La Comisión Europea rechaza la alarma del BCE, dice que las reglas actuales de stablecoins son suficientes

Los reguladores europeos parecen no ponerse de acuerdo sobre cómo tratar las stablecoins, esas monedas digitales vinculadas al dinero real. La Comisión Europea se mantiene firme en sus reglas actuales, pero los banqueros centrales quieren una supervisión mucho más estricta.

El viernes, la Comisión se opuso a las llamadas del Banco Central Europeo por medidas más duras, insistiendo en que las regulaciones cripto existentes ya hacen lo suficiente para mantener los riesgos de las stablecoins bajo control.

Las stablecoins se han convertido en uno de los sectores de más rápido crecimiento en el mundo cripto. Estos tokens mantienen su valor estable vinculándose a monedas tradicionales como el dólar o el euro. EE. UU. incluso aprobó leyes este año para impulsar su uso.

Europa lanzó recientemente su propio libro de reglas cripto integral, pero el BCE ahora está presionando a los políticos de Bruselas para que endurezcan lo que la industria llama "multi-emisión", esencialmente, si las empresas globales de stablecoins pueden tratar los tokens emitidos en la UE de la misma manera que los emitidos en otros lugares.

La industria se opone

Seis grupos de la industria cripto escribieron al Comisario Europeo Maria Luis Albuquerque el martes pidiendo a la UE que aclare que la multi-emisión está permitida bajo MiCA (la regulación cripto del bloque). Circle, un importante emisor de stablecoins, está entre los miembros de los grupos.

Un portavoz de la Comisión dijo a Reuters por correo electrónico que habían recibido la carta y creen que "MiCA proporciona un marco robusto y proporcionado para abordar los riesgos derivados de las stablecoins". Prometieron proporcionar aclaraciones pronto.

Pero el Comité Europeo de Riesgo Sistémico, presidido por la presidenta del BCE Christine Lagarde, ve peligros reales aquí. Han advertido que la multi-emisión podría amenazar la estabilidad financiera y quieren que se implementen medidas de protección ahora.

Si las personas que poseen tokens de las operaciones no UE de una empresa de stablecoins deciden repentinamente canjearlos a través de la entidad UE de la empresa, podría provocar una corrida sobre las reservas mantenidas en Europa.

Las empresas de stablecoins dicen que esto no es un problema; mantienen suficientes reservas para manejar canjes en cualquier lugar. Los analistas de JP Morgan señalaron esta semana que el 99% de la oferta de stablecoins está vinculada al dólar, y predijeron que el crecimiento del sector solo aumentará la demanda de moneda estadounidense.

Francia quiere control centralizado

El Banco de Francia está yendo más allá, pidiendo a la UE que otorgue a su regulador de valores autoridad directa sobre las principales empresas de criptomonedas. ¿Su preocupación? Que una supervisión fragmentada podría poner en riesgo la independencia financiera de Europa.

Hablando en el Foro Fintech ACPR-AMF en París el jueves, el gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, argumentó que la Autoridad Europea de Valores y Mercados debería supervisar directamente a los emisores de criptomonedas bajo MiCA.

"También abogo, junto con el presidente de la AMF, por la supervisión europea de los emisores de activos cripto, llevada a cabo por la ESMA", dijo, añadiendo que esto aseguraría una aplicación consistente de las reglas y reduciría los riesgos.

La preocupación de Villeroy de Galhau es que depender de reguladores nacionales lleva a una aplicación desigual en toda la UE justo cuando los negocios cripto se están expandiendo rápidamente. La supervisión directa por parte de la ESMA (que por cierto tiene sede en París) evitaría la arbitraje regulatorio y aseguraría que los jugadores principales enfrenten los mismos estándares en todas partes.

"La implementación de MiCA es un paso decisivo hacia adelante", dijo. "Pero su efectividad requiere un enfoque más unificado si queremos proteger a los inversores europeos y mantener un campo de juego nivelado."

También señaló la creciente amenaza de las stablecoins respaldadas por dólares, calificando el permiso de MiCA para la multi-emisión como una laguna regulatoria. El marco actual permite a las empresas emitir tokens idénticos tanto dentro como fuera de la UE mientras mantienen solo reservas parciales en cada jurisdicción.

El riesgo, según Villeroy de Galhau? Las stablecoins podrían socavar el euro y llevar a una proliferación descontrolada de sistemas de pago privados, haciendo a Europa más dependiente de entidades no europeas y no reguladas.

La vicegobernadora del Banco de Italia, Chiara Scotti, expresó preocupaciones similares en septiembre, advirtiendo que el modelo de multi-emisión podría dañar la estabilidad financiera y debería restringirse.