La Commissione UE respinge l'allarme della BCE, afferma che le attuali regole sulle stablecoin sono sufficienti

Le autorità di regolamentazione europee sembrano non riuscire a trovare un accordo su come gestire le stablecoin, ovvero le valute digitali ancorate a moneta reale. La Commissione europea conferma le normative vigenti, ma le banche centrali auspicano una supervisione molto più rigorosa.

Venerdì la Commissione ha respinto le richieste della Banca centrale europea di misure più severe, insistendo sul fatto che le attuali normative sulle criptovalute sono già sufficienti a tenere sotto controllo i rischi legati alle stablecoin.

Le stablecoin sono diventate uno degli aspetti in più rapida crescita del mondo delle criptovalute. Questi token mantengono stabile il loro valore legandosi alle valute tradizionali come il dollaro o l'euro. Quest'anno gli Stati Uniti hanno persino approvato leggi per incentivarne l'utilizzo.

Di recente l'Europa ha lanciato il suo regolamento completo sulle criptovalute, ma ora la BCE sta facendo pressione sui responsabili politici di Bruxelles affinché reprimano ciò che il settore chiama "multi-emissione", in sostanza, se le società globali di stablecoin possono trattare i token emessi nell'UE allo stesso modo di quelli emessi altrove.

L'industria respinge

Martedì, sei gruppi del settore delle criptovalute hanno scritto alla commissaria europea Maria Luis Albuquerque chiedendo all'UE di chiarire se l'emissione multipla sia consentita ai sensi del MiCA (il regolamento europeo sulle criptovalute). Circle, uno dei principali emittenti di stablecoin, è tra i membri di questi gruppi.

Un portavoce della Commissione ha dichiarato a Reuters via e-mail di aver ricevuto la lettera e di ritenere che "MiCA fornisca un quadro solido e proporzionato per affrontare i rischi derivanti dalle stablecoin". Hanno promesso di fornire chiarimenti a breve.

Ma il Comitato europeo per il rischio sistemico, presieduto dalladent della BCE Christine Lagarde, vede pericoli reali in questo caso. Ha avvertito che le emissioni multiple potrebbero minacciare la stabilità finanziaria e chiede che vengano messe in atto misure protettive fin da ora.

Se le persone che detengono token provenienti da operazioni extra-UE di una società di stablecoin decidono improvvisamente di riscattarli tramite l'entità UE della società, ciò potrebbe innescare una corsa alle riserve detenute in Europa.

Le società di stablecoin affermano che questo non rappresenta un problema, in quanto mantengono riserve sufficienti per gestire i riscatti ovunque. Gli analisti di JP Morgan hanno sottolineato questa settimana che il 99% dell'offerta di stablecoin è comunque legata al dollaro, e hanno previsto che la crescita del settore non farà che aumentare la domanda di valuta statunitense.

La Francia vuole un controllo centralizzato

La Banca di Francia si spinge oltre, chiedendo all'UE di conferire al proprio organismo di vigilanza sui titoli l'autorità diretta sulle principali società di criptovalute. La loro preoccupazione? Che una supervisione frammentata possa mettere a rischio l'indipendenza finanziaria dell'Europa.

Intervenendo giovedì al Fintech Forum ACPR-AMF tenutosi a Parigi, il governatore della Banca di Francia François Villeroy de Galhau ha sostenuto che l'Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati dovrebbe supervisionare direttamente gli emittenti di criptovalute ai sensi del MiCA.

“Insieme aldent dell’AMF, sostengo inoltre la supervisione europea degli emittenti di criptovalute, affidata all’ESMA”, ha affermato, aggiungendo che ciò garantirebbe un’applicazione coerente delle norme e ridurrebbe i rischi.

La preoccupazione di Villeroy de Galhau è che affidarsi alle autorità di regolamentazione nazionali porti a un'applicazione diseguale delle norme in tutta l'UE, proprio quando le attività nel settore delle criptovalute si stanno espandendo rapidamente. La supervisione diretta dell'ESMA (che ha sede a Parigi) impedirebbe l'arbitraggio normativo e garantirebbe che i principali operatori siano soggetti agli stessi standard ovunque.

"L'attuazione del MiCA rappresenta un passo avanti decisivo", ha affermato. "Ma la sua efficacia richiede un approccio più unitario se vogliamo proteggere gli investitori europei e mantenere condizioni di parità"

Ha inoltre segnalato la crescente minaccia delle stablecoin garantite dal dollaro, definendo l'autorizzazione del MiCA per l'emissione multipla una lacuna normativa. L'attuale quadro normativo consente alle aziende di emettere tokendentsia all'interno che all'esterno dell'UE, mantenendo solo riserve parziali in ciascuna giurisdizione.

Il rischio, secondo Villeroy de Galhau, è che le stablecoin potrebbero indebolire l'euro e portare a una proliferazione incontrollata di sistemi di pagamento privati, rendendo l'Europa piùdent da entità extraeuropee e non regolamentate.

La vicedirettrice della Banca d'Italia, Chiara Scotti, aveva espresso preoccupazioni simili già a settembre, avvertendo che il modello multi-emissione avrebbe potuto danneggiare la stabilità finanziaria e avrebbe dovuto essere limitato.