Ethereum (ETH) sta risentendo dell'accelerazione dell'inflazione, dopo aver aggiunto 57.000 nuovi token negli ultimi 39 giorni. L'inflazione di Ethereumè aumentata nell'ultimo mese, con il rallentamento delle commissioni di commissione.
Ethereum (ETH) ha trascorso diversi mesi in una fase deflazionistica, con la sua offerta ridotta a 120,07 milioni. Dopo l'introduzione dell'EIP-1559, la combustione delle commissioni di base ha brevemente controllato l'offerta e ha persino causato deflazione.
Ora, un'inflazione più elevata sta iniziando a farsi sentire, in base all'offerta di ETH risultante. L'effetto dei token ETH aggiuntivi sarebbe simile alla comparsa di una balena di grandi dimensioni ogni anno. Il mercato dovrebbe assorbire circa 700.000 nuovi ETH ogni 12 mesi, dopo aver bruciato le commissioni di base richieste.
Ethereum è rimasto in deflazionismo fino al secondo trimestre del 2024, con un tasso negativo dello 0,2%. Da quando è diventato inflazionistico, sono stati aggiunti all'offerta oltre 250.000 nuovi token. Sebbene il mercato possa ancora assorbire i nuovi asset, questo pone fine alla narrazione di ETH come moneta ultra-solida.
Negli ultimi 30 giorni, Ethereum ha prodotto 77.000 nuovi token, bruciandone 20.000, per un incremento netto di 57.000. Settimanalmente, la rete si espande di circa 15.000 token, mantenendo il trend di crescita. L'inflazione sta accelerando, dallo 0,53% degli ultimi mesi allo 0,67%. Il tasso attuale è ancora inferiore all'inflazione del mining, che avrebbe raggiunto il 3,99%. Ethereum è ancora inferiore all'inflazione di Bitcoin, pari allo 0,83%.
L’utilizzo di L2 e un mercato lento compromettono le prestazioni delle commissioni di Ethereum
Diversi fattori stanno spingendo Ethereum verso l'alto e la tendenza si riflette già nell'offerta disponibile. L'attuale "burn" di token Ethereum rimuove dalla circolazione alcune centinaia di token ogni giorno, mentre i precedenti "burn" ne distruggevano migliaia ogni giorno. In periodi di deflazione, Ethereum era in grado di distruggere l'1% dell'offerta totale in 40 giorni.
Nel 2022 e nel 2023, i periodi di bassi tassi di burn rate sono stati dovuti principalmente al mercato ribassista e alla stagnazione generale. Attualmente, Ethereum mostra segnali che la maggior parte del traffico si è spostata verso blockchain L2, che hanno raggiunto la scalabilità tanto attesa. Su base trimestrale, Ethereum è ancora leader in termini di commissioni generate. Su base settimanale, Ethereum è in ritardo rispetto TRON e LidoDAO, con circa 13 milioni di dollari in commissioni condivise con i validatori.
A causa della sua struttura di rete, Ethereum è ancora molto più costoso rispetto alle catene L2. Le commissioni Ethereum per attività di base come uno swap DEX possono variare tra $ 0,90 e $ 5, a seconda dell'utilizzo della rete. In un panorama competitivo, le commissioni L2 offrono accesso alla maggior parte delle attività DEX e DeFi a partire da $ 0,001.
Nel complesso, le commissioni pagate sia su Ethereum che su L2 sono in calo, con un'attività in calo di oltre il 50%. Dopo la prima grande correzione dell'anno a fine giugno, l'attività nell'ecosistema Ethereum , con un calo sia delle commissioni che degli utenti giornalieri attivi. Anche le commissioni medie in USD per alcune delle catene L2 di alto profilo sono diminuite, mostrando un calo dell'attività. La maggior parte delle catene ha rallentato e ha registrato commissioni inferiori negli ultimi 30 giorni.
Le soluzioni L2 rallentano Ethereum a causa degli spazi blob in ogni blocco
Non c'è consenso sul fatto che Ethereum sia più vantaggioso come blockchain ad alte commissioni o come blockchain che consente la scalabilità L2. In passato, il fondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, ha mostrato preferenza per la scalabilità tramite rollup e altre soluzioni L2. Altri ritengono che L2 frammenta la liquidità e priva gli staker di ETH di commissioni più elevate.
Le L2 stanno anche creando il problema dei blob, in cui impacchettano gli stati delle transazioni e li registrano sulla Ethereum . I block builder sono le nuove entità nell'ecosistema Ethereum , che cambiano il panorama della scalabilità delle L2.
Alcuni costruttori preferiscono comporre blocchi che favoriscano le transazioni MEV per scambi rapidi, mentre altri accettano i blob e le loro commissioni più elevate, sebbene rallentino la produzione di blocchi. L'ecosistema Ethereum ha dimostrato che non esiste un modo semplice per crescere e scalare, e alcune metriche potrebbero rimanere in conflitto.
La bassa attività on-chain combinata con la migrazione L2 ha fatto sì che il gas Ethereum scendesse a livelli mai visti dal 2019. Le commissioni standard per le transazioni nel 2021 raggiungerebbero i 200 GWei. Nell'ultimo mese, le commissioni di base si sono attestate solitamente su 1-2 GWei, con qualche picco giornaliero fino a 20 GWei. Anche queste commissioni a volte sono proibitive rispetto alle catene L2. Ethereum ha ancora giorni con commissioni elevate, ma non sono sufficienti a giustificare la narrativa di scarsità.
Reportage Cryptopolitan di Hristina Vasileva
