Le M&A nel settore crypto raggiungono un nuovo massimo storico di oltre $8.6 miliardi in 2025

Le operazioni di fusione e acquisizione nel settore crypto hanno appena superato ogni record precedente nel 2025, con il totale delle fusioni e acquisizioni che ha superato gli 8,6 miliardi di dollari entro il 20 novembre. Questo è più di quanto l'intero settore abbia realizzato negli ultimi quattro anni combinati.

Il numero sale ancora di più, arrivando a 12,9 miliardi di dollari, se si considera il conteggio di Architect Partners, che utilizza un metodo diverso per tracciare queste transazioni. In ogni caso, è l'anno più grande per la consolidazione nel settore crypto.

Questa ondata di operazioni è iniziata all'inizio dell'anno, quando i tagli ai tassi di interesse, le nuove regole e un mercato crypto rialzista sotto l'amministrazione del presidente Donald Trump hanno aperto le porte.

“Le principali aziende di criptovalute sono diventate più aggressive nelle acquisizioni nel 2025, con tagli ai tassi di interesse, chiarezza normativa e il mercato rialzista delle criptovalute all'inizio dell'anno che le ha spinte verso una modalità di crescita,” ha dichiarato PitchBook.

Coinbase e Kraken guidano le acquisizioni da un miliardo di dollari

Coinbase ha speso 2,9 miliardi di dollari per acquistare l'exchange di opzioni Deribit. Kraken ha seguito con un'operazione da 1,5 miliardi di dollari per acquistare NinjaTrader, una piattaforma per il trading di futures al dettaglio.

Ripple è intervenuta a sua volta, pagando 1,25 miliardi di dollari per acquisire il broker principale Hidden Road. Queste sono state le operazioni principali che hanno portato il 2025 oltre il record precedente stabilito nel 2021.

Il volume delle operazioni ha anche raggiunto un record. Un totale di 133 transazioni sono state firmate quest'anno, rispetto alle 107 del 2022. Il vecchio record per il valore delle operazioni, 4,6 miliardi di dollari nel 2021, non è nemmeno vicino. Questo aumento è stato alimentato da acquisti aggressivi da parte di aziende come Coinbase, che ha ora completato 24 operazioni dal 2020 e otto solo negli ultimi 12 mesi.

Il boom non è durato. A ottobre, il mercato delle criptovalute è crollato, cancellando più di 1 trilione di dollari di valore. I prezzi sono scesi bruscamente e le società quotate hanno subito un colpo. Coinbase, ancora il più grande exchange di criptovalute negli Stati Uniti, ha perso circa il 20% della sua capitalizzazione di mercato questo trimestre. È ancora in aumento di oltre l'8% per l'anno, ma il calo è stato brutale.

American Bitcoin, un'azienda mineraria con legami con la famiglia Trump, è diventata pubblica a settembre attraverso una fusione. Dall'1 ottobre, è scesa di circa il 70%. E non è da sola. Le aziende diventate pubbliche principalmente per detenere Bitcoin ora stanno sentendo la pressione mentre le valutazioni crollano e la fiducia degli investitori svanisce.

Le SPAC di Pompliano e Cantor affrontano la pressione delle riscissioni

Una delle principali operazioni sotto i riflettori oggi coinvolge Twenty One Capital, un'azienda Bitcoin sostenuta da SoftBank e Tether, che si fonde con Cantor Equity Partners. Questa SPAC è guidata da Brandon Lutnick, presidente di Cantor Fitzgerald.

Gli investitori stanno votando oggi per approvare o rifiutare l'operazione. Un altro voto si sta verificando su una seconda transazione che coinvolge ProCap BTC di Anthony “Pomp” Pompliano e Columbus Circle Capital Corp. I. Il tasso di riscissione (quante azioni vengono scambiate con contanti) sarà un numero chiave da osservare.

Entrambe le SPAC sono scambiate ben al di sotto dei loro massimi precedenti. Questo rende i calcoli difficili. Se le riscissioni sono troppo elevate, queste operazioni potrebbero disintegrarsi. E questo potrebbe significare problemi per il prossimo movimento di Brandon: un'altra associazione SPAC con un'azienda Bitcoin chiamata BSTR (abbreviazione di Bitcoin Standard Treasury Co).

I termini delle due attuali operazioni SPAC non sono gli stessi. L'operazione Cantor-Twenty One ha raccolto 165 milioni di dollari attraverso un PIPE. Le azioni sono state valutate a 21 $ a giugno, quasi il 50% in più rispetto al prezzo di chiusura di martedì. Se il mercato non si riprende, quella valutazione potrebbe essere difficile da difendere.

L'operazione ProCap BTC include 9 milioni di azioni destinate ai sponsor della SPAC, una struttura promote tipica, in cui gli insider ricevono azioni a quasi zero. Questo tipo di configurazione ha attirato critiche durante l'ultimo crollo delle SPAC. Ma viene ancora utilizzata.

Un'entità collegata a Pompliano ha investito 8,5 milioni di dollari e possederà più di 10 milioni di azioni una volta chiusa l'operazione. In base al prezzo di mercato attuale, quelle azioni valgono oltre 100 milioni di dollari. Pompliano continuerà anche a lavorare con la nuova azienda, fornendo servizi di consulenza, marketing e pubblicità.