Le BlackRock Investment Institute affirme qu'il ne faut pas compter sur la Réserve fédérale pour réduire les taux d'intérêt américains autant que le marché obligataire l'attend.
Ils affirment que l’économie américaine est encore troptronet que l’inflation est encore trop élevée pour que la banque centrale puisse procéder à des réductions drastiques.
Les traders parient sur un total de 120 points de base de baisse des taux cette année seulement, et ils s’attendent à des réductions encore plus importantes – jusqu’à 250 points de base – d’ici fin 2025.
Cela ramènerait la fourchette actuelle des taux d’intérêt de 5,25 % à 5,5 % à environ 2,8 % à 2,9 % d’ici la fin de l’année prochaine.
Mais BlackRock estime que ces attentes sont exagérées et que les marchés se préparent à des baisses de taux comme celles observées lors des récessions passées. Mais ils ne pensent pas que cela ira aussi loin.
Ils voient une combinaison de facteurs – notamment le vieillissement de la main-d’œuvre, defibudgétaires et les tensions géopolitiques – qui maintiennent l’inflation et les taux d’intérêt à un niveau élevé à court et moyen terme.
Le plus grand gestionnaire d'actifs au monde a ajouté qu'il était baissier sur les bons du Trésor américain à court terme.
Les rendements obligataires reflètent ces attentes de baisses de taux importantes, mais si les réductions ne sont pas aussi profondes qu’on le pense, les obligations ne performeront pas aussi bien.
D’un autre côté, BlackRock est optimiste sur les actions, en particulier celles liées à l’intelligence artificielle (IA). Ils voient un potentiel de croissance à long terme dans l’IA, c’est pourquoi ils surpondèrent les actions américaines.
Attentes du marché de la cryptographie
Les investisseurs sont sceptiques quant à savoir si les réductions aideront même le marché de la cryptographie, en particulier Bitcoin. À l'heure actuelle, il est en baisse d'environ 3 %, se situant à 58 158 $ après avoir récemment dépassé les 60 000 $.
Comme d'habitude, Ether ne fait pas mieux, chutant d'environ 4 % à 2 302 $. La baisse des taux d’intérêt stimule généralement la cryptographie.
La baisse des coûts d’emprunt et l’augmentation des liquidités ont permis aux investisseurs de prendre plus facilement des risques.
Shannon Saccocia, directrice des investissements chez Neuberger Berman, affirme que si la Fed opte pour une baisse importante, comme 50 points de base, cela pourrait signaler que l'économie est dans une situation pire que ce que l'on pensait.
Dans ce cas, les investisseurs pourraient renoncer aux actifs risqués.
En 2019, lorsque la Fed a procédé à des baisses de taux successives, Bitcoin s’est fortement redressé. Mais c’était à une époque où le sentiment des investisseurs était beaucoup plus optimiste. Soyons réalistes, la situation actuelle n’est pas la même.
Au cours des cycles d’assouplissement précédents, comme en 2000-2003 et 2007-2009, les marchés ont souvent mal évalué l’ampleur des réductions et y ont mal réagi.
En conséquence, au cours de certaines de ces périodes, les prix des cryptomonnaies ont connu des difficultés.
Gautam Chhugani, analyste chez Bernstein, voit des opportunités pour le marché de la cryptographie si la Fed opte pour des réductions plus modestes.
Les rendements des prêts Stablecoin pourraient dépasser 5 %,tracpotentiellement les investisseurs institutionnels vers les marchés de la finance décentralisée (DeFi), en particulier sur le réseau Ethereum .
Mais même une réduction plus petite n’est pas une chose sûre.
Dave Birnbaum, vice-dent des produits et du marketing chez Coinbits, affirme que même si des taux plus bas aident généralement Bitcoin, la motivation qui la sous-tend est importante.
Arthur Hayes, l'un des Bitcoin et fondateur de BitMEX, a déclaré :
« Le Reverse Repo Program (RRP) rapporte 5,3 %, et aucun bon du Trésor de moins d'un an ne rapporte plus. Les fonds du marché monétaire transféreront l’argent des bons du Trésor vers le RRP, ce qui est négatif pour la liquidité. Depuis Jackson Hole, le prix public conseillé a augmenté de 120 milliards de dollars. À mon avis, cela continuera tant que les taux des bons du Trésor resteront inférieurs au prix conseillé.
Comme si cela ne suffisait pas, les événements politiques nuisent également au marché de la cryptographie.
La chute actuelle des marchés est en fait largement attribuée à la deuxième tentative d'assassinat dedent ancien président Donald Trump hier.
Reste à voir comment les élections affecteront les marchés. Trump prétend qu'il aime la cryptographie, et son adversaire, la vice-dent démocrate Kamala Harris, s'en fiche.
Les analystes de Bernstein et Bitfinex estiment que si Kamala gagne, BTC tombera en dessous de 40 000 $. Mais si Trump gagne, ils prédisent un nouveau record historique avant la fin de l’année.
À l’heure actuelle, Kamala est en tête dans les sondages, en grande partie grâce au dernier débatdentsur lequel les électeurs pensent que Trump a complètement échoué.
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