- BlackRock affirme de ne pas s’attendre à de fortes baisses des taux par la Fed. Les marchés misent dessus, mais l’inflation et une économie solide maintiendront les taux plus élevés.
- Les traders espèrent jusqu’à 250 points de base de baisses d’ici 2025, mais BlackRock estime que cela est exagéré.
- Les analystes mettent en garde : de fortes baisses des taux signaleraient des problèmes économiques plus profonds, ce qui pourrait nuire aux actifs risqués comme le Bitcoin.
L’Institut d’investissement de BlackRock dit de ne pas compter sur la Réserve fédérale pour baisser les taux d’intérêt américains autant que le marché obligataire s’y attend.
Ils soutiennent que l’économie américaine est encore trop forte et que l’inflation est encore trop élevée pour que la banque centrale procède à des baisses profondes.
Les traders du marché parient sur un total de 120 points de base de baisses de taux cette année seule, et ils s’attendent à des baisses encore plus importantes – jusqu’à 250 points de base – d’ici la fin de 2025.
Cela ferait passer la fourchette actuelle des taux d'intérêt de 5,25 % à 5,5 % à environ 2,8 %–2,9 % d'ici la fin de l'année prochaine.
Mais BlackRock estime que ces attentes sont exagérées et que les marchés se préparent à des baisses de taux similaires à celles observées lors des récessions passées. Cependant, ils ne pensent pas que cela ira aussi loin.
Ils voient une combinaison de facteurs – y compris une main-d'œuvre vieillissante, des déficits budgétaires et des tensions géopolitiques – maintenir l'inflation et les taux d'intérêt plus élevés à court et moyen terme.
Le plus grand gestionnaire d'actifs au monde a ajouté qu'ils sont baissiers sur les bons du Trésor américain à court terme.
Les rendements obligataires reflètent ces fortes attentes de baisse des taux, mais si les baisses ne sont pas aussi profondes que prévu, les obligations ne performeront pas aussi bien.
D'un autre côté, BlackRock est haussier sur les actions, en particulier celles liées à l'intelligence artificielle (IA). Ils voient un potentiel de croissance à long terme dans l'IA, c'est pourquoi ils sont surpondérés sur les actions américaines.
Les attentes du marché des cryptomonnaies
Les investisseurs sont sceptiques quant au fait que les baisses de taux puissent même aider le marché des cryptomonnaies, en particulier Bitcoin. En ce moment, il est en baisse d'environ 3 %, se situant à 58 158 $ après avoir récemment dépassé les 60 000 $.
Comme à l'accoutumée, Ether ne fait pas mieux, chutant d'environ 4 % à 2 302 $. Des taux d'intérêt plus bas stimulent généralement les cryptomonnaies.
Des coûts d'emprunt plus bas et une liquidité accrue ont facilité la prise de risques pour les investisseurs.
Shannon Saccocia, directeur de l'investissement chez Neuberger Berman, déclare que si la Fed opte pour une baisse importante, comme 50 points de base, cela pourrait signaler que l'économie est dans un état plus précaire que prévu.
Dans ce cas, les investisseurs pourraient se détourner des actifs risqués.
En 2019, lorsque la Fed a effectué des baisses de taux successives, Bitcoin a connu un rallye vigoureux. Mais cela s'est produit à une époque où le sentiment des investisseurs était beaucoup plus haussier. Soyons réalistes, la situation actuelle n'est pas la même.
Lors des cycles d'assouplissement précédents, comme en 2000-2003 et 2007-2009, les marchés ont souvent sous-estimé la profondeur des baisses de taux et y ont réagi défavorablement.
Pendant certaines de ces périodes, les prix des cryptomonnaies ont peiné.
Gautam Chhugani, analyste chez Bernstein, voit des opportunités pour le marché des cryptomonnaies si la Fed opte pour des baisses plus modestes.
Les rendements du prêt en stablecoins pourraient dépasser 5 %, attirant potentiellement les investisseurs institutionnels dans les marchés de la finance décentralisée (DeFi), en particulier sur le réseau Ethereum.
Mais même une baisse modeste n'est pas une garantie.
Dave Birnbaum, vice-président de la Production et du Marketing chez Coinbits, déclare que si des taux plus bas aident généralement Bitcoin, la motivation derrière cela compte.
Arthur Hayes, l’un des plus anciens croyants en Bitcoin et fondateur de BitMEX a déclaré :
« Le programme Reverse Repo (RRP) rapporte 5,3 %, et aucun bon du Trésor d'une maturité inférieure à 1 an ne rapporte plus. Les fonds du marché monétaire déplaceront leur argent des bons du Trésor vers le RRP, ce qui est négatif pour la liquidité. Depuis Jackson Hole, le RRP a augmenté de 120 milliards de dollars. À mon avis, cela continuera tant que les taux des bons du Trésor resteront inférieurs à ceux du RRP. »
Comme si cela ne suffisait pas à inquiéter, les événements politiques nuisent également au marché des cryptomonnaies.
La chute du marché d'aujourd'hui est en grande partie attribuée à la deuxième tentative d'assassinat du président Donald Trump hier.
Il reste à voir comment l'élection affectera les marchés. Trump affirme aimer les cryptomonnaies, tandis que son adversaire, la vice-présidente démocrate Kamala Harris, s'en moque éperdument.
Les analystes de Bernstein et Bitfinex estiment que si Kamala remporte l'élection, le BTC s'effondrera en dessous de 40 000 $. Mais si Trump gagne, ils prévoient un nouveau record historique avant la fin de l'année.
En ce moment, Kamala est en tête dans les sondages, grâce en grande partie au dernier débat présidentiel que les électeurs estiment que Trump a complètement raté.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
