- Circle dichiara che il 59% dei ricavi del primo semestre 2026 è andato ai partner di distribuzione e ai costi di transazione, il 34% alle operazioni e all'infrastruttura e il 7% al profitto netto.
- Il post sembra affrontare il modello competitivo di OUSD, che offre conio e riscatto gratuiti condividendo gli utili delle riserve con i partner.
- Circle afferma che oltre 150 partner condividono l'economia di USDC, con Coinbase che ha catturato circa la metà dei suoi premi economici nell'ultimo anno.
Circle (NYSE: CRCL) ha pubblicato un lungo articolo sul blog venerdì 16 ottobre spiegando come ripartisce i ricavi di USDC con i partner.
L'articolo è stato scritto dal chief commercial officer di Circle Kash Razzaghi e non menziona alcun concorrente.
Tuttavia, viene considerato una risposta a Open USD (OUSD), la stablecoin concorrente che è stata recentemente integrata nello stack di stablecoin di Stripe.
OUSD è alimentata da un nuovo emittente che promette di restituire una quota maggiore dei guadagni generati da una stablecoin, e il contenuto dell'ultimo blog di Circle sembra essere una risposta a tale mossa.
Dove vanno a finire i ricavi di USDC?
Circle ha riportato che ha generato circa 1,4 miliardi di dollari di ricavi nel primo semestre del 2026. Di tale importo, circa 819 milioni di dollari, pari a circa 59 centesimi per ogni dollaro, sono andati ai portafogli digitali, agli exchange, alle banche e alle società di pagamento che distribuiscono USDC, insieme ai costi di transazione.
Un altro 473 milioni di dollari, corrispondenti a circa 34 centesimi per ogni dollaro, è stato reinvestito in licenze, rapporti bancari, liquidità di regolamento, conformità normativa e attività legate alla blockchain.
Circle ha dichiarato di aver realizzato un utile netto di 7 centesimiper ogni dollaro di ricavo.
La battaglia sul riscatto al centro della questione
Quando il Consorzio Open Standard lanciato il token OUSD il 30 giugno ha proposto che le aziende potessero coniare e riscattare gratuitamente, senza limiti di volume.
Ha inoltre affermato che i partner possono trattenere tutti gli utili delle riserve, meno una piccola commissione di gestione.
Il 30 settembre, quando Stripe ha annunciato l'integrazione di OUSD nel suo stack di stablecoin, ha precisato che OUSD non prevede commissioni di conio o di distruzione. Stripe ha anche sottolineato che consente alle aziende partner di ottenere ricompense legate alla loro attività e ai propri saldi.
Secondo Circle, il riscatto gratuito è già disponibile. L'azienda ha dichiarato che tutti i suoi clienti possono prelevare fondi tramite circuiti bancari standard senza alcun costo, con un tempo di accredito fino a due giorni lavorativi.
Circle ha sottolineato che tutti i suoi clienti che movimentano denaro sulla Circle Payments Network o sviluppano sulla sua piattaforma possono ora riscattare USDC gratuitamente. Ha aggiunto che questo servizio offre capacità di regolamento quasi in tempo reale, attivo 24 ore su 24, 7 giorni su 7.
Circle ha segnalato di aver riscosso 71,8 miliardi di dollari di USDC nel primo trimestre del 2026, pari a circa il 90% dell'offerta circolante in quel periodo.
Un sfidante grande appena un centesimo
Al momento il divario tra USDC e OUSD è molto ampio: l'offerta di USDC si attesta intorno ai 72,6 miliardi di dollari, secondo i dati di CoinMarketCap. OUSD, invece, ne rappresenta circa l'1%.
Dall'avvio di OUSD, la dirigenza di Circle si è espressa sull'argomento almeno due volte nell'arco di quattro mesi. La prima risposta è arrivata poco dopo il lancio. Il CEO di Circle, Jeremy Allaire, aveva sminuito l'evento definendolo una semplice apertura al mercato, affermando che Circle accoglie con favore la concorrenza.
Tuttavia, le azioni di Circle sono diminuite di circa il 13% in seguito all'annuncio del lancio di OUSD e alla comunicazione che gli emittenti avrebbero distribuito i rendimenti delle riserve ai partner invece di trattenerli.
L'Open Standard Consortium è sostenuto da oltre 140 aziende, tra cui Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard e BlackRock.
Alcuni analisti che hanno condiviso le loro opinioni dopo il lancio hanno riconosciuto che si trattava di una minaccia per il business di Circle; uno di coloro che lo ha affermato allora è Rob Hadick di Dragonfly.
Tuttavia, non era questa la posizione di tutti: Owen Lau di Clear Street ha dichiarato che il sell-off sembrava una reazione eccessiva. Lau ha fatto riferimento a USDG di Paxos, sostenuta da un consorzio, che aveva raggiunto solo circa 3 miliardi di dollari di offerta.
Coinbase e Binance si prendono le quote più grandi
Circle afferma che oltre 150 partner condividono l'economia di USDC, ma le remunerazioni sono fortemente concentrate. Circle ha scritto: "I partner che portano più USDC sul mercato guadagnano di più".
Ha citato il secondo trimestre dei risultati finanziari di Coinbase, che è il suo partner più grande e di più lunga data. Circle ha segnalato che Coinbase deteneva in media 20 miliardi di dollari di USDC all'interno dei suoi prodotti, oltre il 30% dell'offerta a fine trimestre, e ha catturato circa la metà dei rendimenti economici dell'USDC nell'ultimo anno.
Binance è un altro grande beneficiario. Il più grande exchange al mondo investito 100 milioni di dollari in Circle e ha firmato un accordo quinquennale in base al quale Circle gli paga una tariffa mensile per promuovere l'USDC.
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Domande frequenti
Quanto delle entrate dell'USDC Circle distribuisce ai partner?
Circle ha dichiarato che circa 819 milioni dei suoi circa 1,4 miliardi di dollari di entrate del primo semestre 2026, ovvero 59 centesimi ogni dollaro, sono andati ai partner di distribuzione e ai costi di transazione.
Cos'è Open USD e chi lo sostiene?
Open USD è una stablecoin del consorzio Open Standard, guidato dal co-fondatore di Bridge Zach Abrams, che distribuisce i redditi delle riserve ai partner e consente alle aziende di coniare e riscattare gratuitamente. Più di 140 aziende tra cui Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard e BlackRock si sono schierate al suo fianco.
Circle addebita commissioni per il rimborso degli USDC?
Circle afferma che tutti i clienti possono riscattare gratuitamente tramite gli standard network bancari con un'liquidazione in fino a due giorni lavorativi, mentre coloro che utilizzano Circle Payments Network o Circle Platform ottengono una liquidazione gratuita, quasi istantanea 24/7.
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Hannah Collymore
Hannah è una scrittrice e redattrice con quasi un decennio di esperienza nella scrittura di blog e nella copertura di eventi nel settore delle criptovalute. Presso Cryptopolitan, Hannah contribuisce alla pagina delle notizie, riportando e analizzando gli ultimi sviluppi nei settori DeFi, RWA, regolamentazione crypto, intelligenza artificiale e tecnologie emergenti. Si è laureata all'Arcadia University con una laurea in Amministrazione Aziendale.
