تجاوزت صفقات العملات المشفرة كل الأرقام القياسية السابقة في عام 2025، حيث تجاوز إجمالي عمليات الدمج والاستحواذ 8.6 مليار دولار بحلول 20 نوفمبر. وهذا أكثر مما حققه القطاع بأكمله في السنوات الأربع الماضية مجتمعة.
يرتفع الرقم إلى أعلى من ذلك، ليصل إلى 12.9 مليار دولار، وفقًا لإحصاءات شركة Architect Partners، التي تتبع طريقة مختلفة tracهذه المعاملات. على أي حال، يُعد هذا العام الأضخم على الإطلاق في مجال توحيد العملات المشفرة.
بدأت هذه الموجة من الصفقات في وقت سابق من العام، عندما فتحت تخفيضات الأسعار، والقواعد الجديدة، وسوق العملات المشفرة الصاعدة تحت إدارةdent دونالد ترامب الأبواب أمام الفيضانات.
"أصبحت شركات العملات المشفرة الكبرى أكثر ميلاً للاستحواذ في عام 2025، مع تخفيضات أسعار الفائدة، والوضوح التنظيمي، وسوق العملات المشفرة الصاعدة في وقت سابق من العام والتي دفعتها إلى وضع النمو"، بحسب ما ذكرته PitchBook.
Coinbase وKraken تقودان عمليات استحواذ بمليارات الدولارات
أنفقت Coinbase مبلغ 2.9 مليار دولار لشراء منصة Deribit لتداول الخيارات. ثم تبعتها Kraken بصفقة بقيمة 1.5 مليار دولار لشراء NinjaTrader، وهي منصة لتداول العقود الآجلة بالتجزئة.
تدخلت Ripple أيضًا، بدفعها 1.25 مليار دولار للاستحواذ على شركة الوساطة المالية الرائدة هيدن رود. كانت هذه هي الصفقات الرئيسية التي حطمت الرقم القياسي السابق المسجل في عام 2021.
سجل حجم الصفقات رقمًا قياسيًا أيضًا. فقد تم توقيع 133 صفقة هذا العام، بزيادة عن 107 صفقات في عام 2022. أما الرقم القياسي السابق لقيمة الصفقات، 4.6 مليار دولار في عام 2021، فلم يقترب حتى من هذا المستوى. وقد عزز هذا الارتفاع عمليات شراء مكثفة من شركات مثل Coinbase، التي أبرمت 24 صفقة منذ عام 2020، وثماني صفقات فقط خلال الأشهر الاثني عشر الماضية.
لم يدم هذا الازدهار طويلًا. فبحلول أكتوبر، انهار سوق العملات المشفرة، مخسرًا أكثر من تريليون دولار من قيمته. انخفضت الأسعار بشكل حاد، وتضررت الشركات العامة. خسرت منصة Coinbase، التي لا تزال أكبر بورصة عملات مشفرة في الولايات المتحدة، حوالي 20% من قيمتها السوقية هذا الربع. ومع ذلك، لا تزال مرتفعة بأكثر من 8% هذا العام، إلا أن الانخفاض كان حادًا.
طرحت شركة "أميركان Bitcoin، وهي شركة تعدين مرتبطة بعائلة ترامب، أسهمها للاكتتاب العام في سبتمبر الماضي عبر عملية اندماج. ومنذ الأول من أكتوبر، انخفضت أسهمها بنحو 70%. وليست "أميركان بيتكوين" الوحيدة في هذا المجال. فالشركات التي طرحت أسهمها للاكتتاب العام، بهدف الاحتفاظ Bitcoin ، تشعر الآن بضغط متزايد مع انهيار التقييمات وتراجع ثقة المستثمرين.
تواجه شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة بومبليانو وكانتور ضغوطًا من عمليات الاسترداد
من الصفقات الكبرى التي تُسلَّط عليها الأضواء اليوم، اندماج توينتي ون كابيتال، وهي شركة Bitcoin مدعومة من سوفت بنك وتيثر، مع شركة كانتور إكويتي بارتنرز. ويقود هذه الشركة براندون لوتنيك، رئيس مجلس إدارة كانتور فيتزجيرالد.
يصوت المستثمرون اليوم بالموافقة على الصفقة أو رفضها. ويُجرى تصويت آخر على صفقة ثانية تتعلق بشركة ProCap BTC التابعة لأنتوني "بومب" بومبلانو وشركة كولومبوس سيركل كابيتال. وسيكون معدل الاسترداد (عدد الأسهم التي تُستبدل cash) رقمًا رئيسيًا ينبغي مراقبته.
كلا الشركتين تتداولان بسعر أقل بكثير من أعلى مستوياتهما السابقة. هذا يُصعّب الحسابات. إذا كانت عمليات الاسترداد مرتفعة جدًا، فقد تفشل هذه الصفقات. وهذا قد يُنذر بمشكلة لخطوة براندون التالية: اندماج آخر بين شركتين للاستحواذ ذات غرض خاص وشركة Bitcoin تُدعى BSTR (اختصارًا لـ Bitcoin Standard Treasury Co).
تختلف شروط صفقتي SPAC الحاليتين. جمعت صفقة Cantor-Twenty One مبلغ 165 مليون دولار أمريكي من خلال PIPE. كان سعر السهم 21 دولارًا أمريكيًا في يونيو الماضي، أي أعلى بنحو 50% من سعر إغلاق يوم الثلاثاء. إذا لم ينتعش السوق، فقد يصعب الحفاظ على هذا التقييم.
تتضمن صفقة ProCap BTC تخصيص 9 ملايين سهم لرعاة شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC)، وهو هيكل تسويقي نموذجي، حيث يحصل المطلعون على الأسهم بمقابل زهيد. وقد أثار هذا النوع من الترتيب جدلاً واسعًا خلال انهيار شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) الأخير، ولكنه لا يزال مستخدمًا.
استثمرت جهة مرتبطة ببومبليانو 8.5 مليون دولار أمريكي، وستمتلك أكثر من 10 ملايين سهم عند إتمام الصفقة. وبناءً على سعر السوق الحالي، تبلغ قيمة هذه الأسهم أكثر من 100 مليون دولار أمريكي. كما ستواصل بومبليانو العمل مع الشركة الجديدة، مقدّمةً خدمات استشارية وتسويقية وإعلانية.
