- Circle은 2026년 상반기 매출의 59%가 유통 파트너 및 거래 비용에, 34%가 운영 및 인프라에, 7%가 순이익으로 배분되었다고 밝혔습니다.
- 해당 게시글은 무료 발행과 환전을 제공하며 준비금 수익을 파트너와 공유하는 OUSD의 경쟁 모델을 겨냥한 것으로 보입니다.
- Circle은 USDC 경제 구조를 공유하는 파트너가 150개 이상이며, 지난 한 해 동안 Coinbase가 그 경제적 보상의 약 절반을 차지했다고 밝혔습니다.
Circle(NYSE: CRCL)은 10월 16일 금요일 USDC 수익을 파트너와 어떻게 분배하는지 설명하는 긴 블로그 게시물을 공개했습니다.
이 게시물은 Circle의 최고 상업 책임자(CCO)인 카슈 라즈아기가 작성했으며, 특정 경쟁사를 직접 지명하지는 않았습니다.
하지만 최근 Stripe의 스테이블코인 스택에 통합된 라이벌 스테이블코인인 Open USD(OUSD)에 대한 대응으로 해석되고 있습니다..
OUSD는 스테이블코인이 벌어들인 수익의 더 많은 부분을 반환하겠다고 약속하는 새로운 발행사가 기반이 되어 있으며, Circle의 최신 블로그 내용은 이러한 움직임에 대한 대응으로 읽힙니다.
USDC 수익은 어디로 가는가?
Circle은 보고했습니다 2026년 상반기에 약 14억 달러의 매출을 올렸다고 밝혔다. 이 중 약 8억 1,900만 달러(매출의 약 59센트)는 USDC를 유통하는 지갑, 거래소, 은행 및 결제 기업들의 수익과 거래 비용으로 사용되었다.
또 다른 4억 7,300만 달러(매출의 약 34센트)는 라이선스, 은행 관계 구축, 정산 유동성, 컴플라이언스 및 블록체인 관련 업무에 재투자되었다.
Circle은 매출 1달러당 순이익이 7센트라고 밝혔다.
그 중심에 있는 상환 논쟁
오픈 스탠다드 컨소시엄이 OUSD 토큰 출시 6월 30일, 기업이 무제한 규모로 무료로 발행하고 상환할 수 있다고 제안했다.
또한 파트너들이 소액의 관리비를 제외한 모든 준비금 수익을 수집할 수 있다고 명시했다.
9월 30일 Stripe가 OUSD를 자체 스테이블코인 스택에 통합했다고 발표했을 때, OUSD에는 발행 또는 소각 수수료가 없다고 밝혔다. Stripe는 또한 파트너 기업이 자신의 활동과 잔액에 기반한 보상을 받을 수 있다고 언급했다.
서클(Circle)에 따르면 무료 환매가 이미 존재합니다. 서클은 모든 고객이 표준 은행 경로를 통해 수수료 없이 출금할 수 있으며, 정산은 최대 2영업일 내에 이루어진다고 밝혔습니다.
서클은 Circle Payments Network를 통해 자금을 이동하거나 해당 플랫폼을 기반으로 구축한 모든 고객이 이제 USDC를 무료로 환매할 수 있다고 지적했습니다. 또한 이 기능은 거의 실시간에 가까운 24/7 정산 능력을 갖추고 있다고 덧붙였습니다.
서클은 2026년 1분기 동안 유통 공급량의 약 90%에 해당하는 718억 달러의 USDC를 환매했다고 보고했습니다.
규모가 약 1% 수준인 도전자
현재 USDC와 OUSD 간 격차는 매우 큽니다. CoinMarketCap 데이터에 따르면 전자의 공급량은 약 726억 달러인 반면, 후자는 그 중 약 1% 수준입니다.
OUSD 출시 이후 서클 최고경영진은 지난 4개월간 최소 두 차례 이에 대해 언급했습니다. 첫 번째 대응은 OUSD 출시 시기와 거의 동일하게 이루어졌으며, 서클의 CEO 제레미 알레이어는 OUSD 출시를 낮게 평가하며 서클이 경쟁을 환영한다고 말했습니다.
다만, OUSD 출시 발표와 발행사가 준비금 수익을 보유하는 대신 파트너들에게 배분한다는 메시지에 따라 Circle의 주가는 약 13% 하락했습니다.
오픈 스탠다드 컨소시엄은 Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard, BlackRock를 포함한 140개 이상의 기업들의 지원을 받고 있습니다.
일부 분석가들은 출시 이후 자신의 의견을 공유하며 이것이 Circle의 비즈니스에 대한 위협이 될 수 있다고 인정했으며, 당시 이러한 견해를 밝힌 사람 중 하나는 Dragonfly의 Rob Hadick입니다.
하지만 모든 사람이 그런 입장을 취한 것은 아니었습니다. Clear Street의 Owen Lau는 매도 물량이 과잉 반응처럼 보인다고 말했습니다. Lau는 Paxos의 컨소시엄 지원 USDG를 언급했는데, 이는 공급량이 약 30억 달러에 불과했습니다.
Coinbase와 Binance가 가장 큰 비중을 차지
Circle은 USDC의 경제 구조에 150개 이상의 파트너가 참여하고 있다고 밝혔지만, payouts는 매우 집중되어 있습니다. Circle은 "가장 많은 USDC를 시장에 가져오는 파트너들이 가장 많은 수익을 얻습니다"라고 썼습니다.
그것은 인용했다 Coinbase의 2분기 실적이며, 이는 Circle의 최대이자 가장 오랜 기간 파트너입니다. Circle은 Coinbase가 자사 제품 내에 평균 200억 달러의 USDC를 보유하고 있으며, 이는 분기 말 공급량의 30% 이상을 차지한다고 밝혔습니다. 또한 지난 1년 동안 USDC의 경제적 수익의 약 절반을 차지했습니다.
바이낸스(Binance)도 또 다른 주요 수혜자입니다. 세계 최대 거래소인 서클에 $100백만 투자 Circle은 바이낸스와 5년 계약을 체결했으며, 이 계약에 따라 Circle은 바이낸스가 USDC를 홍보하는 데 대해 월별 수수료를 지급합니다.
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자주 묻는 질문
Circle이 파트너들에게 USDC 수익의 얼마나 많은 부분을 배분합니까?
Circle은 2026년 상반기 약 14억 달러의 매출 중 약 8억 1900만 달러(달러당 59센트)가 유통 파트너 및 거래 비용으로 지급되었다고 밝혔습니다.
Open USD란 무엇이며 누가Backing하고 있습니까?
Open USD는 Bridge 공동 창립자 Zach Abrams가 이끄는 Open Standard 컨소시엄의 스테이블코인으로, 준비금 수익을 파트너들에게 배분하고 기업이 무료로 minting 및 redemption을 할 수 있도록 합니다. Stripe, Coinbase, Visa, Mastercard, BlackRock 등 140개 이상의 기업이 이에 동참하고 있습니다.
Circle은 USDC 환매 시 수수료를 부과합니까?
Circle에 따르면 모든 고객은 표준 은행 라인을 통해 최대 2영업일 내에 정산되는 무료 환급을 받을 수 있으며, Circle Payments Network 또는 Circle Platform을 사용하는 고객은 연중무휴 24시간 거의 실시간으로 무료 정산을 받을 수 있습니다.
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한나 콜리모어
한나는 암호화폐 분야에서 거의 10년 간의 블로그 작성 및 이벤트 리포팅 경험을 가진 작가이자 편집자입니다. 크립토폴리탄에서 한나는 뉴스 페이지에 기여하며 DeFi, RWA, 암호화폐 규제, AI 및 프론티어 테크 산업의 최신 동향을 보도하고 분석합니다. 그녀는 아카디아 대학교에서 경영학 학위를 취득했습니다.
