M&A de cripto atinge novo recorde histórico de mais de $8.6 bilhões em 2025

As negociações de criptomoedas apenas superaram todos os registros anteriores em 2025, com fusões e aquisições totais ultrapassando US$ 8,6 bilhões até 20 de novembro. Isso é mais do que todo o setor conseguiu nos últimos quatro anos combinados.

O número salta ainda mais, chegando a US$ 12,9 bilhões, se você considerar a contagem da Architect Partners, que usa uma maneira diferente de rastrear essas transações. De qualquer forma, é o maior ano já registrado para consolidação de criptomoedas.

Essa onda de negócios começou no início do ano, quando cortes de juros, novas regras e um mercado de criptomoedas em alta sob a administração do presidente Donald Trump abriram as comportas.

“As grandes empresas de criptomoedas tornaram-se mais agressivas em aquisições em 2025, com cortes de juros, clareza regulatória e o mercado de alta de criptomoedas no início do ano, mudando-as para o modo de crescimento”, disse a PitchBook.

Coinbase e Kraken lideram aquisições de bilhões de dólares

A Coinbase desembolsou US$ 2,9 bilhões para comprar a exchange de opções Deribit. A Kraken seguiu com uma movimentação de US$ 1,5 bilhão para comprar a NinjaTrader, uma plataforma para negociação de futuros no varejo.

A Ripple também entrou, pagando US$ 1,25 bilhão para adquirir a corretora primária Hidden Road. Essas foram as transações principais que levaram 2025 a superar o recorde anterior estabelecido em 2021.

O volume de negócios também atingiu um recorde. Um total de 133 transações foram assinadas este ano, acima das 107 em 2022. O antigo recorde de valor de negócios, US$ 4,6 bilhões em 2021, nem chega perto. Esse surto foi impulsionado por compras agressivas de empresas como a Coinbase, que agora realizou 24 negócios desde 2020 e oito apenas nos últimos 12 meses.

O boom não durou. Em outubro, o mercado de criptomoedas despencou, eliminando mais de US$ 1 trilhão em valor. Os preços caíram abruptamente e as empresas públicas sofreram. A Coinbase, ainda a maior exchange de criptomoedas dos EUA, perdeu cerca de 20% de sua capitalização de mercado neste trimestre. Ainda está acima de 8% para o ano, mas a queda tem sido brutal.

A American Bitcoin, uma empresa de mineração com conexões à família Trump, tornou-se pública em setembro por meio de uma fusão. Desde 1º de outubro, caiu cerca de 70%. E ela não está sozinha. Empresas que se tornaram públicas principalmente para deter Bitcoin agora estão sentindo a pressão à medida que as avaliações colapsam e a confiança dos investidores desaparece.

SPACs de Pompliano e Cantor enfrentam pressão de resgates

Um grande negócio sob os holofotes hoje envolve a Twenty One Capital, uma empresa de Bitcoin apoiada pela SoftBank e Tether, se fundindo com a Cantor Equity Partners. Esse SPAC é liderado por Brandon Lutnick, presidente da Cantor Fitzgerald.

Os investidores estão votando hoje para aprovar ou rejeitar o negócio. Outra votação está acontecendo em uma segunda transação envolvendo a ProCap BTC de Anthony “Pomp” Pompliano e a Columbus Circle Capital Corp. I. A taxa de resgate (quantas ações são trocadas por dinheiro) será um número-chave a ser observado.

Ambos os SPACs estão sendo negociados bem abaixo de seus máximos anteriores. Isso torna a matemática difícil. Se os resgates forem muito altos, esses negócios podem desmoronar. E isso pode significar problemas para o próximo movimento de Brandon: outra ligação de SPAC com uma empresa de Bitcoin chamada BSTR (abreviação de Bitcoin Standard Treasury Co).

Os termos dos dois negócios atuais de SPAC não são os mesmos. O negócio Cantor-Twenty One levantou US$ 165 milhões por meio de um PIPE. As ações foram precificadas em US$ 21 em junho, quase 50% acima do preço de fechamento de terça-feira. Se o mercado não se recuperar, essa avaliação pode ser difícil de defender.

O negócio da ProCap BTC inclui 9 milhões de ações indo para os patrocinadores do SPAC, uma estrutura de promote típica, onde os insiders recebem ações por quase nada. Esse tipo de configuração chamou atenção durante o último colapso do SPAC. Mas ainda está sendo usado.

Uma entidade ligada a Pompliano investiu US$ 8,5 milhões e possuirá mais de 10 milhões de ações quando o negócio for fechado. Com base no preço atual de mercado, essas ações valem mais de US$ 100 milhões. Pompliano também continuará trabalhando com a nova empresa, fornecendo serviços de consultoria, marketing e publicidade.