Krypto-Fusionen und -Übernahmen erreichen 2025 ein neues Allzeithoch von über 8,6 Milliarden US-Dollar.

Die Transaktionen im Kryptobereich haben 2025 alle bisherigen Rekorde gebrochen: Bis zum 20. November wurden Fusionen und Übernahmen im Wert von insgesamt über 8,6 Milliarden US-Dollar abgeschlossen. Das ist mehr, als der gesamte Sektor in den letzten vier Jahren zusammen erreicht hat.

Laut Architect Partners, die diese Transaktionen anders trac, steigt die Zahl sogar auf 12,9 Milliarden US-Dollar. So oder so ist es das bisher größte Jahr für die Konsolidierung im Kryptomarkt.

Diese Welle von Abschlüssen begann Anfang des Jahres, als Zinssenkungen, neue Regeln und ein bullischer Kryptomarkt unter der Regierung vondent Donald Trump die Schleusen öffneten.

„Große Krypto-Unternehmen sind im Jahr 2025 akquisitionsfreudiger geworden, da Zinssenkungen, regulatorische Klarheit und der Krypto-Bullenmarkt zu Beginn des Jahres sie in den Wachstumsmodus versetzt haben“, sagte PitchBook.

Coinbase und Kraken führen milliardenschwere Übernahmen an.

Coinbase investierte 2,9 Milliarden US-Dollar in den Kauf der Optionsbörse Deribit. Kraken legte mit einer 1,5 Milliarden US-Dollar schweren Übernahme von NinjaTrader nach, einer Plattform für den Futures-Handel von Privatanlegern.

Auch Ripple mischte mit und zahlte 1,25 Milliarden Dollar für die Übernahme des Prime Brokers Hidden Road. Diese Transaktionen sorgten dafür, dass 2025 den bisherigen Rekord aus dem Jahr 2021 übertraf.

Das Transaktionsvolumen erreichte ebenfalls einen Rekordwert. Insgesamt wurden in diesem Jahr 133 Transaktionen abgeschlossen, gegenüber 107 im Jahr 2022. Der bisherige Höchstwert für den Transaktionswert von 4,6 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2021 wird damit nicht annähernd erreicht. Dieser Anstieg wurde durch aggressive Käufe von Unternehmen wie Coinbase befeuert, die seit 2020 bereits 24 Transaktionen abgewickelt haben, davon acht allein in den letzten zwölf Monaten.

Der Boom hielt nicht lange an. Im Oktober brach der Kryptomarkt ein und vernichtete über eine Billion US-Dollar an Wert. Die Kurse fielen rapide, und börsennotierte Unternehmen mussten Einbußen hinnehmen. Coinbase, nach wie vor die größte Kryptobörse in den USA, verlor in diesem Quartal rund 20 % ihrer Marktkapitalisierung. Zwar liegt sie im Jahresvergleich immer noch über 8 % im Plus, doch der Kursverfall war brutal.

American Bitcoin, ein Mining-Unternehmen mit Verbindungen zur Familie Trump, ging im September durch eine Fusion an die Börse. Seit dem 1. Oktober ist der Aktienkurs um rund 70 % gefallen. Und das Unternehmen ist kein Einzelfall. Firmen, die hauptsächlich wegen Bitcoin an die Börse gingen, geraten nun unter Druck, da die Bewertungen einbrechen und das Vertrauen der Anleger schwindet.

Pompliano und Cantor SPACs stehen unter Druck durch Rücknahmen.

Ein bedeutender Deal, der heute im Fokus steht, betrifft die Fusion von Twenty One Capital, einem von SoftBank und Tether unterstützten Bitcoin Unternehmen, mit Cantor Equity Partners. Dieser SPAC wird von Brandon Lutnick, dem Vorsitzenden von Cantor Fitzgerald, geleitet.

Die Investoren stimmen heute über die Annahme oder Ablehnung des Deals ab. Eine weitere Abstimmung findet über eine zweite Transaktion zwischen Anthony „Pomp“ Pomplianos ProCap BTC und Columbus Circle Capital Corp. I statt. Die Rücknahmequote (wie viele Aktien gegen cashgetauscht werden) wird dabei eine wichtige Kennzahl sein.

Beide SPACs notieren deutlich unter ihren früheren Höchstständen. Das macht die Berechnung schwierig. Sollten die Rücknahmen zu hoch ausfallen, könnten diese Deals scheitern. Und das könnte Brandons nächsten Schritt gefährden: eine weitere SPAC-Kooperation mit einem Bitcoin Unternehmen namens BSTR (kurz für Bitcoin Standard Treasury Co).

Die Konditionen der beiden aktuellen SPAC-Deals unterscheiden sich. Der Deal zwischen Cantor und Twenty One brachte 165 Millionen US-Dollar über eine PIPE-Finanzierung ein. Die Aktien wurden im Juni mit 21 US-Dollar bewertet, fast 50 % über dem Schlusskurs vom Dienstag. Sollte sich der Markt nicht erholen, dürfte diese Bewertung schwer zu rechtfertigen sein.

Der Bitcoin-Deal von ProCap umfasst neun Millionen Aktien, die an die SPAC-Sponsoren gehen – eine typische Propaganda-Struktur, bei der Insider Aktien fast umsonst erhalten. Diese Vorgehensweise stieß beim letzten SPAC-Zusammenbruch auf heftige Kritik. Sie wird aber weiterhin angewendet.

Ein mit Pompliano verbundenes Unternehmen investierte 8,5 Millionen US-Dollar und wird nach Abschluss der Transaktion mehr als 10 Millionen Aktien besitzen. Basierend auf dem aktuellen Marktpreis haben diese Aktien einen Wert von über 100 Millionen US-Dollar. Pompliano wird auch weiterhin mit dem neuen Unternehmen zusammenarbeiten und Beratungs-, Marketing- und Werbedienstleistungen erbringen.