Il BlackRock Investment Institute consiglia di non contare sul fatto che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse statunitensi tanto quanto si aspetta il mercato obbligazionario.
Sostengono che l'economia statunitense è ancora troppotrone l'inflazione è ancora troppo alta perché la banca centrale possa effettuare tagli profondi.
Solo quest'anno gli operatori di mercato scommettono su un totale di 120 punti base di tagli dei tassi e prevedono tagli ancora più consistenti, fino a 250 punti base, entro la fine del 2025.
Ciò ridurrebbe l'attuale intervallo dei tassi di interesse dal 5,25% al 5,5% a circa il 2,8%-2,9% entro la fine del prossimo anno.
Ma BlackRock ritiene che queste aspettative siano esagerate e che i mercati si stiano preparando a tagli dei tassi simili a quelli visti nelle recessioni passate. Ma non credono che si arriverà a tanto.
Ritengono che una combinazione di fattori, tra cui l'invecchiamento della forza lavoro, defidi bilancio e le tensioni geopolitiche, manterrà l'inflazione e i tassi di interesse più elevati nel breve e medio termine.
Il più grande gestore patrimoniale al mondo ha aggiunto di essere pessimista sui titoli del Tesoro USA a breve termine.
I rendimenti obbligazionari riflettono le aspettative di questi grandi tagli dei tassi, ma se i tagli non saranno così profondi come si pensa, le obbligazioni non avranno le stesse performance.
D'altro canto, BlackRock è ottimista sui titoli azionari, in particolare su quelli legati all'intelligenza artificiale (IA). Vede un potenziale di crescita a lungo termine nell'IA, motivo per cui è sovrappesata sulle azioni statunitensi.
Aspettative dal mercato delle criptovalute
Gli investitori sono scettici sul fatto che i tagli possano effettivamente aiutare il mercato delle criptovalute, in particolare Bitcoin. Al momento, il valore è in calo di circa il 3%, attestandosi a 58.158 dollari, dopo aver recentemente superato i 60.000 dollari.
Come al solito, Ether non se la passa meglio, perdendo circa il 4% a 2.302 dollari. I tassi di interesse più bassi solitamente stimolano le criptovalute.
I minori costi di prestito e l'aumento della liquidità hanno reso più facile per gli investitori assumersi dei rischi.
Shannon Saccocia, Chief Investment Officer di Neuberger Berman, afferma che se la Fed dovesse procedere a un taglio consistente, ad esempio di 50 punti base, ciò potrebbe indicare che l'economia è in condizioni peggiori di quanto si pensasse.
In tal caso, gli investitori potrebbero abbandonare gli asset rischiosi.
Nel 2019, quando la Fed ha effettuato successivi tagli ai tassi, Bitcoin ha registrato un forte rialzo. Ma questo è avvenuto in un periodo in cui il sentiment degli investitori era molto più rialzista. Siamo realistici, la situazione attuale non è la stessa.
Durante i precedenti cicli di allentamento, come nel 2000-2003 e nel 2007-2009, i mercati spesso calcolavano male l'entità dei tagli e reagivano male.
In alcuni di quei periodi, i prezzi delle criptovalute hanno avuto difficoltà.
Gautam Chhugani, analista di Bernstein, intravede alcune opportunità per il mercato delle criptovalute se la Fed optasse per tagli più contenuti.
I rendimenti dei prestiti in stablecoin potrebbero superare il 5%, potenzialmentetracnuovamente gli investitori istituzionali nei mercati della finanza decentralizzata (DeFi), in particolare sulla rete Ethereum .
Ma anche un taglio più piccolo non è una cosa certa.
Dave Birnbaum,dent prodotti e marketing di Coinbits, afferma che, sebbene i tassi più bassi solitamente favoriscano Bitcoin, la motivazione che li spinge è importante.
Arthur Hayes, uno dei Bitcoin e fondatore di BitMEX, ha affermato :
Il Reverse Repo Program (RRP) rende il 5,3% e nessun Buono del Tesoro con scadenza inferiore a 1 anno paga di più. I fondi del mercato monetario sposteranno denaro dai Buoni del Tesoro al RRP, il che è negativo per la liquidità. Da Jackson Hole, il RRP è aumentato di 120 miliardi di dollari. A mio avviso, questa tendenza continuerà finché i tassi dei Buoni del Tesoro rimarranno inferiori al RRP
Come se non bastasse, anche gli eventi politici stanno danneggiando il mercato delle criptovalute.
L'attuale crollo del mercato è in realtà in gran parte attribuito al secondo tentativo di assassinio dell'exdent Donald Trump, avvenuto ieri.
Resta da vedere come le elezioni influenzeranno i mercati. Trump afferma di apprezzare le criptovalute, e alla sua avversaria, ladent democratica Kamala Harris, non potrebbe importare di meno.
Gli analisti di Bernstein e Bitfinex ritengono che, se Kamala vincesse, BTC crollerebbe sotto i 40.000 dollari. Ma se Trump vincesse, prevedono un altro massimo storico prima della fine dell'anno.
Al momento, Kamala è in testa nei sondaggi, in gran parte grazie all'ultimo dibattitodentin cui gli elettori ritengono che Trump abbia fatto un fiasco totale.
