Ethereum (ETH) ощущает на себе последствия ускоренной инфляции после добавления 57 000 новых токенов за последние 39 дней. Инфляция Ethereumза последний месяц усилилась, поскольку темпы расходования комиссий замедлились.
В течение нескольких месяцев Ethereum (ETH) оставался дефляционным активом, в результате чего его предложение сократилось до 120,07 млн. После введения EIP-1559 сжигание базовых комиссий на короткое время сдержало предложение и даже вызвало дефляцию.
Сейчас начинает проявляться рост инфляции, обусловленный увеличением предложения ETH. Эффект от дополнительных токенов ETH будет аналогичен появлению одного крупного «кита» (крупного игрока на рынке) каждый год. После вычета необходимых базовых комиссий рынку придется поглощать около 700 000 новых ETH каждые 12 месяцев.
До второго квартала 2024 года Ethereum оставался дефляционным, демонстрируя отрицательный уровень в 0,2%. С момента перехода к инфляционной модели в предложение было добавлено более 250 000 новых токенов. Хотя рынок всё ещё способен поглотить эти новые активы, это ставит крест на представлении об ETH как об исключительно надёжных деньгах.
За последние 30 дней Ethereum выпустил 77 000 новых токенов, сжигая 20 000, что в сумме составляет чистый прирост в 57 000. Еженедельно сеть расширяется примерно на 15 000 токенов, сохраняя тенденцию роста. Инфляция ускоряется: с 0,53% за последние месяцы до 0,67%. Текущий уровень инфляции всё ещё ниже, чем инфляция майнинга, которая достигла бы 3,99%. Ethereum по-прежнему отстаёт от Bitcoin, инфляция которого составляет 0,83%.
Использование L2 и замедление рынка подрывают показатели комиссионных сборов Ethereum
Ряд факторов подталкивает Ethereum к росту, и эта тенденция уже отражается на доступном предложении. Текущее сжигание токенов Ethereum ежедневно изымает из обращения несколько сотен токенов, в то время как ранее сжигание уничтожало тысячи токенов ежедневно. В периоды дефляции Ethereum был способен уничтожить 1% от общего объема предложения за 40 дней.
В 2022 и 2023 годах периоды низких темпов сжигания средств были в основном вызваны медвежьим рынком и общей стагнацией. В настоящее время Ethereum демонстрирует признаки того, что большая часть трафика переместилась на блокчейны второго уровня, что обеспечило долгожданную масштабируемость. За три месяца Ethereum по-прежнему лидирует по объему сгенерированных комиссий. В еженедельном исчислении Ethereum отстает от TRON и LidoDAO, распределяя между валидаторами около 13 миллионов долларов комиссий .
Из-за своей сетевой структуры Ethereum по-прежнему значительно дороже по сравнению с сетями второго уровня (L2). Комиссии Ethereum за базовые операции, такие как обмен на децентрализованных биржах (DEX), могут варьироваться от 0,90 до 5 долларов в зависимости от использования сети. В условиях жесткой конкуренции комиссии L2 позволяют получить доступ к большинству операций на DEX и DeFi всего за 0,001 доллара.
В целом, комиссионные сборы как в Ethereum , так и в L2 снижаются, поскольку активность упала более чем на 50%. После первой крупной коррекции в этом году в конце июня активность в Ethereum , что привело к падению как комиссионных сборов , так и числа активных пользователей в день. Медианные комиссионные сборы в долларах США для некоторых известных блокчейнов L2 также снизились, что свидетельствует об уменьшении активности. Большинство блокчейнов замедлили свою работу и получили меньшие комиссионные сборы за последние 30 дней.
Решения L2 замедляют работу Ethereum из-за наличия пространства для больших двоичных объектов в каждом блоке
Нет единого мнения о том, что лучше Ethereum : быть блокчейном с высокими комиссиями или блокчейном, допускающим масштабирование на уровне L2. В прошлом основатель EthereumВиталик Бутерин отдавал предпочтение масштабированию за счет роллапов и других решений L2. Другие же считают, что L2 фрагментирует ликвидность и лишает стейкеров ETH более высоких комиссий.
L2 также создают проблему блобов, когда они упаковывают состояния транзакций и записывают их в Ethereum . Конструкторы блоков — это новые сущности в Ethereum , которые меняют ландшафт масштабирования L2.
Некоторые разработчики предпочитают создавать блоки, ориентированные на транзакции в MEV (миллионы эквивалентов в миллиардах), для быстрой торговли, в то время как другие принимают блобы и связанные с ними более высокие комиссии, хотя это и замедляет создание блоков. Экосистема Ethereum показала, что нет простого пути к росту и масштабированию, и некоторые показатели могут оставаться противоречивыми.
Низкая активность в блокчейне и миграция на уровень L2 привели к тому, что сборы Ethereum упали до уровня, невиданного с 2019 года. Обычные комиссии за транзакции в 2021 году достигали 200 ГВт. В прошлом месяце базовые комиссии обычно составляли 1-2 ГВт, с редкими ежедневными скачками до 20 ГВт. Даже эти комиссии иногда оказываются непомерно высокими по сравнению с блокчейнами уровня L2. Ethereum по-прежнему бывают дни с высокими комиссиями, но этого недостаточно, чтобы создать впечатление дефицита.
Cryptopolitan репортаж Кристины Васильевой
