Le azioni di Circle retrocedono nonostante un aumento del 50% dei ricavi nel terzo trimestre, mentre gli investitori cercano prove di redditività

Crypto’s Circle ha appena pubblicato il suo report degli utili del terzo trimestre, e oh, ha i numeri. Ma Wall Street non applaude, quindi CRCL è crollata del 5% all'apertura, subito dopo che l'azienda ha pubblicato risultati del primo trimestre eccezionali.

L'emittente di USDC ha incassato 739,8 milioni di dollari di ricavi, un balzo del 66% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. Il profitto si è attestato a 64 centesimi per azione, battendo i 20 centesimi previsti dagli analisti, secondo i dati condivisi pubblicamente nel comunicato stampa sugli utili di mercoledì.

L'offerta circolante di USDC è più che raddoppiata, raggiungendo i 73,7 miliardi di dollari alla fine di settembre, rispetto a un anno fa. L'azienda genera la maggior parte dei suoi ricavi dagli interessi sui riserva in dollari statunitensi che sostengono USDC.

Queste riserve sono detenute in un fondo del mercato monetario regolamentato. Ma agli investitori non importava di nulla di tutto questo oggi. Nel momento in cui hanno visto le previsioni aggiornate dell'azienda per l'anno intero, hanno svenduto le azioni.

Alla chiusura di martedì, le azioni di Circle erano salite letteralmente di oltre il 200% rispetto al prezzo di IPO di 31 dollari di giugno. Ma ora sono in calo del 63% rispetto al picco, che si è verificato il 23 giugno. Il momentum si è affievolito dopo che Circle ha aumentato le sue previsioni sui costi per il 2025, affermando che le spese potrebbero erodere tutta quella dolce crescita dei ricavi.

I costi operativi di Circle aumentano mentre si avvicina il lancio della blockchain Arc

Le previsioni aggiornate di Circle mostrano anche che i costi operativi dovrebbero attestarsi tra 495 milioni e 510 milioni di dollari nel 2025, un aumento enorme rispetto alla stima precedente di 475 milioni e 490 milioni di dollari.

Nel frattempo, i ricavi non legati alle riserve, che provengono da servizi e abbonamenti, dovrebbero ora raggiungere una media di 95 milioni di dollari, rispetto agli 80 milioni precedenti. Ma il problema è che i costi stanno aumentando più velocemente dei ricavi.

Una parte di quel denaro sta andando direttamente ad Arc, il prossimo progetto blockchain di Circle. Fonti hanno confermato che Arc ha già partner di alto profilo in linea: BlackRock, HSBC e Visa.

L'azienda ha anche detto che sta considerando il lancio del proprio token su quella rete, e ciò significherà più spese prima di qualsiasi chiaro ritorno sull'investimento.

Un'altra cosa che sta uccidendo l'entusiasmo sono i tassi di interesse. Poiché Circle guadagna dalle riserve in dollari statunitensi, qualsiasi cambiamento nei tassi riduce gli utili.

Ora la Federal Reserve ha già tagliato i tassi due volte negli ultimi due mesi dopo quasi un anno di nulla, e si prevede che lo farà di nuovo a dicembre e diverse altre volte attraverso il 2026 dopo la partenza del presidente Jerome Powell.

Anche con il freno a breve termine, i dirigenti di Circle stanno spingendo una visione a lungo termine. Il direttore finanziario Jeremy Fox-Geen ha detto a Barron’s che le stablecoin sono l'inizio di ciò che ha definito una "megatrend".

Lui sta puntando su un cambiamento finanziario globale, non sul rumore di mercato a breve termine. "L'ascesa del sistema finanziario internet porterà enormi benefici alle aziende di tutto il mondo", ha detto, suonando più come un futurista che come un CFO.

Nel grande gioco delle stablecoin, è Circle contro Tether. Questi due dominano il mercato dei token ancorati al dollaro statunitense. L'USDT di Tether è ancora più grande, ma Circle sta facendo mosse.

L'CEO Jeremy Allaire ha detto che il Genius Act, approvato a Washington questa estate, sta portando la chiarezza tanto necessaria alla regolamentazione delle criptovalute. Più chiarezza potrebbe attrarre concorrenti, certo, ma Jeremy non è preoccupato. "Nel complesso, il mercato delle stablecoin continua a crescere fortemente e continuiamo a guadagnare quote di mercato", ha detto agli analisti nella chiamata sugli utili. Ha definito il settore un "mercato in cui il vincitore si prende la maggior parte", con Circle bloccata come favorita.

L'analista Jacob Zuller di Third Bridge è d'accordo. In un rapporto di mercoledì, ha detto che Circle è nella posizione migliore per dominare il mercato statunitense grazie al suo vantaggio normativo.

Jacob non pensa che l'USDT di Tether sia una seria minaccia, puntando sulla sua mancanza di trasparenza e sulla liquidità debole.