Ethereum (ETH) subit les effets d'une inflation accélérée après l'ajout de 57 000 nouveaux jetons au cours des 39 derniers jours. L'inflation d' Ethereuma augmenté le mois dernier, tandis que la combustion des frais de transaction a ralenti.
Ethereum (ETH) passe plusieurs mois en tant qu'actif déflationniste, son offre chutant à 120,07 millions. Après l'introduction de l'EIP-1559, la destruction des frais de base a brièvement contrôlé l'offre et a même provoqué une déflation.
À présent, une inflation plus élevée commence à se faire sentir, compte tenu de l'offre d'ETH qui en résulte. L'effet de ces jetons ETH supplémentaires serait comparable à l'apparition d'une baleine de grande envergure chaque année. Le marché devrait absorber environ 700 000 nouveaux ETH tous les 12 mois, après déduction des frais de base requis.
Ethereum est resté déflationniste jusqu'au deuxième trimestre 2024, avec un taux négatif de 0,2 %. Depuis son passage à l'inflation, plus de 250 000 nouveaux jetons ont été ajoutés à l'offre. Bien que le marché puisse encore absorber ces nouveaux actifs, cela met fin à l'idée que l'ETH était une monnaie ultra-saine.
Au cours des 30 derniers jours, Ethereum a émis 77 000 nouveaux jetons et en a brûlé 20 000, soit une augmentation nette de 57 000 jetons. Chaque semaine, le réseau s'étend d'environ 15 000 jetons, confirmant ainsi sa tendance à la croissance. L'inflation s'accélère, passant de 0,53 % ces derniers mois à 0,67 %. Le taux actuel reste toutefois inférieur à l'inflation liée au minage, qui aurait atteint 3,99 %. Ethereum affiche toujours un taux d'inflation inférieur à celui de Bitcoin, qui s'établit à 0,83 %.
L'utilisation de la couche 2 et la lenteur du marché nuisent aux performances d' Ethereumen matière de frais de transaction
Plusieurs facteurs contribuent Ethereum et cette tendance se reflète déjà dans l'offre disponible. Le processus actuel de destruction de jetons Ethereum retire quelques centaines de jetons de la circulation chaque jour, tandis que les précédents processus en détruisaient des milliers quotidiennement. En période de déflation, Ethereum était capable de détruire 1 % de son offre totale en 40 jours.
En 2022 et 2023, les périodes de faible consommation de jetons étaient principalement dues au marché baissier et à une stagnation générale. Actuellement, Ethereum montre des signes de migration de la majorité du trafic vers les blockchains de couche 2, qui ont atteint la scalabilité tant attendue. Sur une période de trois mois, Ethereum reste en tête en termes de frais générés. Sur une période hebdomadaire, Ethereum est devancé par TRON et LidoDAO, avec environ 13 millions de dollars de frais partagés avec les validateurs.
Du fait de sa structure réseau, Ethereum reste bien plus cher que les blockchains de couche 2. Les frais Ethereum pour des opérations basiques comme un échange sur un DEX peuvent varier entre 0,90 $ et 5 $, selon l'utilisation du réseau. Dans un contexte concurrentiel, les blockchains de couche 2 permettent d'accéder à la plupart des services DEX et DeFi pour seulement 0,001 $.
Globalement, les frais perçus sur Ethereum et les blockchains de couche 2 (L2) sont en baisse, l'activité ayant diminué de plus de 50 %. Après la première correction majeure de l'année, fin juin, l'activité a ralenti au sein de l' écosystème Ethereum des frais et du nombre d'utilisateurs actifs quotidiens. Les frais médians en dollars américains pour certaines blockchains L2 importantes ont également baissé, témoignant d'une activité réduite. La plupart des blockchains ont ralenti et perçu des frais inférieurs au cours des 30 derniers jours.
Les solutions L2 ralentissent Ethereum en raison des espaces vides dans chaque bloc
Il n'existe pas de consensus quant à la supériorité Ethereum en tant que blockchain à frais élevés ou en tant que blockchain permettant une mise à l'échelle via la couche 2. Par le passé, Vitalik Buterin, le fondateur d' Ethereum, a privilégié une mise à l'échelle par le biais de rollups et d'autres solutions de couche 2. D'autres estiment que la couche 2 fragmente la liquidité et prive les détenteurs d'ETH de frais plus élevés.
couche 2 (L2) créent également le problème des « blobs », en regroupant leurs états de transaction et en les enregistrant sur le Ethereum . Les constructeurs de blocs sont les nouvelles entités de l' Ethereum , qui transforment le paysage de la mise à l'échelle de la couche 2.
Certains constructeurs privilégient la composition de blocs favorisant les transactions MEV pour des échanges rapides, tandis que d'autres acceptent les blobs et leurs frais plus élevés, même si cela ralentit la production de blocs. L'écosystème Ethereum a démontré qu'il n'existe pas de solution unique pour assurer sa croissance et son passage à l'échelle, et certains indicateurs peuvent rester contradictoires.
La faible activité on-chain et la migration vers les blockchains de couche 2 ont fait les frais de gaz Ethereum à des niveaux jamais vus depuis 2019. Les frais habituels de transaction en 2021 atteindraient 200 GWei. Le mois dernier, les frais de base se situaient généralement entre 1 et 2 GWei, avec des pics quotidiens occasionnels à 20 GWei. Même ces frais sont parfois prohibitifs comparés à ceux des blockchains de couche 2. Ethereum connaît encore des jours de frais élevés, mais ils ne suffisent pas à alimenter le discours sur la rareté.
Reportage Cryptopolitan de Hristina Vasileva
