- BlackRock warnt vor großen Zinssenkungen der Fed. Der Markt setzt darauf, doch Inflation und eine starke Wirtschaft werden die Zinsen höher halten.
- Händler hoffen auf bis zu 250 Basispunkte an Senkungen bis 2025, doch BlackRock hält das für übertrieben.
- Analysten warnen, dass große Zinssenkungen auf tiefere wirtschaftliche Probleme hinweisen könnten, was risikoreiche Vermögenswerte wie Bitcoin schädigen würde.
Das BlackRock Investment Institute sagt, man solle nicht damit rechnen, dass die Federal Reserve die US-Zinssätze so stark senkt, wie der Anleihemarkt erwartet.
Sie argumentieren, dass die US-Wirtschaft immer noch zu stark und die Inflation zu hoch ist, damit die Zentralbank tiefgreifende Senkungen vornimmt.
Marktteilnehmer wetten auf insgesamt 120 Basispunkte an Zinssenkungen in diesem Jahr allein und erwarten sogar noch größere Senkungen – bis zu 250 Basispunkte – bis Ende 2025.
Dies würde den aktuellen Zinssatzbereich von 5,25 %–5,5 % bis Ende nächsten Jahres auf etwa 2,8 %–2,9 % senken.
BlackRock ist jedoch der Ansicht, dass diese Erwartungen übertrieben sind und die Märkte auf Zinssenkungen wie in vergangenen Rezessionen vorbereitet sind. Sie glauben jedoch, dass es nicht so weit kommen wird.
Sie sehen eine Kombination von Faktoren – darunter eine alternde Belegschaft, Haushaltsdefizite und geopolitische Spannungen – die Inflation und Zinssätze kurz- bis mittelfristig höher halten.
Der größte Vermögensverwalter der Welt fügte hinzu, dass er kurzfristige US-Staatsanleihen (Treasuries) skeptisch sieht.
Anleiherenditen spiegeln diese großen Erwartungen an Zinssenkungen wider, aber wenn die Senkungen nicht so tief ausfallen wie gedacht, werden die Anleihen nicht so gut abschneiden.
Andererseits ist BlackRock optimistisch bezüglich Aktien, insbesondere solcher, die mit künstlicher Intelligenz (KI) verbunden sind. Sie sehen langfristiges Wachstumspotenzial in der KI, weshalb sie US-Aktien übergewichtet halten.
Erwartungen aus dem Kryptomarkt
Anleger sind skeptisch, ob die Senkungen dem Kryptomarkt, insbesondere Bitcoin, überhaupt helfen werden. Derzeit liegt er bei etwa 3 % im Minus und notiert bei 58.158 $, nachdem er kürzlich die 60.000-$-Marke überschritten hatte.
Wie üblich schneidet Ether nicht besser ab und fällt um etwa 4 % auf 2.302 $. Niedrigere Zinssätze steigern normalerweise die Kryptomärkte.
Niedrigere Kreditkosten und erhöhte Liquidität haben es Anlegern erleichtert, Risiken einzugehen.
Shannon Saccocia, Chief Investment Officer bei Neuberger Berman, sagt, dass eine große Senkung der Fed, wie 50 Basispunkte, signalisieren könnte, dass sich die Wirtschaft in einem schlechteren Zustand befindet, als gedacht.
In diesem Fall könnten Anleger riskante Assets verlassen.
Im Jahr 2019, als die Fed aufeinanderfolgende Zinssenkungen vornahm, rallyte Bitcoin stark. Dies geschah jedoch zu einer Zeit, in der die Anlegerstimmung viel bullischer war. Seien wir realistisch, die aktuelle Situation ist nicht dieselbe.
In früheren Lockerungszyklen, wie 2000–2003 und 2007–2009, berechneten die Märkte oft die Tiefe der Senkungen falsch und reagierten negativ darauf.
In einigen dieser Perioden kämpften Kryptopreise infolgedessen.
Gautam Chhugani, Analyst bei Bernstein, sieht einige Chancen für den Kryptomarkt, wenn die Fed sich für kleinere Senkungen entscheidet.
Die Renditen von Stablecoin-Krediten könnten über 5 % steigen, was potenziell institutionelle Anleger zurück in die dezentralen Finanzmärkte (DeFi) locken könnte, insbesondere im Ethereum-Netzwerk.
Aber selbst eine kleinere Senkung ist keine Garantie.
Dave Birnbaum, Vice President of Product & Marketing bei Coinbits, sagt, dass zwar niedrigere Zinssätze Bitcoin normalerweise helfen, aber die Motivation dahinter entscheidend ist.
Arthur Hayes, einer der ältesten Bitcoin-Befürworter und Gründer von BitMEX sagte:
„Das Reverse Repo-Programm (RRP) zahlt 5,3 %, und keine T-Bill mit einer Laufzeit von unter einem Jahr zahlt mehr. Geldmarktfonds werden Geld von T-Bills ins RRP verschieben, was sich negativ auf die Liquidität auswirkt. Seit Jackson Hole ist das RRP um 120 Milliarden $ gestiegen. Meiner Meinung nach wird dies so lange anhalten, wie die T-Bill-Zinssätze niedriger bleiben als das RRP.“
Wie wenn das nicht schon genug Anlass zur Sorge gäbe, schaden politische Ereignisse dem Kryptomarkt ebenfalls.
Der heutige Markteinbruch wird tatsächlich größtenteils dem zweiten Attentat auf den ehemaligen Präsidenten Donald Trump gestern zugeschrieben.
Es bleibt abzuwarten, wie sich die Wahl auf die Märkte auswirken wird. Trump behauptet, er mag Krypto, und sein Gegner, die demokratische Vizepräsidentin Kamala Harris, ist völlig gleichgültig gegenüber ihr.
Analysten bei Bernstein und Bitfinex glauben, dass BTC unter 40.000 $ einbrechen wird, wenn Kamala gewinnt. Wenn Trump jedoch gewinnt, prognostizieren sie vor Ende des Jahres einen neuen Allzeithoch.
Derzeit führt Kamala in den Umfragen, größtenteils dank der jüngsten Präsidentschaftsdebatte, von der die Wähler glauben, Trump habe sie völlig verpatzt.
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Jai Hamid
Jai Hamid berichtet seit sechs Jahren über Kryptowährungen, Aktienmärkte, Technologie, die globale Wirtschaft und geopolitische Ereignisse, die die Märkte beeinflussen. Sie hat für auf Blockchain spezialisierte Publikationen wie AMB Crypto, Coin Edition und CryptoTale Marktanalysen, Berichte über große Unternehmen, Regulierung und makroökonomische Trends verfasst. Sie hat die London School of Journalism besucht und dreimal Krypto-Marktanalysen in einem der führenden Fernsehsender Afrikas vorgestellt.
