Selon BlackRock Investment Institute, il ne faut pas s'attendre à ce que la Réserve fédérale réduise les taux d'intérêt américains autant que le marché obligataire le prévoit.
Ils affirment que l'économie américaine est encore troptronet l'inflation encore trop élevée pour que la banque centrale puisse procéder à des réductions importantes.
Les opérateurs de marché tablent sur une baisse des taux d'intérêt totalisant 120 points de base rien que cette année, et ils s'attendent à des baisses encore plus importantes — jusqu'à 250 points de base — d'ici la fin de 2025.
Cela ramènerait la fourchette actuelle des taux d'intérêt de 5,25 % à 5,5 % à environ 2,8 % à 2,9 % d'ici la fin de l'année prochaine.
BlackRock estime toutefois que ces anticipations sont exagérées et que les marchés se préparent à des baisses de taux similaires à celles observées lors des récessions précédentes. Mais ils ne pensent pas que cela ira aussi loin.
Ils constatent qu'une combinaison de facteurs – notamment le vieillissement de la population active, defibudgétaires et les tensions géopolitiques – maintient l'inflation et les taux d'intérêt plus élevés à court et moyen terme.
Le plus grand gestionnaire d'actifs au monde a ajouté qu'il était pessimiste quant aux perspectives à court terme des bons du Trésor américain.
Les rendements obligataires reflètent ces fortes anticipations de baisse des taux, mais si les baisses ne sont pas aussi importantes que prévu, les obligations ne seront pas aussi performantes.
En revanche, BlackRock est optimiste quant aux actions, notamment celles liées à l'intelligence artificielle (IA). La société perçoit un potentiel de croissance à long terme dans ce secteur, ce qui explique sa surpondération des actions américaines.
Attentes vis-à-vis du marché des cryptomonnaies
Les investisseurs doutent que ces réductions de taux soient réellement bénéfiques au marché des cryptomonnaies, et notamment Bitcoin. Actuellement, ce dernier a baissé d'environ 3 %, s'établissant à 58 158 $ après avoir récemment dépassé les 60 000 $.
Comme d'habitude, l'Ether ne se porte pas mieux, chutant d'environ 4 % à 2 302 $. Des taux d'intérêt plus bas stimulent généralement les cryptomonnaies.
La baisse des coûts d'emprunt et l'augmentation des liquidités ont facilité la prise de risques par les investisseurs.
Shannon Saccocia, directrice des investissements chez Neuberger Berman, affirme que si la Fed opte pour une baisse importante, de l'ordre de 50 points de base, cela pourrait indiquer que l'économie est dans un état plus grave qu'on ne le pensait.
Dans ce cas, les investisseurs pourraient se désengager des actifs risqués.
En 2019, suite aux baisses successives de taux de la Fed, Bitcoin a connu une forte hausse. Mais c'était à une époque où le moral des investisseurs était bien meilleur. Soyons réalistes, la situation actuelle est différente.
Lors des précédents cycles d'assouplissement, comme en 2000-2003 et 2007-2009, les marchés ont souvent mal évalué l'ampleur des baisses et y ont mal réagi.
Durant certaines de ces périodes, les cours des cryptomonnaies ont connu des difficultés.
Gautam Chhugani, analyste chez Bernstein, entrevoit des opportunités pour le marché des cryptomonnaies si la Fed opte pour des réductions de taux plus modestes.
Les rendements des prêts de stablecoins pourraient dépasser les 5 %, ce qui pourrait potentiellementtracles investisseurs institutionnels sur les marchés de la finance décentralisée (DeFi), en particulier sur le réseau Ethereum .
Mais même une réduction plus petite n'est pas une garantie.
Dave Birnbaum, vice-dent des produits et du marketing chez Coinbits, affirme que si des taux plus bas aident généralement Bitcoin, la motivation qui les sous-tend est importante.
Arthur Hayes, l'un des Bitcoin et le fondateur de BitMEX, a déclaré :
Le programme de prise en pension inversée (RRP) offre un taux de 5,3 %, et aucun bon du Trésor à moins d'un an ne propose un taux supérieur. Les fonds monétaires transféreront des capitaux des bons du Trésor vers le RRP, ce qui nuit à la liquidité. Depuis la crise de Jackson Hole, le RRP a augmenté de 120 milliards de dollars. À mon avis, cette tendance se poursuivra tant que les taux des bons du Trésor resteront inférieurs au RRP
Comme si cela ne suffisait pas, les événements politiques nuisent également au marché des cryptomonnaies.
La chute des marchés aujourd'hui est en grande partie imputable à la deuxième tentative d'assassinat contre l'anciendent Donald Trump hier.
Il reste à voir comment l'élection influencera les marchés. Trump affirme apprécier les cryptomonnaies, tandis que son adversaire, la vice-dent démocrate Kamala Harris, s'en moque éperdument.
Les analystes de Bernstein et Bitfinex estiment qu'en cas de victoire de Kamala Harris, le cours du Bitcoin chutera sous la barre des 40 000 dollars. En revanche, si Trump l'emporte, ils prévoient un nouveau record historique avant la fin de l'année.
À l'heure actuelle, Kamala est en tête des sondages, en grande partie grâce au dernier débatdentau cours duquel les électeurs estiment que Trump a complètement échoué.
