BlackRock Investment Institute dice que no hay que contar con que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés estadounidenses tanto como espera el mercado de bonos.
Sostienen que la economía estadounidense sigue siendo demasiadotrony la inflación sigue siendo demasiado alta para que el banco central haga recortes profundos.
Los operadores del mercado están apostando a un total de 120 puntos básicos de recortes de tasas solo este año, y esperan recortes aún mayores (hasta 250 puntos básicos) para fines de 2025.
Esto reduciría el rango actual de tipos de interés del 5,25% al 5,5% a alrededor del 2,8% al 2,9% a finales del próximo año.
Pero BlackRock cree que estas expectativas son exageradas y que los mercados se están preparando para recortes de tipos como los observados en recesiones pasadas. Pero no creen que llegue tan lejos.
Ven una combinación de factores (incluido el envejecimiento de la fuerza laboral, defipresupuestarios y tensiones geopolíticas) que mantienen la inflación y las tasas de interés más altas en el corto y mediano plazo.
El administrador de activos más grande del mundo agregó que son bajistas con respecto a los bonos del Tesoro estadounidense a corto plazo.
Los rendimientos de los bonos están reflejando estas grandes expectativas de recortes de tasas, pero si los recortes no son tan profundos como la gente piensa, los bonos no tendrán tan buen desempeño.
Por otro lado, BlackRock es optimista respecto de las acciones, en particular las vinculadas a la inteligencia artificial (IA). Ven potencial de crecimiento a largo plazo en la IA, razón por la cual están sobreponderados en acciones estadounidenses.
Expectativas del mercado criptográfico
Los inversores se muestran escépticos sobre si los recortes ayudarán siquiera al mercado de las criptomonedas, especialmente Bitcoin. En este momento, ha bajado aproximadamente un 3%, situándose en 58.158 dólares después de haber superado recientemente los 60.000 dólares.
Como de costumbre, al Ether no le está yendo mejor, cayendo aproximadamente un 4% a 2.302 dólares. Las tasas de interés más bajas suelen impulsar las criptomonedas.
Los menores costos de endeudamiento y el aumento de la liquidez han facilitado que los inversores asuman riesgos.
Shannon Saccocia, directora de inversiones de Neuberger Berman, dice que si la Reserva Federal opta por un gran recorte, como 50 puntos básicos, podría indicar que la economía está en peor situación de lo que la gente pensaba.
En ese caso, los inversores podrían abandonar los activos de riesgo.
En 2019, cuando la Reserva Federal hizo sucesivos recortes de tipos, Bitcoin se recuperó con fuerza. Pero eso fue en una época en la que el sentimiento de los inversores era mucho más optimista. Seamos realistas, la situación actual no es la misma.
Durante ciclos de flexibilización anteriores, como en 2000-2003 y 2007-2009, los mercados a menudo calcularon mal la profundidad de los recortes y reaccionaron mal ante ellos.
Como resultado, en algunos de esos períodos, los precios de las criptomonedas tuvieron problemas.
Gautam Chhugani, analista de Bernstein, ve algunas oportunidades para el mercado de las criptomonedas si la Reserva Federal opta por recortes menores.
Los rendimientos de los préstamos de monedas estables podrían superar el 5%, lo que podríatraca los inversores institucionales de regreso a los mercados financieros descentralizados (DeFi), particularmente en la red Ethereum .
Pero incluso un recorte más pequeño no es algo seguro.
Dave Birnbaum,dent de Producto y Marketing de Coinbits, dice que si bien las tasas más bajas generalmente ayudan Bitcoin, la motivación detrás de esto es importante.
Arthur Hayes, uno de los Bitcoin y fundador de BitMEX, dijo :
“El Programa de Repo Inverso (RRP) paga el 5,3% y ninguna letra del Tesoro con vencimiento a 1 año paga más. Los fondos del mercado monetario trasladarán dinero de las letras del Tesoro al PVP, lo que es negativo para la liquidez. Desde Jackson Hole, el PVP ha aumentado 120 mil millones de dólares. En mi opinión, esto continuará mientras las tasas de las letras del Tesoro sigan siendo inferiores al PVP”.
Como si eso no fuera suficiente motivo de preocupación, los acontecimientos políticos también están perjudicando al mercado de las criptomonedas.
La caída del mercado de hoy en realidad se atribuye en gran medida al segundo intento de asesinato del exdent Donald Trump ayer.
Queda por ver cómo afectarán las elecciones a los mercados. Trump afirma que le gustan las criptomonedas, y a su oponente, ladent demócrata Kamala Harris, no podría importarle menos.
Los analistas de Bernstein y Bitfinex creen que si Kamala gana, BTC caerá por debajo de los 40.000 dólares. Pero si Trump gana, predicen otro máximo histórico antes de que termine el año.
En este momento, Kamala lidera las encuestas, en gran parte gracias al debatedentmás reciente en el que los votantes creen que Trump fracasó por completo.
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