Les fusions-acquisitions crypto atteignent un nouveau record absolu de plus de $8.6 milliards en 2025

Les opérations de fusions-acquisitions dans le secteur crypto ont simplement battu tous les records précédents en 2025, le total des fusions-acquisitions dépassant 8,6 milliards de dollars le 20 novembre. C'est plus que ce que l'ensemble du secteur a réalisé au cours des quatre dernières années combinées.

Le chiffre augmente encore plus, atteignant 12,9 milliards de dollars, si l'on se base sur le décompte d'Architect Partners, qui utilisent une méthode différente pour suivre ces transactions. Quoi qu'il en soit, c'est la plus grande année jamais enregistrée pour la consolidation du secteur crypto.

Cette vague d'opérations a commencé plus tôt dans l'année, lorsque les baisses de taux, les nouvelles règles et un marché crypto haussier sous l'administration du président Donald Trump ont ouvert les vannes.

« Les grandes entreprises de cryptomonnaies sont devenues plus acquéreuses en 2025, les baisses de taux, la clarté réglementaire et le marché haussier des cryptomonnaies plus tôt dans l'année les ayant fait passer en mode croissance », a déclaré PitchBook.

Coinbase et Kraken mènent les acquisitions de milliards de dollars

Coinbase a déboursé 2,9 milliards de dollars pour acheter l'exchange d'options Deribit. Kraken a suivi avec une opération de 1,5 milliard de dollars pour acheter NinjaTrader, une plateforme de trading de futures pour les particuliers.

Ripple est également intervenu, payant 1,25 milliard de dollars pour acquérir le courtier principal Hidden Road. Ce furent les transactions phares qui ont fait dépasser à 2025 le record précédent établi en 2021.

Le volume des opérations a également atteint un record. Un total de 133 transactions ont été signées cette année, contre 107 en 2022. L'ancien record de valeur des opérations, 4,6 milliards de dollars en 2021, n'arrive même pas à comparaison. Cette augmentation a été alimentée par des achats agressifs de la part de firmes comme Coinbase, qui a désormais réalisé 24 opérations depuis 2020 et huit rien que ces 12 derniers mois.

Le boom n'a pas duré. En octobre, le marché crypto s'est effondré, effaçant plus de 1 000 milliards de dollars de valeur. Les prix ont chuté brutalement, et les entreprises publiques ont été touchées. Coinbase, toujours le plus grand exchange de cryptomonnaies aux États-Unis, a perdu environ 20 % de sa capitalisation boursière ce trimestre. Elle est toujours en hausse de plus de 8 % pour l'année, mais la baisse a été brutale.

American Bitcoin, une société d'exploitation minière liée à la famille Trump, est entrée en bourse en septembre par le biais d'une fusion. Depuis le 1er octobre, elle a perdu environ 70 %. Et elle n'est pas seule. Les entreprises entrées en bourse principalement pour détenir du Bitcoin ressentent désormais la pression alors que les valorisations s'effondrent et que la confiance des investisseurs s'amenuise.

Les SPAC de Pompliano et Cantor font face à la pression des rachats

Une opération majeure sous les projecteurs aujourd'hui implique Twenty One Capital, une entreprise Bitcoin soutenue par SoftBank et Tether, fusionnant avec Cantor Equity Partners. Ce SPAC est dirigé par Brandon Lutnick, le président de Cantor Fitzgerald.

Les investisseurs votent aujourd'hui pour approuver ou rejeter l'opération. Un autre vote a lieu sur une deuxième transaction impliquant ProCap BTC d'Anthony « Pomp » Pompliano et Columbus Circle Capital Corp. I. Le taux de rachat (combien d'actions sont échangées contre des espèces) sera un chiffre clé à surveiller.

Les deux SPAC sont négociés bien en dessous de leurs sommets précédents. Cela rend les calculs difficiles. Si les rachats sont trop élevés, ces opérations pourraient s'effondrer. Et cela pourrait annoncer des ennuis pour le prochain mouvement de Brandon : un autre rapprochement SPAC avec une entreprise Bitcoin appelée BSTR (abrégé de Bitcoin Standard Treasury Co).

Les conditions des deux opérations SPAC actuelles ne sont pas les mêmes. L'opération Cantor-Twenty One a levé 165 millions de dollars par le biais d'un PIPE. Les actions ont été fixées à 21 dollars en juin, soit près de 50 % au-dessus du cours de clôture de mardi. Si le marché ne rebondit pas, cette valorisation pourrait être difficile à défendre.

L'opération ProCap BTC comprend 9 millions d'actions allant aux sponsors du SPAC, une structure de promote typique, où les insiders reçoivent des actions pour presque rien. Ce type de configuration a suscité des critiques lors de l'effondrement précédent des SPAC. Mais elle est toujours utilisée.

Une entité liée à Pompliano a investi 8,5 millions de dollars et détiendra plus de 10 millions d'actions une fois l'opération conclue. Sur la base du prix actuel du marché, ces actions valent plus de 100 millions de dollars. Pompliano continuera également de travailler avec la nouvelle entreprise, fournissant des services de conseil, de marketing et de publicité.