El Fed's Christopher Waller dice que las stablecoins necesitan reglas coordinadas para alcanzar todo su potencial
- El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirma que las stablecoins podrían impulsar el dominio global del dólar, pero requieren reglas claras y unificadas para escalar.
- Advierte que regulaciones estatales e internacionales contradictorias podrían dificultar que las stablecoins estadounidenses operen a nivel mundial.
- En economías inestables, las stablecoins ya están reemplazando a los bancos como medio para acceder al dólar, impulsando a los países hacia la dolarización.
El gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller cree que las stablecoins podrían ser la clave para mantener al dólar estadounidense en la cima a nivel global, pero solo si los reguladores dejan de trabajar en direcciones opuestas. Al hablar en una conferencia en San Francisco ayer, Waller dijo: «El mercado de stablecoins se beneficiaría de un marco regulatorio y de supervisión de EE. UU. que aborde los riesgos de las stablecoins de manera directa, completa y estrecha».
Waller señaló que las stablecoins, si están adecuadamente reguladas, podrían «mantener y extender» la influencia del dólar en todo el mundo. Ahora mismo, diferentes enfoques regulatorios en EE. UU. y en el extranjero crean incertidumbre. «La emergencia de diferentes regímenes regulatorios globales de stablecoins crea el potencial de regulaciones conflictivas a nivel nacional e internacional», advirtió Waller .
Waller pide un marco para stablecoins que cubra bancos y no bancos
El mercado de stablecoins está dominado en gran medida por monedas respaldadas por dólares estadounidenses, con emisores como LL que afirman mantener reservas como efectivo o bonos del Tesoro para respaldar su oferta. A pesar de su crecimiento, no hay un único libro de reglas que las gobierne. Waller también piensa: «Existe el riesgo de que las regulaciones estatales puedan entrar en conflicto, lo que podría impedir el uso de la misma stablecoin en todos los estados y reducir la escalabilidad de las stablecoins».
El Congreso ya está interviniendo. Un grupo bipartidista de senadores ha presentado una legislación que requeriría que los emisores mantengan reservas uno a uno y cumplan con las reglas contra el lavado de dinero. El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes también ha presentado un borrador de discusión de un proyecto de ley.
El problema, dijo Waller, es que sin coordinación, EE. UU. corre el riesgo de terminar con un sistema fragmentado que hace que las stablecoins sean difíciles de usar en diferentes jurisdicciones. Eso, a su vez, podría ralentizar la adopción y limitar su efectividad.
Otra gran preocupación es el riesgo de corrida. Dado que las stablecoins se supone que están totalmente respaldadas, los usuarios esperan poder canjearlas por efectivo en cualquier momento. Pero la historia ha demostrado que cuando la confianza se tambalea, las corridas pueden ocurrir rápidamente. Waller dejó claro que cualquier marco regulatorio debe abordar este riesgo de frente. «Este marco debería permitir tanto a no bancos como a bancos emitir stablecoins reguladas y debería considerar los efectos de la regulación en el panorama de pagos», dijo.
Las stablecoins podrían profundizar la dolarización en economías en dificultades
En países (como Argentina, Nigeria y Venezuela) con sistemas financieros débiles, los comerciantes están recurriendo a las stablecoins para acceder a dólares sin depender de los bancos locales.
Muchas de estas economías ya dependen del dólar para la estabilidad, pero acceder a él a través de medios tradicionales puede ser difícil.
El presidente de Argentina, Javier Milei, hizo campaña prometiendo dolarizar la economía, aunque sigue sin estar claro si podrá asegurar las reservas necesarias para hacerlo. Sin embargo, con el tiempo, la dependencia de los dólares digitales podría empujarlos hacia una dolarización total.
Las fuerzas macroeconómicas en juego también favorecen la expansión del dólar. Muchos países en desarrollo enfrentan tasas de natalidad en descenso, lo que significa que envejecerán antes de volverse ricos. Esto ejerce presión a largo plazo sobre sus economías. Estados Unidos, sin embargo, puede sostener su posición atrayendo a inmigrantes altamente cualificados. Como resultado, se espera que la demanda de dólares, ya sea en efectivo físico o en forma de stablecoins, solo aumente.
El euro y el yuan chino suelen verse como posibles desafiantes, pero el gobernador de la Reserva Federal, Waller, cree que ninguno está bien posicionado para superar el papel del dólar, y es probable que nunca lo logren.
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Jai Hamid
Jai Hamid ha estado cubriendo criptomonedas, mercados bursátiles, tecnología, la economía global y los eventos geopolíticos que afectan a los mercados durante los últimos 6 años. Ha trabajado con publicaciones centradas en blockchain, incluidas AMB Crypto, Coin Edition y CryptoTale, en análisis de mercado, grandes empresas, regulación y tendencias macroeconómicas. Se graduó en la London School of Journalism y ha compartido tres veces sus conocimientos sobre el mercado de criptomonedas en una de las principales cadenas de televisión de África.
