No apuestes por grandes recortes de tasas de la Reserva Federal, dice BlackRock

El Instituto de Inversión de BlackRock dice que no cuentes con que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés de EE. UU. tanto como espera el mercado de bonos.

Argumentan que la economía de EE. UU. sigue siendo demasiado fuerte y la inflación sigue siendo demasiado alta para que el banco central realice recortes profundos. 

Los operadores del mercado están apostando por un total de 120 puntos básicos en recortes de tasas solo este año, y esperan recortes aún mayores, de hasta 250 puntos básicos, para finales de 2025. 

Esto llevaría el rango actual de tasas de interés del 5,25%–5,5% a alrededor del 2,8%–2,9% para finales del próximo año.

Pero BlackRock cree que estas expectativas están exageradas y que los mercados se están preparando para recortes de tasas como los vistos en recesiones pasadas. Pero no creen que lleguen tan lejos.

Ven una combinación de factores, incluido un envejecimiento de la fuerza laboral, déficits presupuestarios y tensiones geopolíticas, manteniendo la inflación y las tasas de interés más altas en el corto y mediano plazo.

El gestor de activos más grande del mundo añadió que son bajistas sobre los bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo. 

Los rendimientos de los bonos reflejan estas grandes expectativas de recortes de tasas, pero si los recortes no son tan profundos como la gente piensa, los bonos no rendirán tan bien.

Por otro lado, BlackRock es alcista sobre las acciones, particularmente aquellas vinculadas a la inteligencia artificial (IA). Ven un potencial de crecimiento a largo plazo en la IA, por eso tienen una sobreponderación en acciones de EE. UU.

Expectativas del mercado de criptomonedas

Los inversores son escépticos sobre si los recortes incluso ayudarán al mercado de criptomonedas, especialmente Bitcoin. Ahora mismo, está caído aproximadamente un 3%, situándose en $58.158 después de haber superado recientemente los $60.000.

Como es habitual, Ether no lo está haciendo mejor, cayendo aproximadamente un 4% a $2.302. Las tasas de interés más bajas normalmente impulsan las criptomonedas.

Los costos de préstamo más bajos y el aumento de la liquidez han facilitado que los inversores asuman riesgos.

Shannon Saccocia, Director de Inversión de Neuberger Berman, dice que si la Fed opta por un gran recorte, como 50 puntos básicos, podría señalar que la economía está en peor estado de lo que la gente pensaba.

En ese caso, los inversores podrían abandonar los activos de riesgo.

En 2019, cuando la Reserva Federal realizó recortes sucesivos de tipos de interés, Bitcoin experimentó un fuerte repunte. Pero eso ocurrió en un momento en que el sentimiento de los inversores era mucho más alcista. Seamos realistas, la situación actual no es la misma.

Durante ciclos anteriores de relajación monetaria, como en 2000-2003 y 2007-2009, los mercados a menudo subestimaron la profundidad de los recortes y reaccionaron negativamente ante ellos.

En algunos de esos períodos, los precios de las criptomonedas lucharon como resultado.

Gautam Chhugani, analista de Bernstein, ve algunas oportunidades para el mercado de criptomonedas si la Reserva Federal opta por recortes más pequeños. 

Los rendimientos de los préstamos en stablecoins podrían superar el 5%, atrayendo potencialmente a inversores institucionales de vuelta a los mercados de finanzas descentralizadas (DeFi), particularmente en la red Ethereum.

Pero incluso un recorte más pequeño no está garantizado.

Dave Birnbaum, Vicepresidente de Producto y Marketing en Coinbits, dice que aunque los tipos de interés más bajos suelen ayudar a Bitcoin, la motivación detrás de ello importa.

Arthur Hayes, uno de los creyentes más antiguos de Bitcoin y fundador de BitMEX dijo:

“El Programa de Repos Inversos (RRP) paga un 5,3 %, y ningún bono del Tesoro con un vencimiento inferior a 1 año paga más. Los fondos del mercado monetario trasladarán dinero de los bonos del Tesoro al RRP, lo cual es negativo para la liquidez. Desde Jackson Hole, el RRP ha aumentado 120 000 millones de dólares. En mi opinión, esto continuará mientras los tipos de los bonos del Tesoro permanezcan por debajo del RRP.”

Como si eso no fuera suficiente para preocuparse, los eventos políticos también están perjudicando al mercado de criptomonedas. 

La caída actual del mercado se atribuye en gran medida al segundo intento de asesinato del ex presidente Donald Trump ayer.

Queda por ver cómo afectará la elección a los mercados. Trump afirma que le gustan las criptomonedas, y su oponente, la vicepresidenta demócrata Kamala Harris, no le importa en absoluto.

Los analistas de Bernstein y Bitfinex creen que si Kamala gana, BTC caerá por debajo de los 40 000 dólares. Pero si Trump gana, predicen otro máximo histórico antes de que termine el año.

En este momento, Kamala lidera en las encuestas, en gran parte gracias al último debate presidencial que los votantes creen que Trump falló completamente.