Les actions de Circle reculent malgré une augmentation de 50 % des revenus au T3 alors que les investisseurs cherchent des preuves de rentabilité
- Les actions de Circle ont reculé de 5 % malgré des résultats trimestriels solides au T3 et une croissance du chiffre d'affaires.
- Le chiffre d'affaires a atteint 739,8 millions de dollars, en hausse de 66 % par rapport à l'année dernière, mais les coûts augmentent plus rapidement.
- Les investisseurs ont réagi à la prévision de dépenses de Circle pour 2025, qui a bondi à plus de 500 millions de dollars.
Crypto’s Circle vient de publier son rapport de résultats du T3, et oh, il a les chiffres. Mais Wall Street n'applaudit pas, donc CRCL a chuté de 5 % à l'ouverture, juste après que l'entreprise a publié des résultats exceptionnels pour le T1.
L'émetteur de l'USDC a engrangé 739,8 millions de dollars de revenus, soit une augmentation de 66 % par rapport à la même période l'année dernière. Le profit s'est établi à 64 cents par action, écrasant les 20 cents attendus par les analystes, selon les données partagées publiquement dans la communication de résultats de mercredi.
L'offre en circulation d'USDC a plus que doublé pour atteindre 73,7 milliards de dollars à la fin septembre, par rapport à il y a un an. L'entreprise tire la majeure partie de ses revenus des intérêts sur les réserves en dollars américains qui soutiennent l'USDC.
Ces réserves sont placées dans un fonds du marché monétaire régulé. Mais les investisseurs n'ont pas tenu compte de tout cela aujourd'hui. Au moment où ils ont vu la perspective annuelle mise à jour de l'entreprise, ils ont vendu les actions.
À la clôture de mardi, les actions de Circle avaient littéralement grimpé de plus de 200 % depuis leur prix d'introduction en bourse de 31 $ en juin. Mais elles sont maintenant à 63 % de leur pic, qui est intervenu le 23 juin. L'élan s'est essoufflé après que Circle a relevé sa prévision de coûts pour 2025, indiquant que les dépenses pourraient entamer cette belle croissance du chiffre d'affaires.
Les coûts d'exploitation de Circle augmentent à l'approche du lancement de la blockchain Arc
La prévision mise à jour de Circle montre également que les coûts d'exploitation devraient se situer entre 495 millions et 510 millions de dollars en 2025, ce qui représente une augmentation considérable par rapport à l'estimation précédente de 475 millions à 490 millions de dollars.
Pendant ce temps, les revenus hors réserves, qui proviennent des services et des abonnements, devraient désormais atteindre un point médian de 95 millions de dollars, en hausse par rapport à 80 millions de dollars. Mais le problème est que les coûts augmentent plus rapidement que les revenus.
Une partie de cet argent est directement investie dans Arc, le prochain projet de blockchain de Circle. Des sources ont confirmé qu'Arc a déjà des partenaires de premier plan en ligne : BlackRock, HSBC et Visa.
L'entreprise a également déclaré qu'elle envisageait de lancer son propre token sur ce réseau, ce qui signifierait plus de dépenses avant tout retour clair.
Une autre chose qui tue l'ambiance est les taux d'intérêt. Puisque Circle gagne de l'argent grâce aux réserves en dollars américains, tout changement de taux réduit les bénéfices.
Maintenant, la Réserve fédérale a déjà baissé les taux deux fois au cours des deux derniers mois après près d'un an d'inaction, et devrait le faire à nouveau en décembre et plusieurs fois à travers 2026 après le départ du président Jerome Powell.
Même avec la traction à court terme, les dirigeants de Circle poussent une vision à long terme. Le directeur financier Jeremy Fox-Geen a déclaré à Barron’s que les stablecoins sont le début de ce qu'il a appelé une « mégatendance ».
Il mise sur un changement financier mondial, pas sur le bruit du marché à court terme. « L'essor du système financier Internet apportera des avantages massifs aux entreprises du monde entier », a-t-il déclaré, sonnant plus comme un futuriste que comme un directeur financier.
Dans le grand jeu des stablecoins, c'est Circle contre Tether. Ces deux-là dominent le marché des tokens adossés au dollar américain. L'USDT de Tether est encore plus grand, mais Circle fait des mouvements.
Le PDG Jeremy Allaire a déclaré que la Genius Act, adoptée à Washington cet été, apporte une clarté tant attendue à la réglementation crypto. Plus de clarté pourrait attirer des concurrents, certes, mais Jeremy n'est pas inquiet. « Dans l'ensemble, le marché des stablecoins continue de croître fortement et nous continuons à gagner des parts de marché », a-t-il déclaré aux analystes lors de la conférence sur les résultats. Il a qualifié l'industrie de « marché à gagnant-take-most », avec Circle verrouillée comme favorite.
L'analyste Jacob Zuller de Third Bridge est d'accord. Dans un rapport de mercredi, il a déclaré que Circle est le mieux placé pour dominer le marché américain grâce à son avantage réglementaire.
Jacob ne pense pas que l'USDT de Tether soit une menace sérieuse, soulignant son manque de transparence et sa liquidité faible.
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Jai Hamid
Jai Hamid couvre les cryptomonnaies, les marchés boursiers, la technologie, l'économie mondiale et les événements géopolitiques qui affectent les marchés depuis 6 ans. Elle a travaillé avec des publications axées sur la blockchain, notamment AMB Crypto, Coin Edition et CryptoTale, sur des analyses de marché, des entreprises majeures, la réglementation et les tendances macroéconomiques. Elle est diplômée de la London School of Journalism et a partagé à trois reprises des analyses du marché des cryptomonnaies sur l'une des principales chaînes de télévision d'Afrique.
