El BCE presiona para que la UE prohíba las monedas estables multiemisión

El BCE está ganando apoyo para prohibir las monedas estables emitidas conjuntamente dentro del bloque y otras jurisdicciones, lo que prepara el escenario para un enfrentamiento sobre cómo operadores como Circle Internet Group Inc. y Paxos Inc. gestionan sus actividades a través de las fronteras.

La Junta Europea de Riesgo Sistémico, encargada de proteger el sistema financiero de Europa, aprobó la semana pasada una recomendación para prohibir las llamadas monedas estables de emisión múltiple, según personas familiarizadas con las discusiones, que pidieron no serdentya que discuten información no pública.

Si bien la orientación de la JERS, aprobada por una junta de gobernadores de bancos centrales y funcionarios de la UE, no es jurídicamente vinculante, se espera que presione a las autoridades para que adopten las restricciones o justifiquen cómo se podría mantener la estabilidad financiera sin ellas.

El BCE toma medidas para restringir las monedas estables de emisión múltiple

Las monedas estables son criptomonedas vinculadas al valor de un activo específico, como el dólar estadounidense, y suelen estar respaldadas por una reserva de cash. En el caso del modelo de emisión múltiple, los proveedores con licencia que emiten tokens en la UE deben tener una reserva local establecida en al menos un Estado miembro y también deben gestionar reservas paradentemitidos fuera de ese Estado miembro.

El BCE, presidido por ladent Christine Lagarde, quien preside la junta general de la JERS, defendió abiertamente la prohibición propuesta y obtuvo el apoyo de funcionarios y reguladores de la UE para proceder. La JERS tambiéndentposibles mecanismos alternativos para salvaguardar los acuerdos de múltiples emisiones de monedas estables en la UE, que se consideraron menos eficaces. Los portavoces de la JERS y del BCE declinaron hacer comentarios al respecto.

Las implicaciones para las empresas de stablecoins que ya cuentan con licencia bajo el modelo de emisión múltiple, incluidas Paxos y Circlede Franciadent, que supervisa a Circle, también declinaron hacer comentarios.

Ambas compañías operan principalmente desde Estados Unidos, cuyo entorno regulatorio favorable a las criptomonedas ha generado preocupación entre los reguladores europeos. La mayor parte de sus reservas está invertida en cash y activos cashdenominados en dólares, incluyendo deuda pública estadounidense a corto plazo. Los portavoces de Circle y Paxos declinaron hacer comentarios, aunque algunas fuentes señalaron el apoyo previo de la Comisión Europea al enfoque de emisión múltiple.

El BCE alerta sobre las monedas estables respaldadas por dólares

El BCE lleva explorando una moneda digital emitida por un banco central (CBDC) vinculada al euro desde 2021, pero espera un marco legal para proceder. Las autoridades han expresado reiteradamente su preocupación por que las monedas estables respaldadas por dólares puedan suponer una amenaza para la estabilidad financiera y la soberanía monetaria de la Unión Europea. Lagarde advirtió previamente que los tenedores extranjeros de una moneda estable podrían suponer «importantes riesgos legales, operativos, de liquidez y de estabilidad financiera a nivel de la UE»

En una presentación realizada en abril, el BCE declaró que las reservas de emisores de terceros países probablemente se invirtieran fuera de la UE en activos denominados en dólares, lo que socavaría su programa de Unión de Ahorros e Inversiones. A principios de este mes, el Banco de Italia instó a la Comisión Europea a defiel estatus legal de las monedas estables transfronterizas.

El BCE no supervisa la normativa aplicable a estos activos en la UE. La Comisión Europea ha evitado hasta ahora adoptar una postura oficial al respecto.

Judith Arnal, consejera del Banco de España, escribió a principios de este mes que el debate sobre las monedas estables multiemisión «pone de manifiesto un desafío más profundo para la credibilidad de MiCA como referente global». Advirtió que un marco regulatorio disputado entre el BCE, la Comisión y el Parlamento Europeo «corre el riesgo de enviar una señal errónea a nivel internacional: que MiCA es frágil y está sujeta a interpretaciones divergentes»

La Comisión Europea, miembro de la JERS, no respondió a las solicitudes de comentarios.