Ethereum (ETH) добавляет 150 млн долларов нового предложения за 30 дней на фоне роста инфляции

Ethereum (ETH) ощущает последствия ускоренной инфляции, добавив 57 000 новых токенов за последние 39 дней. Инфляция Ethereum увеличилась за последний месяц, поскольку сжигание комиссий замедлилось. 

Ethereum (ETH) несколько месяцев оставался дефляционным активом, снизив свое предложение до 120,07 млн. После внедрения EIP-1559 сжигание базовых комиссий временно контролировало предложение и даже вызывало дефляцию. 

Теперь, основываясь на resulting ETH supply, начинает становиться заметной более высокая инфляция. Эффект дополнительных токенов ETH будет аналогичен появлению одного крупного кита каждый год. Рынок должен будет поглотить около 700 000 новых ETH каждые 12 месяцев после сжигания необходимых базовых комиссий.

Ethereum оставался дефляционным до второго квартала 2024 года со скоростью -0,2%. С момента перехода к инфляционному режиму в предложение было добавлено более 250 000 новых токенов. Хотя рынок все еще может поглотить новые активы, это заканчивает нарратив об ETH как об «ультразвуковых деньгах». 

За последние 30 дней Ethereum произвел 77 000 новых токенов, сожг 20 000, что привело к чистому увеличению на 57 000. Еженедельно сеть расширяется примерно на 15 000 токенов, сохраняя тенденцию к росту. Инфляция ускоряется: с 0,53% в последние месяцы до 0,67%. Текущая ставка все еще ниже инфляции майнинга, которая достигла бы 3,99%. Ethereum все еще отстает от инфляции Биткоина в 0,83%. 

Использование L2 и медленный рынок подрывают показатели комиссий Ethereum

Несколько факторов толкают инфляцию Ethereum вверх, и эта тенденция уже отражена в доступном предложении. Текущий Сжигание токенов Ethereum выводит из обращения несколько сотен токенов каждый день, тогда как ранее сжигание уничтожало тысячи токенов ежедневно. В периоды дефляции Ethereum было способно уничтожить 1% от общего предложения за 40 дней. 

В 2022 и 2023 годах периоды низких ставок сжигания в основном были связаны с медвежьим рынком и общей стагнацией. В настоящее время Ethereum показывает признаки того, что большинство трафика переместилось на L2-блокчейны, которые достигли долгожданной масштабируемости. За трехмесячный период Ethereum все еще является лидером по генерируемым комиссиям. Еженедельно Ethereum отстает от TRON и LidoDAO, имея около 13 млн долларов в комиссионных распределенных валидаторам.

Из-за своей сетевой структуры Ethereum все еще намного дороже по сравнению с L2-цепями. Комиссии Ethereum за базовые действия, такие как своп на DEX, могут варьироваться от 0,90 до 5 долларов в зависимости от нагрузки сети. В конкурентной среде комиссии L2 предлагают доступ к большей части активности DEX и DeFi всего за 0,001 доллара. 

В целом, комиссии, выплачиваемые как в Ethereum, так и в L2, снижаются, поскольку активность упала более чем на 50%. После первой крупной коррекции года в конце июня активность в экосистеме Ethereum снизилась, что повлияло на оба комиссионных и активных ежедневных пользователей. Медианные комиссии в долларах США для некоторых из высокопрофильных L2 цепей также снизились, показывая снижение активности. Большинство цепей замедлились и получили меньшие комиссии за последние 30 дней. 

Решения L2 замедляют Ethereum из-за пространств для блобов в каждом блоке

Нет консенсуса относительно того, лучше ли Ethereum как высококомиссионная цепь или как цепь, позволяющая масштабирование через L2. В прошлом основатель Ethereum Виталик Бутерин проявлял предпочтение к масштабированию через роллапы и другие решения L2. Другие видят в L2 фрагментацию ликвидности и лишение стейкеров ETH более высоких комиссий.

L2 также создают проблему блобов, где они упаковывают состояния своих транзакций и записывают их в основную сеть Ethereum. Создатели блоков являются новыми субъектами в экосистеме Ethereum, которые меняют ландшафт масштабирования L2. 

Некоторые создатели предпочитают составлять блоки, благоприятствующие транзакциям MEV для быстрых сделок, в то время как другие принимают блобы и их более высокие комиссии, хотя они замедляют производство блоков. Экосистема Ethereum показала, что нет простого пути к росту и масштабированию, и некоторые метрики могут оставаться в конфликте. 

Совокупная низкая активность в цепочке и миграция на L2 означали, Газ Ethereum упал до уровней, не наблюдавшихся с 2019 года. Обычные комиссии за транзакции в 2021 году достигали 200 GWei. В прошлом месяце базовые комиссии обычно составляли 1-2 GWei, с редкими ежедневными всплесками до 20 GWei. Даже эти комиссии иногда являются запретительными по сравнению с L2-цепями. В Ethereum все еще есть дни с высокими комиссиями, но их недостаточно для поддержания нарратива о дефиците. 

Материал Cryptopolitan, автор Христина Василева