Non scommettere su forti tagli dei tassi da parte della Federal Reserve, afferma BlackRock

L'Istituto di Investimenti BlackRock afferma di non contare su una riduzione drastica dei tassi di interesse statunitensi da parte della Federal Reserve come previsto dal mercato obbligazionario.

Sostengono che l'economia degli Stati Uniti sia ancora troppo forte e l'inflazione troppo alta affinché la banca centrale possa effettuare tagli significativi. 

I trader di mercato scommettono su un totale di 120 punti base di tagli dei tassi solo quest'anno, e si aspettano tagli ancora più ampi—fino a 250 punti base—entro la fine del 2025. 

Ciò porterebbe l'attuale intervallo dei tassi di interesse dal 5,25% al 5,5% a circa il 2,8%-2,9% entro la fine del prossimo anno.

Ma BlackRock ritiene che queste aspettative siano esagerate e che i mercati si stiano preparando per tagli ai tassi simili a quelli visti nelle recessioni passate. Tuttavia, non credono che si arriverà a quel punto.

Vedono una combinazione di fattori—inclusa una forza lavoro che invecchia, deficit di bilancio e tensioni geopolitiche—che manterranno l'inflazione e i tassi di interesse più alti nel breve-medio termine.

Il più grande gestore di attività al mondo ha aggiunto che sono ribassisti sui Treasury statunitensi a breve termine. 

I rendimenti obbligazionari riflettono queste grandi aspettative di taglio dei tassi, ma se i tagli non saranno così profondi come si pensa, le obbligazioni non performranno altrettanto bene.

D'altra parte, BlackRock è rialzista sulle azioni, in particolare quelle legate all'intelligenza artificiale (AI). Vedono un potenziale di crescita a lungo termine nell'AI, motivo per cui sono sovrappesati sulle azioni statunitensi.

Aspettative dal mercato delle criptovalute

Gli investitori sono scettici sul fatto che i tagli possano aiutare il mercato delle criptovalute, in particolare Bitcoin. Al momento, è in calo di circa il 3%, attestandosi a 58.158 $ dopo aver recentemente superato i 60.000 $.

Come al solito, Ether non sta andando meglio, scendendo di circa il 4% a 2.302 $. Tassi di interesse più bassi solitamente favoriscono le criptovalute.

Costi di borrowing più bassi e liquidità aumentata hanno reso più facile per gli investitori assumere rischi.

Shannon Saccocia, Chief Investment Officer di Neuberger Berman, afferma che se la Fed optasse per un taglio significativo, come 50 punti base, potrebbe segnalare che l'economia è in condizioni peggiori del previsto.

In tal caso, gli investitori potrebbero abbandonare le attività rischiose.

Nel 2019, quando la Fed ha effettuato tagli successivi ai tassi, Bitcoin ha registrato un forte rally. Ma quello era un periodo in cui il sentiment degli investitori era molto più rialzista. Siam realisti, la situazione attuale non è la stessa.

Durante cicli di allentamento precedenti, come nel 2000-2003 e nel 2007-2009, i mercati hanno spesso sottovalutato la profondità dei tagli e hanno reagito male ad essi.

In alcuni di quei periodi, i prezzi delle criptovalute hanno faticato a causa di ciò.

Gautam Chhugani, analista di Bernstein, vede alcune opportunità per il mercato delle criptovalute se la Fed optasse per tagli più piccoli. 

I rendimenti dei prestiti in stablecoin potrebbero superare il 5%, potenzialmente attirando investitori istituzionali nei mercati della finanza decentralizzata (DeFi), in particolare sulla rete Ethereum.

Ma anche un taglio più piccolo non è una certezza.

Dave Birnbaum, Vice President di Product & Marketing presso Coinbits, afferma che mentre tassi più bassi solitamente aiutano Bitcoin, la motivazione alla base conta.

Arthur Hayes, uno dei più antichi sostenitori di Bitcoin e fondatore di BitMEX ha dichiarato:

“Il Reverse Repo Program (RRP) paga il 5,3%, e nessun T-bill con scadenza inferiore a 1 anno paga di più. I fondi del mercato monetario sposteranno denaro dai T-bill al RRP, il che è negativo per la liquidità. Da Jackson Hole, il RRP è aumentato di 120 miliardi di dollari. Secondo la mia opinione, questo continuerà finché i tassi dei T-bill rimarranno inferiori al RRP.”

Come se non bastasse a preoccuparsi, gli eventi politici stanno anche danneggiando il mercato delle criptovalute. 

Il crollo di mercato di oggi è in gran parte attribuito al secondo tentativo di assassinio del ex Presidente Donald Trump avvenuto ieri.

Resta da vedere come l'elettorato influenzerà i mercati. Trump afferma di gradire le criptovalute, mentre la sua avversaria, la Vicepresidente democratica Kamala Harris, se ne frega completamente.

Gli analisti di Bernstein e Bitfinex credono che se Kamala vince, il BTC crollerà sotto i 40.000 $. Ma se vince Trump, prevedono un nuovo massimo storico prima della fine dell'anno.

Al momento, Kamala è in testa nei sondaggi, in gran parte grazie all'ultimo dibattito presidenziale che gli elettori ritengono Trump abbia completamente fallito.