로 예상됩니다. 이는 장기적으로 해당 국가 경제에 부담을 가중시킵니다. 반면 미국은 고숙련 이민자들을trac함으로써 경제적 지위를 유지할 수 있습니다. 결과적으로 cash 이든 스테이블코인이든 달러에 대한 수요는 더욱 증가할 것으로 전망됩니다.
유로화와 중국 위안화는 종종 달러화의 잠재적 경쟁자로 여겨지지만, 연준 이사 월러는 두 통화 모두 달러화의 역할을 대체할 만한 위치에 있지 않으며, 앞으로도 그럴 가능성은 거의 없다고 생각합니다.
